【摘要】金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，健康的金融體系需要健全和完善的金融監(jiān)管。隨著經(jīng)濟金融全球化發(fā)展，特別是金融危機的爆發(fā)，金融監(jiān)管的狀況及其改革成為各界關(guān)注的焦點。分析與探討當前全球金融風險基本態(tài)勢、金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管、國際金融監(jiān)管的改革，以及構(gòu)建中國銀行業(yè)監(jiān)管新體系等問題，對于完善金融監(jiān)管具有重要意義。

【關(guān)鍵詞】金融風險　金融監(jiān)管　金融危機

金融監(jiān)管缺失與危機爆發(fā)

危機爆發(fā)的始作俑者。發(fā)達國家是金融危機策源地。當前的全球性金融風險、金融危機是各國政府和經(jīng)濟學(xué)家密切關(guān)注的問題?；仡櫧鹑谖C的發(fā)展過程，金融危機從來沒有遠離我們而去，20世紀90年代以來金融危機不斷發(fā)生。對此，發(fā)達國家應(yīng)承擔監(jiān)管主要責任。發(fā)展中國家處在全球經(jīng)濟體系的邊緣地帶或者末梢環(huán)節(jié)，沒有能力也不可能承擔主要的監(jiān)管責任。“城門失火殃及魚池”，發(fā)展中國家往往是全球金融危機的受害者，發(fā)達國家只要管好自己的城門，全球性金融危機就減少爆發(fā)的機會。美國的GDP占全球1/4左右，美國擁有全球最大的金融中心，美國在全球金融監(jiān)管中應(yīng)承擔更主要的責任。之所以把2008年的金融危機和1929~1933年的經(jīng)濟危機相提并論，其原因就在于這兩次全球金融危機都是起源于美國。如果發(fā)達國家，特別是美國把自己的金融管好，金融風險就能夠得到有效控制，全球金融體系的穩(wěn)定就有了基本保證。

對金融危機的反思。第一，全球金融危機為何在美國爆發(fā)？原因有很多，但其中有一些與金融監(jiān)管密切相關(guān)的問題值得重視：首先，適合混業(yè)經(jīng)營的監(jiān)管體制缺失。美國認為1929年的金融危機爆發(fā)是混業(yè)經(jīng)營造成的，金融危機以后，美國實行分業(yè)經(jīng)營。20世紀70、80年代以后，在金融自由化浪潮下，美國又向混業(yè)經(jīng)營過渡，到世紀之交美國重新實行混業(yè)經(jīng)營。但其后不到十年，美國爆發(fā)了最嚴重的金融危機。因此，混業(yè)經(jīng)營與金融風險、金融危機是否存在內(nèi)在聯(lián)系？但為什么在一直實行混業(yè)經(jīng)營的歐洲大陸國家，德國、瑞士等并沒有發(fā)生危機？顯然，是美國金融監(jiān)管體制出現(xiàn)了問題，其監(jiān)管體制無法適應(yīng)金融混業(yè)的需要，混業(yè)經(jīng)營的監(jiān)管體制缺失。其次，脫離金融監(jiān)管的金融創(chuàng)新。傳統(tǒng)的金融創(chuàng)新都是逃避管制的產(chǎn)物，金融自由化以后這些金融創(chuàng)新更是遠離金融監(jiān)管。脫離了金融監(jiān)管的創(chuàng)新最后必然成為風險之源、危機之源。

第二，金融監(jiān)管是否南轅北轍？“我們是否在錯誤的道路上越走越遠”，丁志杰教授對當前金融監(jiān)管的狀況表示了擔憂。在過去30多年里，巴塞爾委員會對銀行方面的監(jiān)管起到非常重要的作用，特別是資本充足率的監(jiān)管成為監(jiān)管的核心。隨著資本充足率的提高，全球銀行業(yè)并沒有越來越穩(wěn)定，反而產(chǎn)生越來越大的破壞性。在國際金融危機沖擊下，人們對過去的金融監(jiān)管開始反思，重新認識到系統(tǒng)性風險的存在以及宏觀審慎監(jiān)管的重要性。如何確定金融監(jiān)管立足點和理念？如果從理論層面來看就是外部性。金融業(yè)是高負債行業(yè)，它的破產(chǎn)以及發(fā)生危機會影響到所有的民眾，所以需要監(jiān)管；與此同時，也應(yīng)關(guān)注金融業(yè)存在多米諾骨牌的效應(yīng)，所以需要政府的救助。然而，在監(jiān)管和救助間不斷地惡性循環(huán)，至今尚未解決。由此是否可以推斷立足點可能出現(xiàn)錯誤，例如一直在防止過度冒險，而對于發(fā)展包容性金融等問題始終沒有解決好。

第三，加強金融機構(gòu)的自我監(jiān)管。有專家認為，在歐洲，新的金融監(jiān)管并不會幫助金融機構(gòu)應(yīng)對金融危機，新的監(jiān)管需要更高的資本要求，如果馬上實施則有可能加劇風險。因此，重要的問題在于：要加強金融機構(gòu)的自我監(jiān)管與內(nèi)部監(jiān)管。值得注意的是，現(xiàn)在銀行、金融中介機構(gòu)甚至連普通的金融風險都不愿意承擔，其風險敞口（Risk Exposure）非常之低。當前重要的問題是，要找到一個有效的方法去配置金融體系的虧損以及資本市場的虧損，同時應(yīng)盡快建立一個新的、穩(wěn)健的、平衡的金融體系。

第四，多管齊下緩解金融危機。首先，推行巴塞爾協(xié)議Ⅲ的執(zhí)行。雖然現(xiàn)在仍存在經(jīng)濟衰退的風險，但可以此建立更好的監(jiān)管系統(tǒng)?，F(xiàn)在全球經(jīng)濟前所未有地整合了，而沒有很好的監(jiān)管。而監(jiān)管過度，銀行就不會給其他公司貸款，經(jīng)濟增長就不會持續(xù)。所以必須要有監(jiān)管者和銀行、銀行和企業(yè)間的對話。在實行新的監(jiān)管措施時，必須考慮新的銀行系統(tǒng)的能力，必須要有放貸的能力，特別是對于小型企業(yè)放貸的能力，這樣才能讓全球經(jīng)濟進一步恢復(fù)。其次，要關(guān)注所有的金融機構(gòu)。人們強調(diào)對系統(tǒng)性重要金融機構(gòu)（SIIF）的監(jiān)管力度不夠，實際上一些非系統(tǒng)性重要金融機構(gòu)也造成了很大問題。雷曼兄弟造成了全球的金融問題，但它并非SIIF。所以，不能只關(guān)注SIIF，要考慮到所有的金融機構(gòu)。再次，建立全球?qū)徲嬒到y(tǒng)至關(guān)重要?，F(xiàn)在已經(jīng)有很多的變化，例如巴塞爾協(xié)議Ⅲ的實行，但缺少全球?qū)徲嬒到y(tǒng)。美國有自己的標準，其他國家也有自己的標準，統(tǒng)一的標準應(yīng)該是金融穩(wěn)定委員會的工作重點之一。

金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關(guān)系

金融危機與金融創(chuàng)新的關(guān)系。創(chuàng)新是一國興旺發(fā)達的不竭動力，創(chuàng)新的突破將改變中國、改變整個世界，也將改變?nèi)藗兊纳?。如果監(jiān)管不利就會影響到創(chuàng)新，金融機構(gòu)必須創(chuàng)新，否則就會被淘汰。2007～2008年的金融危機與金融衍生品密切相關(guān)，巴菲特曾把金融衍生品稱為“大規(guī)模殺傷性武器”，盡管他的公司也投資了很多金融衍生品，巴菲特的評論對銀行、金融機構(gòu)都產(chǎn)生了很大的影響。

尋求創(chuàng)新與風險的平衡點。中小企業(yè)是中國經(jīng)濟成長的一個重要關(guān)注點，中國GDP增長的50%以上來自中小企業(yè)的貢獻，但中小企業(yè)可獲得銀行貸款的比例只有20%~30%。因此，解決中小企業(yè)融資已成為中國經(jīng)濟發(fā)展中一個極其重要的問題。在銀行融資無法大幅度提高的情況下，可能要更多地用第三方平臺。這就面臨著風險與創(chuàng)新的平衡問題，需要找到二者的平衡點。如果要使中小企業(yè)有更多的融資渠道，就一定要創(chuàng)新。創(chuàng)新就要面對風險，為了控制風險，需要注重兩個方面。

一是風險的透明化。其實中小企業(yè)可利用小額貸款公司、擔保公司等機構(gòu)來融資，但這些機構(gòu)都沒有加入國家的征信系統(tǒng)。應(yīng)將其納入征信系統(tǒng)以清楚把握風險，使風險變得透明。此舉可使中小企業(yè)有更多的融資渠道，也有利于有效監(jiān)管。二是業(yè)務(wù)模式的科技化?？衫每萍己突ヂ?lián)網(wǎng)來解決中小企業(yè)融資問題，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)透明度高，客戶行為資料眾多，可使用在風險管理方面。在解決實體經(jīng)濟融資問題的同時，也使金融創(chuàng)新與風險控制達成平衡。

國際金融監(jiān)管改革及其進展

一是把握推進金融改革的新動力。國際金融危機改變了世界經(jīng)濟金融格局，同時也促使全球金融監(jiān)管規(guī)則不斷改進。當前國際社會對于加強金融宏觀審慎管理、防范系統(tǒng)性金融風險等問題已達成共識，注重加強對資本、流動性、系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)和“影子銀行”的監(jiān)管。所有這一切，都為中國借鑒國際標準、推進金融改革提供了新的動力。

二是采用比發(fā)達國家更強的金融業(yè)約束。本輪金融危機爆發(fā)以來，中國的金融業(yè)取得飛速發(fā)展，貨幣供應(yīng)量（M2）已超過90萬億，銀行業(yè)資產(chǎn)超過100萬億。在中國金融深化的同時也要注意到風險的存在，一定要注意風險的暴露要遠遠滯后于風險的累積，一旦風險累積到不可逆轉(zhuǎn)的時候，危機就會爆發(fā)，因此要居安思危。

三是對美國金融監(jiān)管模式的借鑒需要謹慎。當前金融業(yè)的改革舉步維艱，特別是在美國金融改革出現(xiàn)巨大的阻力。這是因為美國的金融業(yè)是服務(wù)全球的，華爾街對全球提供金融服務(wù)，它的作用可能比其他國家更重要。羅納得•麥金農(nóng)教授認為美國能夠在世界上獲得廉價的資金，而且美國獲得資金時沒有任何成本。實際上可將這種狀況歸結(jié)為美元的國際地位，華爾街對全球金融的控制力和影響力。華爾街的成功在全球有很強的示范效應(yīng)，每個國家都希望自己有一條像華爾街那樣的街，也希望有像倫敦金融城這樣的小鎮(zhèn)。顯然，對于危機爆發(fā)以來美國金融監(jiān)管模式的借鑒需謹慎，中國與其沒有可比性。

中國銀行業(yè)的挑戰(zhàn)與監(jiān)管改革

推進中國銀行業(yè)監(jiān)管改革?，F(xiàn)在中國和一些新興市場國家面臨中等收入陷阱問題。因此，一個良好的金融體系對于中等收入國家的經(jīng)濟增長非常重要。要讓更多的消費者在市場上消費，同時支持更多的公司發(fā)展，這都要求處理好實體經(jīng)濟與金融市場之間的關(guān)系。利率對于實體經(jīng)濟很重要，但金融市場如何與實體經(jīng)濟掛鉤值得探討。有時候需要通過杠桿的方式來增加數(shù)量，這時監(jiān)管就要謹慎，尤其在糾正市場中潛在問題時，監(jiān)管非常重要。

構(gòu)建中國銀行業(yè)監(jiān)管新體系。第一，構(gòu)建監(jiān)管新體系的基本點。在構(gòu)建中國銀行業(yè)監(jiān)管的新體系、制定銀行業(yè)新監(jiān)管標準的過程中，中國銀監(jiān)會既遵循國際監(jiān)管標準的統(tǒng)一要求，又不簡單移植和照搬，始終注意處理好三個方面的關(guān)系：一是處理好國際統(tǒng)一的要求與中國具體國情的關(guān)系，針對中國銀行業(yè)的發(fā)展實際制定監(jiān)管政策；二是處理好金融業(yè)發(fā)展與實體經(jīng)濟增長之間的關(guān)系，有利于促進二者之間的良性互動；三是處理好銀行業(yè)維護監(jiān)管標準的統(tǒng)一性和實施靈活性之間的關(guān)系，維護好銀行業(yè)的公平競爭。第二，構(gòu)建銀行業(yè)審慎監(jiān)管體系。針對金融領(lǐng)域存在的風險隱患，為堅守不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性金融風險的底線，必然要求完善相關(guān)配套政策，全面構(gòu)建中國銀行業(yè)的審慎監(jiān)管體系。

（作者為鹽城師范學(xué)院商學(xué)院博士研究生）

責編/許國榮（實習）