歐洲央行將推出一項(xiàng)“擴(kuò)大后的資產(chǎn)購買計(jì)劃”。根據(jù)這項(xiàng)計(jì)劃，歐洲央行每個(gè)月總共購買600億歐元的資產(chǎn)，直到2016年9月底為止。這意味著歐央行正式啟動(dòng)QE(量化寬松)，每個(gè)月新增的采購額為500億歐元。依據(jù)市場推測的今年3月1日啟動(dòng)計(jì)算，本次QE將持續(xù)18個(gè)月，總額度為1.08萬億歐元。那么歐元區(qū)量化寬松能不能挽救歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)？又將會(huì)對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生什么樣的影響呢？

站在歐元區(qū)的角度看量化寬松

貨幣是物物交換的媒介，也是社會(huì)財(cái)富的計(jì)量工具，當(dāng)社會(huì)財(cái)富增長低于貨幣發(fā)行速度的時(shí)候，就會(huì)產(chǎn)生通貨膨脹；當(dāng)社會(huì)財(cái)富增速高于貨幣發(fā)行的時(shí)候，就會(huì)通貨緊縮。貨幣發(fā)行量要以實(shí)際流通需要為準(zhǔn)，增速不能超過GDP增速，否則，在流通中貨幣量適中的時(shí)候發(fā)行貨幣，必將造成社會(huì)財(cái)富從債權(quán)人向債務(wù)人轉(zhuǎn)移和貨幣持有者的財(cái)產(chǎn)縮水，這是極大的不公平不公正，對消費(fèi)擴(kuò)大也是極大的阻礙。

換個(gè)角度看，量化寬松以后，歐元貶值，債權(quán)人的債務(wù)負(fù)擔(dān)降低。而不管什么社會(huì)，主要債權(quán)人永遠(yuǎn)是富人，永遠(yuǎn)是生產(chǎn)經(jīng)營者，國際上也一樣，最大的債權(quán)國就是最富的美國，因?yàn)楦F人憑什么舉債，誰敢給你大量借債。歐元貶值以后，生產(chǎn)經(jīng)營者的生產(chǎn)經(jīng)營成本和融資成本下降，有利于提振生產(chǎn)者的信心，擴(kuò)大就業(yè)。所以，就有人說，量化寬松的主要受益者是資本家和政治家，資本家受益無須贅言，政治家受益是因?yàn)榫蜆I(yè)擴(kuò)大了，就業(yè)率就降下來了，另一方面政府財(cái)政收入會(huì)增加，而且增發(fā)貨幣導(dǎo)致的財(cái)富轉(zhuǎn)移也主要轉(zhuǎn)到了貨幣發(fā)行者政府的口袋里。

但是也必須清醒地認(rèn)識到，一是資本家的富是因?yàn)榻o社會(huì)創(chuàng)造了財(cái)富的結(jié)果，如果沒有資本家的富，那么社會(huì)整體財(cái)富總量和生活水平都將下降，所以也不能一味的仇富，抨擊資本家；二是增加了就業(yè)，只有參與了財(cái)富的創(chuàng)造才能參與財(cái)富的分配，特別是解決了很多新生勞動(dòng)力的就業(yè)問題，社會(huì)保障的支出壓力降低了，社會(huì)穩(wěn)定提高了；三是經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候是良性循環(huán)，差的時(shí)候就是惡性循環(huán)，如果歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)一蹶不振，那么財(cái)政收入會(huì)下降，社會(huì)保障支出就會(huì)受限，而越是經(jīng)濟(jì)下滑，社會(huì)保障支出越高，與此同時(shí)社會(huì)保障資金的保值增值問題也因經(jīng)濟(jì)問題而斷了解決辦法、少了解決途徑。所以說，量化寬松要全面通盤考慮、算總賬，不能因?yàn)樨?fù)面效應(yīng)就否定正面影響。

站在世界經(jīng)濟(jì)的角度看歐元區(qū)量化寬松

經(jīng)濟(jì)全球化、一體化，你中有我，我中有你，歐元區(qū)受世界影響，也會(huì)影響世界。歐元區(qū)是重要的經(jīng)濟(jì)體，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)好了，就是對世界經(jīng)濟(jì)巨大的推動(dòng)。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)歐元貶值以后，歐元區(qū)產(chǎn)品的國際市場價(jià)格必將下降，有利于歐元區(qū)擴(kuò)大出口，眾所周知，出口是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的三駕馬車之一。出口一旦拉動(dòng)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)就搞活了，人們的收入水平就提高了，相應(yīng)的就會(huì)增加進(jìn)口，對世界經(jīng)濟(jì)也是一種拉動(dòng)。量化寬松必將增加歐元區(qū)的競爭力，有競爭才有發(fā)展，世界經(jīng)濟(jì)活力也將更勝了。從這個(gè)意義上講，歐元區(qū)量化寬松不僅對歐元區(qū)、對世界經(jīng)濟(jì)也是利好消息。

但是也要看到，量化寬松只是改變了歐元區(qū)產(chǎn)品的價(jià)格，增加了競爭優(yōu)勢，而不是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)重大調(diào)整，進(jìn)行了新的產(chǎn)業(yè)革命，出現(xiàn)了建立在科技突破基礎(chǔ)上的新優(yōu)勢，還是在已有經(jīng)濟(jì)框架結(jié)構(gòu)下的競爭。所以說，歐元區(qū)產(chǎn)品在國際市場價(jià)格的下降，對于一些具有相同或者替代效應(yīng)明顯的它國產(chǎn)業(yè)來說，一定是不利的，意味著競爭更加激烈。此外，歐元區(qū)投資成本的下降，必將吸引更多的資本進(jìn)入歐元區(qū)，對資本流出國來說也是損失。

至于歐元貶值給儲備國帶去的損失，大可不必?fù)?dān)心。因?yàn)殡m然歐元做了世界貨幣的定位，并且制定了與美元抗衡的戰(zhàn)略，但是一種貨幣是需要相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和政治實(shí)力作為信用支撐的。而從經(jīng)濟(jì)實(shí)力上講，歐元區(qū)顯然和美國沒法比，美元還是儲備的首選；從政治上講，歐元區(qū)是個(gè)聯(lián)合體，很不穩(wěn)定，成員國隨時(shí)都有退出的可能，2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)和歐債危機(jī)以后，歐元區(qū)的穩(wěn)定性降到了最低點(diǎn)，解散的風(fēng)險(xiǎn)都存在，從這兩方面講，歐元的信用支撐存在天然的缺陷，是先天性的不足。歐元對世界經(jīng)濟(jì)的影響還非常有限，主要集中在歐元區(qū)，即使出現(xiàn)對世界經(jīng)濟(jì)的影響，也是通過歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，在這一點(diǎn)上，和美元是完全不可相提并論。