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沈建光:中國式宏觀調(diào)控的終結(jié)年

近期一年一度的北京中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議閉幕,會(huì)議對明年中國經(jīng)濟(jì)政策做了定位。和以往最大變化是,首次提出“把改革創(chuàng)新貫穿于經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展各個(gè)領(lǐng)域各個(gè)環(huán)節(jié)”。雖然也提了“保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策連續(xù)性和穩(wěn)定性";同時(shí),沒有把"加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控"作為明年任務(wù)之首,至少從07年開始,"加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控"的內(nèi)容都是列為第二年中央經(jīng)濟(jì)任務(wù)之首,而此次卻是"保障國家糧食安全"。種種跡象表明,2013將是中國式宏觀調(diào)控的終結(jié)年。

回顧今年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行,筆者發(fā)現(xiàn)以下明顯的特征:即中國經(jīng)濟(jì)周期已明顯縮短,宏觀調(diào)控的難度越來越大。經(jīng)濟(jì)周期不再以年為單位,而是以季度為單位,增長加速和硬著陸風(fēng)險(xiǎn)的變化在一個(gè)季度間。在此背景下,傳統(tǒng)以需求管理為手段的宏觀調(diào)控作用越來越受到制約,宏觀經(jīng)濟(jì)政策對增長的作用顯著縮小。

北京三中全會(huì)的經(jīng)濟(jì)改革措施之所以被寄予厚望,在筆者看來,其最大的不同在于其體現(xiàn)了決策層經(jīng)濟(jì)管理思路上的轉(zhuǎn)變,即跳出了傳統(tǒng)主流經(jīng)濟(jì)學(xué)派以需求端為著力點(diǎn)的理論認(rèn)知框架,而是從供給端發(fā)力,試圖通過推動(dòng)改革和創(chuàng)新幫助中國擺脫近幾年的經(jīng)濟(jì)增長與結(jié)構(gòu)調(diào)整之間的困境,為中國實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長另辟蹊徑。

回顧2013經(jīng)濟(jì)運(yùn)行,今年一季度中國經(jīng)濟(jì)并未延續(xù)去年四季度十八大召開帶來的樂觀情緒,經(jīng)濟(jì)增長從去年四季度的7.9%回落至7.7%,而當(dāng)時(shí)的貨幣政策實(shí)際上異常寬松,一季度社會(huì)融資總量超過6萬億,為以往歷年以來單季度最高。

然而,一季度經(jīng)濟(jì)下滑并未引起決策層和市場的擔(dān)憂。年初市場的一致預(yù)期是今年gdp增速在8。3%,決策層仍然認(rèn)為通脹是當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。今年上半年的出口數(shù)據(jù)"虛高"也給經(jīng)濟(jì)決策造成干擾,認(rèn)為外需好轉(zhuǎn)出口很樂觀,但直到六月份真相大白,靚麗的出口數(shù)據(jù)主要是海外資金套利的緣故。此后二季度的信貸和財(cái)政政策的收緊導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長快速下滑,二季度單季GDP增長觸及政府7.5%的下限。尤其是6月的銀行間市場利率大幅走高,不僅引發(fā)"錢荒",而且引發(fā)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)。

隨即7月國務(wù)院常務(wù)會(huì)議與中央政治局會(huì)議密集召開,應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下滑過快,或?qū)⒂|發(fā)的硬著陸風(fēng)險(xiǎn)積極采取措施,包括支持小微企業(yè)、加速鐵路投資、支持外貿(mào)出口、下放行政審批、財(cái)政金融盤活存量資金、房企融資渠道拓寬等等,宏觀政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長。社會(huì)融資總額從二季度末大幅回升,財(cái)政支出的增長也大幅反彈。伴隨著三季度穩(wěn)增長政策的迅速推進(jìn),當(dāng)季經(jīng)濟(jì)增速迅速反彈。三季度GDP同比增長7.8%,投資對GDP的貢獻(xiàn)率更得到明顯提升,當(dāng)季資本形成總額的貢獻(xiàn)率是55.8%。投資成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的最大推手,體現(xiàn)了穩(wěn)增長起到的決定作用。

進(jìn)入四季度,由于資本大量流入中國、通脹與房價(jià)上漲壓力以及降杠桿的壓力等等,穩(wěn)增長政策逐步退出,貨幣政策出現(xiàn)收緊跡象,在此之下,經(jīng)濟(jì)回調(diào),四季度GDP比三季度下滑已成事實(shí)。

對經(jīng)濟(jì)形勢的回顧讓筆者發(fā)現(xiàn)了以下兩個(gè)值得警惕的問題:

首先,當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)周期已變得越來越短,且短期經(jīng)濟(jì)增長高度依賴于宏觀政策的取向,經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生動(dòng)力明顯不足。

其次進(jìn)一步來講,宏觀政策效果之所以難以將中國經(jīng)濟(jì)帶入持續(xù)增長態(tài)勢,說明中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)面臨嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性矛盾,即傳統(tǒng)凱恩斯以需求管理為主導(dǎo)的宏觀政策在中國屢試不爽,特別是四萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃將這一理念發(fā)揮至極致,但近兩年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的結(jié)構(gòu)性問題,包括地方政府債務(wù)問題、金融風(fēng)險(xiǎn)問題、土地與房地產(chǎn)綁架問題凸顯,說明中國式宏觀調(diào)控已走到盡頭,未來擺脫困境亟待從理論與實(shí)踐上取得新的突破。

出路在哪里?通過今年以來多次參加的新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究小組(現(xiàn)已為華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院)的討論,筆者大有啟發(fā)。正如筆者與小組成員所感悟的,未來中國需要強(qiáng)化供給側(cè)的分析和認(rèn)知,并通過全面改革和理性的供給管理,破解當(dāng)前中國結(jié)構(gòu)調(diào)整面臨的瓶頸,為實(shí)現(xiàn)中國中長期經(jīng)濟(jì)增長創(chuàng)造條件。

而如果從這一角度理解三中全會(huì)為中國未來十年發(fā)展勾畫的改革藍(lán)圖,思路似乎更加清晰。例如單獨(dú)二胎政策放開是應(yīng)對中國人口老齡化與勞動(dòng)年齡人口減少的舉措,實(shí)則為在人口政策上理順要素供給的方式;國有企業(yè)改革是解決國企而民企市場主體不平等的舉措。

當(dāng)然,其推行必然面臨較大壓力,因此,既是亮點(diǎn),也是難點(diǎn);約束政府行為,加快職能轉(zhuǎn)變,減少對經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的干預(yù)是給予長期困擾中國經(jīng)濟(jì)的政府與市場關(guān)系的合理定位;要素價(jià)格改革的推進(jìn),包括資金價(jià)格、勞動(dòng)力價(jià)格、資源價(jià)格由供求關(guān)系決定是完善價(jià)格形成機(jī)制的要求;新型城鎮(zhèn)化改革如想釋放需求,根本上需要就戶籍、財(cái)稅體制、土地制度、以及公共服務(wù)均進(jìn)行改革,進(jìn)而為城鎮(zhèn)化提供完善的社會(huì)保障機(jī)制。

總而言之,新一輪改革措施實(shí)際上體現(xiàn)了在中國經(jīng)濟(jì)舊的增長模式陷入困境之下,決策層管理理念從傳統(tǒng)的宏觀政策需求端管理向更多傾向于供給端制度與機(jī)制創(chuàng)新方面,是個(gè)理論與實(shí)踐的創(chuàng)新,具有積極意義。當(dāng)然,目前存在最大的難題在于如何真正把改革落到實(shí)處,畢竟推進(jìn)改革將面臨原有利益集團(tuán)前所未有的阻撓,而這也恰恰當(dāng)前看多派與看空派的主要分歧所在。但無論如何,用宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控需求端的做法已經(jīng)走向盡頭,未來都是對如何改革以更好促進(jìn)生產(chǎn)要素供給和通過創(chuàng)新提高勞動(dòng)生產(chǎn)率來使增長持續(xù)的政策取向。

(注:本文僅代表作者觀點(diǎn))

[責(zé)任編輯:鄭韶武]
標(biāo)簽: 建光   中國式   宏觀調(diào)控