【摘要】現(xiàn)階段我國(guó)國(guó)有企業(yè)管理的方式與社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制不相適應(yīng)，應(yīng)從對(duì)國(guó)有企業(yè)的管理盡快過(guò)渡到對(duì)國(guó)有資本的管理，設(shè)立多家國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司。國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司是國(guó)有資本的微觀經(jīng)營(yíng)主體，與非國(guó)有資本平等地參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司主要任務(wù)包括管理國(guó)有股權(quán)以及國(guó)有資本配置的不斷優(yōu)化，應(yīng)在國(guó)家國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)政策的引導(dǎo)下，通過(guò)兼并、重組、再投資等方式不斷優(yōu)化國(guó)有資本配置進(jìn)而實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本的保值增值。

【關(guān)鍵詞】國(guó)有企業(yè)改革  國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司  管理體制改革  保值增值

【中圖分類號(hào)】F276.1；F271         【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

【DOI】10.16619/j.cnki.rmltxsqy.2016.01.004

國(guó)有企業(yè)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。改革開放30多年來(lái)，我國(guó)一直把國(guó)有企業(yè)改革作為經(jīng)濟(jì)體制改革的重要內(nèi)容。在不同的歷史時(shí)期，針對(duì)我國(guó)國(guó)情和國(guó)有企業(yè)實(shí)際，我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革采取了一系列措施并取得了巨大的成就和寶貴的經(jīng)驗(yàn)。黨的十八大，十八屆三中、四中全會(huì)針對(duì)新的歷史時(shí)期國(guó)有企業(yè)改革發(fā)展面臨的形勢(shì)，系統(tǒng)謀劃了國(guó)有企業(yè)改革的新藍(lán)圖，提出以管資本為主改革國(guó)有資本授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制，組建國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司成為重要的目標(biāo)和手段之一。

我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革歷程與存在問(wèn)題

以公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展的基本經(jīng)濟(jì)制度是中國(guó)特色社會(huì)主義制度的重要支柱，也是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的根基。中華人民共和國(guó)成立以來(lái)，作為公有制的具體實(shí)現(xiàn)形式，國(guó)有企業(yè)一直是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱，是全面建設(shè)小康社會(huì)的重要力量，也是共產(chǎn)黨執(zhí)政興國(guó)的重要經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。改革開放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)管理體制進(jìn)行了一系列的改革，國(guó)有企業(yè)改革始終是整個(gè)經(jīng)濟(jì)體制改革的中心內(nèi)容和關(guān)鍵環(huán)節(jié)，其主要思路一是創(chuàng)造企業(yè)充分競(jìng)爭(zhēng)的外部環(huán)境，二是尋求適合我國(guó)的企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，三是規(guī)范政府與企業(yè)之間的相互關(guān)系。

國(guó)有企業(yè)改革的階段劃分。新中國(guó)成立初期，我國(guó)通過(guò)迅速國(guó)有化建立起了國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系，這種政資合一、政企合一、管辦合一的國(guó)有資本所有和經(jīng)營(yíng)體系有其特殊的歷史背景和歷史的必然性（潘岳，1997）。在傳統(tǒng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，并不存在法人財(cái)產(chǎn)、出資人財(cái)產(chǎn)與現(xiàn)行體制下的法人財(cái)產(chǎn)高度統(tǒng)一，是一種出資人財(cái)產(chǎn)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中法人財(cái)產(chǎn)高度統(tǒng)一的模式。國(guó)有企業(yè)的各種實(shí)物資產(chǎn)由國(guó)家所有，國(guó)家可以對(duì)其進(jìn)行支配。國(guó)有企業(yè)形式上是獨(dú)立的企業(yè)法人，但實(shí)質(zhì)上并不是，企業(yè)并不擁有自己獨(dú)立的資產(chǎn)，對(duì)國(guó)有資產(chǎn)也只有有限的支配權(quán)。國(guó)有企業(yè)是生產(chǎn)單位、行政單位和社區(qū)單位的結(jié)合，并不是真正意義上的企業(yè)。

從1978年到1992年黨的十四大召開這一時(shí)期，國(guó)家對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的管理逐步由過(guò)去對(duì)企業(yè)生產(chǎn)物資的統(tǒng)一管理轉(zhuǎn)變到對(duì)承包企業(yè)整體的管理，國(guó)有企業(yè)成為初步具有經(jīng)濟(jì)行為的主體，國(guó)有資本的形態(tài)也逐步由過(guò)去的企業(yè)各類生產(chǎn)物資轉(zhuǎn)化為國(guó)有企業(yè)。這一階段，國(guó)家對(duì)國(guó)有企業(yè)的改革沿著黨政分開、政企分開、落實(shí)企業(yè)經(jīng)營(yíng)自主權(quán)的思路逐步展開，就國(guó)家與企業(yè)之間的關(guān)系進(jìn)行了較為深刻的調(diào)整。國(guó)家改變前一階段通過(guò)統(tǒng)收統(tǒng)支、統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)銷、統(tǒng)存統(tǒng)貸等管理企業(yè)的方式，通過(guò)稅收、貸款、利潤(rùn)分成等方式逐步擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營(yíng)自主權(quán)，減少行政干預(yù)，使國(guó)有企業(yè)逐步成為經(jīng)濟(jì)主體。與前一階段相區(qū)別的是，國(guó)家管理的主要對(duì)象是國(guó)有企業(yè)，而不是國(guó)有企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)所必須的各種生產(chǎn)資料。

1992年10月，黨的十四大確立了國(guó)有企業(yè)的基本思路，即依據(jù)政資分開、政企分開的原則，將國(guó)有資產(chǎn)所有權(quán)管理職能從國(guó)家社會(huì)經(jīng)濟(jì)管理職能中分離出來(lái)。十四屆三中全會(huì)明確，國(guó)有企業(yè)改革的方向是建立“產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué)”的現(xiàn)代企業(yè)制度。以此為指導(dǎo)，我國(guó)國(guó)有企業(yè)開展了一系列改革，包括產(chǎn)權(quán)改革、建立現(xiàn)代企業(yè)制度等。

總結(jié)起來(lái)，國(guó)有企業(yè)改革大致經(jīng)歷了五個(gè)階段：第一階段的改革于1979年開始，改革的主要方式是對(duì)國(guó)有企業(yè)進(jìn)行放權(quán)讓利，于1983年和1984年分兩步實(shí)行利改稅來(lái)規(guī)范國(guó)家與企業(yè)之間的關(guān)系。第二階段的改革大致始于1984年，改革的主要方式是初步實(shí)行政企分開和“兩權(quán)分離”（所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)），進(jìn)一步明確企業(yè)利益主體地位。這一階段，國(guó)有企業(yè)承包經(jīng)營(yíng)責(zé)任制、租賃經(jīng)營(yíng)責(zé)任制等多種經(jīng)營(yíng)方式大范圍涌現(xiàn)。第三階段的改革大致始于1986年，這一階段開始觸及企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革。1986年，全國(guó)范圍內(nèi)出現(xiàn)了國(guó)有企業(yè)拍賣、轉(zhuǎn)讓等現(xiàn)象。1987年下半年，企業(yè)之間出現(xiàn)了合并以及兼并等現(xiàn)象。這表明企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移在我國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)。1988年，為有效管理國(guó)有資產(chǎn)所有權(quán)，各級(jí)國(guó)有資產(chǎn)專職管理部門陸續(xù)設(shè)立。第四階段始于1992年黨的十四屆三中全會(huì)，改革的主要方式是國(guó)有企業(yè)制度創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整。這一階段，國(guó)有大中型企業(yè)開始建立現(xiàn)代企業(yè)制度的試點(diǎn)，國(guó)有中小型企業(yè)采取兼并、租賃、改組、聯(lián)合、出售和股份制等形式進(jìn)行改革。第五階段始于2002年黨的十六大的召開，這一階段的主要方式是進(jìn)行國(guó)有資產(chǎn)管理體制改革。中央和地方各級(jí)國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)陸續(xù)組建，國(guó)企改革與國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管概括起來(lái)為“三分開、三統(tǒng)一、三結(jié)合”，即：政企分開，政資分開，所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分開；責(zé)任、權(quán)利與義務(wù)相統(tǒng)一；管人、管事和管資產(chǎn)相結(jié)合。

當(dāng)前國(guó)有企業(yè)管理存在的問(wèn)題。我國(guó)國(guó)有企業(yè)管理體制的不斷改革和國(guó)有企業(yè)的不斷發(fā)展壯大，為主導(dǎo)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、提供財(cái)政收入、解決就業(yè)等經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)，不斷地完善了我國(guó)社會(huì)主義基本經(jīng)濟(jì)制度，為鞏固社會(huì)主義制度、推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)發(fā)展發(fā)揮了舉足輕重的作用。但與此同時(shí)，國(guó)有企業(yè)現(xiàn)行管理體制和國(guó)有企業(yè)運(yùn)營(yíng)導(dǎo)致的問(wèn)題逐漸暴露。現(xiàn)階段，國(guó)有企業(yè)存在的主要問(wèn)題主要包括三個(gè)方面。

一是在管理體制上，政府部門（國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管部門）直接持有國(guó)有企業(yè)的股份，作為國(guó)有企業(yè)的股東參與市場(chǎng)活動(dòng)，極易導(dǎo)致政企不分、政資不分。在國(guó)內(nèi)，易導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)與非國(guó)有企業(yè)之間的不公平競(jìng)爭(zhēng)。在國(guó)際上，容易被認(rèn)為有國(guó)家操縱和政府補(bǔ)貼行為，將國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為誤解為國(guó)家行為，導(dǎo)致國(guó)有資本在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位。

二是政府部門（國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管部門）管資產(chǎn)與管人、管事相結(jié)合的管理方式，對(duì)國(guó)有企業(yè)管得過(guò)細(xì)、干預(yù)過(guò)多，極易束縛國(guó)有企業(yè)活力，也非常容易產(chǎn)生腐敗。

三是政府部門（國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管部門）既直接作為國(guó)有企業(yè)的股東，又作為國(guó)有資產(chǎn)的監(jiān)管者，由此導(dǎo)致政府部門（國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管部門）作為國(guó)有企業(yè)股東的情結(jié)過(guò)重，弱化政府部門作為國(guó)有資產(chǎn)統(tǒng)一監(jiān)管者的職能，使政府部門作為國(guó)有資本統(tǒng)一監(jiān)管者的職能缺位。

設(shè)立國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的現(xiàn)實(shí)意義

經(jīng)過(guò)多年的改革，我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制和現(xiàn)代企業(yè)制度已初步建立，國(guó)有企業(yè)所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)已經(jīng)分離。國(guó)有企業(yè)的所有者——國(guó)家依據(jù)出資額和股東權(quán)利享受國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)的重大決策權(quán)、資本收益權(quán)和選擇管理者的權(quán)利，并對(duì)企業(yè)債務(wù)按出資額的比例承擔(dān)有限責(zé)任。國(guó)有企業(yè)則在其存續(xù)期間，擁有獨(dú)立的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)利，對(duì)國(guó)家出資形成的企業(yè)法人財(cái)產(chǎn)擁有占有、使用、處置和收益的權(quán)利。企業(yè)以全部法人財(cái)產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，經(jīng)營(yíng)者受所有者——國(guó)家委托經(jīng)營(yíng)各項(xiàng)資產(chǎn)并獲取收益。國(guó)家對(duì)國(guó)有企業(yè)的投資最終形成國(guó)有股權(quán)、股份等權(quán)益形式。

與此同時(shí)，國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)所處的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、法制等外部環(huán)境也發(fā)生了深刻的變化，具備了從對(duì)國(guó)有企業(yè)管理過(guò)渡到對(duì)國(guó)有資本管理的外部條件。首先，國(guó)有企業(yè)所處的外部環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)日益充分，為國(guó)有資產(chǎn)的管理（從管企業(yè)到管資本）提供了市場(chǎng)基礎(chǔ)。其次，委托—代理理論的研究為國(guó)有資本的委托經(jīng)營(yíng)提供了較為成熟的解決方案。第三，我國(guó)已經(jīng)形成了較為完善的勞動(dòng)、資本、土地等生產(chǎn)要素和商品市場(chǎng)，專業(yè)性經(jīng)營(yíng)人才市場(chǎng)、勞動(dòng)力市場(chǎng)日漸完善，資產(chǎn)的定價(jià)機(jī)制日益科學(xué)，資本市場(chǎng)日益壯大，為國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)提供了廣闊的市場(chǎng)空間。最后，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的法制環(huán)境日益成熟，為各類企業(yè)公平競(jìng)爭(zhēng)提供了較為良好的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)和法制環(huán)境。

設(shè)立國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司是實(shí)現(xiàn)政企分開、政資分開的有效途徑。從與政府的關(guān)系角度來(lái)看，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司是介于政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管部門與實(shí)體企業(yè)之間的橋梁，可以使實(shí)體企業(yè)避免過(guò)多的行政干預(yù)。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)政府部門對(duì)于社會(huì)公共管理與國(guó)有資本所有權(quán)管理兩種不同職能采取的主要都是行政管理的方式。實(shí)際上，這兩種權(quán)利（力）屬于不同的管理范疇。政府對(duì)于社會(huì)的公共管理的基礎(chǔ)是國(guó)家行政權(quán)力，目的是促進(jìn)社會(huì)的有序發(fā)展。政府對(duì)于國(guó)有企業(yè)的管理則是基于政府是國(guó)有資產(chǎn)的所有者代表的權(quán)利，屬于物權(quán)范疇。將其混同在一起的直接后果是政府對(duì)企業(yè)的干預(yù)過(guò)多，不論對(duì)于政府各部門還是國(guó)有企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，都直接用下達(dá)行政命令的方式進(jìn)行，導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)的目標(biāo)多元化，既要保持企業(yè)盈利，又要承擔(dān)相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任和行政責(zé)任，干預(yù)了企業(yè)的正常運(yùn)行，限制了企業(yè)資產(chǎn)的合理流動(dòng)和優(yōu)化重組。

相對(duì)于國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管部門擁有對(duì)國(guó)有企業(yè)的直接管理權(quán)利而言，政府對(duì)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的權(quán)利主要源于其作為國(guó)有資本所有者代表的權(quán)利，而不是政府公權(quán)力。國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司則承擔(dān)政府授權(quán)范圍內(nèi)的國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，并不直接從事勞務(wù)或商品的生產(chǎn)業(yè)務(wù)。國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司通過(guò)行使對(duì)出資企業(yè)的股東權(quán)利而對(duì)出資公司進(jìn)行管理并獲取相應(yīng)的資本收益。這在一定程度上避免了政府直接通過(guò)行政命令干預(yù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。當(dāng)然，要緩解政府對(duì)實(shí)體企業(yè)的干預(yù)還必須具備一定的條件，一方面國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的董事會(huì)成員和企業(yè)管理人員具有豐富的專業(yè)知識(shí)和業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，另一方面國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司對(duì)出資企業(yè)的管理必須是依據(jù)股東對(duì)企業(yè)的權(quán)利，而不應(yīng)具有任何特權(quán)，通過(guò)國(guó)有資本持股比例的大小對(duì)出資企業(yè)行使相應(yīng)的權(quán)利。

設(shè)立國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司是實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本在不同行業(yè)之間優(yōu)化配置的重要手段。國(guó)有資本對(duì)行業(yè)的配置主要是依據(jù)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展對(duì)國(guó)有資本的需求來(lái)進(jìn)行的。不同的發(fā)展時(shí)期，國(guó)有經(jīng)濟(jì)需要控制的行業(yè)和領(lǐng)域則略有不同。改革開放以前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)分布于所有行業(yè)，既包括石油、運(yùn)輸、鋼鐵、軍工等重要行業(yè)，也包括衣、食、住等涉及居民生活的行業(yè)。隨著社會(huì)的發(fā)展，我國(guó)的國(guó)有資本布局改變過(guò)去各行各業(yè)極為廣泛的分布方式，逐步集中于涉及國(guó)家安全和國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的行業(yè)，并且不斷投向國(guó)民經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)性和支柱性的行業(yè)和領(lǐng)域。黨的十八屆三中全會(huì)《決定》明確指出，“國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)要服務(wù)于國(guó)家戰(zhàn)略目標(biāo)，更多投向關(guān)系國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域”。

對(duì)于國(guó)有資本實(shí)現(xiàn)優(yōu)化配置的方式，主要包括行業(yè)的進(jìn)入或退出。對(duì)于進(jìn)入某一行業(yè)，一方面可以通過(guò)機(jī)器、廠房等固定資產(chǎn)的投資建設(shè)實(shí)現(xiàn)，另一方面則可以通過(guò)購(gòu)買相關(guān)企業(yè)的股權(quán)，實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)的控股或參股實(shí)現(xiàn)。對(duì)于退出或部分退出某一行業(yè)，則可以通過(guò)出售相關(guān)國(guó)有企業(yè)的股份實(shí)現(xiàn)。傳統(tǒng)的進(jìn)入方式主要是依靠機(jī)器、廠房等固定資產(chǎn)投資建設(shè)實(shí)現(xiàn)，其主要特點(diǎn)是周期比較長(zhǎng)，成本比較高。

以國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司為基礎(chǔ)對(duì)國(guó)有資本在不同行業(yè)的配置則可以大大提高效率。一方面，國(guó)有資本退出或部分退出可以通過(guò)出售國(guó)有企業(yè)的全部或部分股權(quán)，使國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)榛旌纤兄破髽I(yè)。另一方面，對(duì)于希望進(jìn)入的行業(yè)，則可以通過(guò)購(gòu)買相關(guān)企業(yè)的股權(quán)，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本的快速進(jìn)入，或者通過(guò)與非國(guó)有資本共同出資形成新的混合所有制企業(yè)，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本快速進(jìn)入某一領(lǐng)域。

有利于塑造國(guó)有資本與非國(guó)有資本公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)主體。近年來(lái)，國(guó)有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)不公平競(jìng)爭(zhēng)的現(xiàn)象受到廣泛關(guān)注。國(guó)有企業(yè)的高管具有相應(yīng)的行政級(jí)別，經(jīng)?？梢耘c政府行政職位進(jìn)行調(diào)換。國(guó)有企業(yè)憑借其政府背書的優(yōu)勢(shì)，在信貸、稅收、土地、許可、準(zhǔn)入以及政策等各個(gè)方面都獲得了比民營(yíng)企業(yè)更多的優(yōu)惠。國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難時(shí)，通常申請(qǐng)政府補(bǔ)貼。國(guó)有企業(yè)盈利時(shí)，上繳的紅利又較少。國(guó)有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)公平性飽受質(zhì)疑（鄭健鉗，2014），國(guó)有企業(yè)也受到多方面的攻擊，如“國(guó)進(jìn)民退論”“國(guó)有企業(yè)腐敗論”，以及“國(guó)有企業(yè)與民爭(zhēng)利論”等，嚴(yán)重影響了國(guó)有企業(yè)的社會(huì)形象。

國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司是國(guó)有資本與非國(guó)有資本實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)的主體。通過(guò)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的經(jīng)營(yíng)，100%為國(guó)有股權(quán)的企業(yè)數(shù)量將大幅減少，大量企業(yè)將是由國(guó)有資本與非國(guó)有資本共同持股的混合所有制企業(yè)，國(guó)有資本與非國(guó)有資本則通過(guò)各自所持有公司股份的比例依法對(duì)企業(yè)行使股東權(quán)利?；旌纤兄破髽I(yè)也不具備過(guò)去國(guó)有企業(yè)由政府背書的優(yōu)勢(shì)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理業(yè)績(jī)與國(guó)有資本、非國(guó)有資本都息息相關(guān)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好，國(guó)有資本與非國(guó)有資本都獲得利益，企業(yè)經(jīng)營(yíng)不好，國(guó)有資本與非國(guó)有資本共同承擔(dān)企業(yè)虧損。

有效增強(qiáng)國(guó)有資本的控制力和影響力。國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司通過(guò)提高國(guó)有資本的經(jīng)營(yíng)杠桿，增強(qiáng)國(guó)有資本的控制力和影響力。只有少數(shù)為社會(huì)公眾提供公益服務(wù)以及涉及國(guó)家安全的企業(yè)采取百分百國(guó)有資本控股的國(guó)有企業(yè)，絕大部分國(guó)有企業(yè)將通過(guò)出售股權(quán)而成為國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司與非國(guó)有資本共同持股的混合所有制企業(yè)。在這個(gè)過(guò)程中，一方面，對(duì)于國(guó)有資本而言，加大了等量國(guó)有資本所能控股的總體資本數(shù)量。國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司對(duì)原國(guó)有企業(yè)的控制也將根據(jù)不同的持股比例而分為絕對(duì)控股、相對(duì)控股以及參股，控制相同的資本數(shù)量所需的國(guó)有資本數(shù)量會(huì)大幅度減少。而國(guó)有股出售所獲得資本可以繼續(xù)進(jìn)行新的投資，控股、參股新的公司。另一方面，對(duì)于社會(huì)資本而言，為我國(guó)數(shù)量巨大的社會(huì)資本提供了更多投資渠道。非國(guó)有資本可以通過(guò)購(gòu)買國(guó)有企業(yè)的股權(quán)或者與國(guó)有資本共同出資成立混合所有制企業(yè)，在某些領(lǐng)域由國(guó)有資本控股或絕對(duì)控股，在另外一些領(lǐng)域則可以由非國(guó)有資本控股，國(guó)有資本參股。社會(huì)資本不僅可以投資政府允許的投資范圍，還可以通過(guò)與國(guó)有資本共同出資形成的混合所有制企業(yè)投資僅限于國(guó)有資本投資的范圍。

國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的運(yùn)營(yíng)機(jī)制

建立國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司，必須在厘清國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的基本性質(zhì)和基本特征的前提下，明確國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的主要任務(wù)，并完善相應(yīng)的公司治理結(jié)構(gòu)。

國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的基本特征。國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司即運(yùn)營(yíng)國(guó)有資本的公司，即以國(guó)有資本包括企業(yè)的國(guó)有股份、股權(quán)或企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)為運(yùn)營(yíng)對(duì)象的公司。國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司具有以下特征。

首先，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司是由國(guó)有資本所有者代表遵循一定的程序授權(quán)或委托的資本經(jīng)營(yíng)實(shí)體?，F(xiàn)行體制下，政府是我國(guó)國(guó)有資本所有者的代表。因此，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司必須由作為所有者代表的政府通過(guò)一定程序設(shè)立。政府對(duì)國(guó)有資本權(quán)利的行使依據(jù)現(xiàn)代企業(yè)制度，其權(quán)利基礎(chǔ)是依據(jù)國(guó)有資本的所有權(quán)及其派生出來(lái)的權(quán)利，屬于私權(quán)利，而不是政府的公權(quán)力。國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司是由國(guó)有資本所有者代表即政府遵循一定的程序授權(quán)或委托的資本經(jīng)營(yíng)實(shí)體，并對(duì)其可支配的國(guó)有資本進(jìn)行以營(yíng)利為目的的經(jīng)營(yíng)。

其次，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司是國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)的微觀主體。我國(guó)國(guó)有企業(yè)數(shù)量眾多，在現(xiàn)代企業(yè)制度下，其資本量極為龐大。任何單個(gè)資本運(yùn)營(yíng)公司經(jīng)營(yíng)如此龐大的國(guó)有資本都將難以勝任，以一定的原則和程序組建多家國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司成為必然。依法設(shè)立并注冊(cè)的國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司是國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)的微觀主體，其與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下其他經(jīng)營(yíng)實(shí)體類似，是參與市場(chǎng)活動(dòng)的主體之一，遵循《公司法》及相關(guān)法律，依法進(jìn)行經(jīng)營(yíng)。

第三，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本的價(jià)值增值。國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)是國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司對(duì)其可支配的各種資本資源進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整的過(guò)程，是以資本的運(yùn)動(dòng)性為具體特征，通過(guò)一系列資本運(yùn)動(dòng)實(shí)現(xiàn)增值的過(guò)程。從這個(gè)意義上看，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司對(duì)國(guó)有資本的經(jīng)營(yíng)是一系列的經(jīng)營(yíng)過(guò)程，而不是一次性的投資或資本配置。

第四，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的經(jīng)營(yíng)對(duì)象是企業(yè)的國(guó)有股權(quán)、股份或產(chǎn)權(quán)，收益來(lái)源主要包括股息和紅利收益、股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益以及清算收益等三種形式的收益。與一般公司或企業(yè)以產(chǎn)品或勞務(wù)為經(jīng)營(yíng)對(duì)象不同的是，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司經(jīng)營(yíng)對(duì)象主要是企業(yè)的股權(quán)、股份或產(chǎn)權(quán)，通過(guò)優(yōu)化資本的配置，注重資本的流動(dòng)性，提高資本運(yùn)行效率，以此達(dá)到資本增值的目標(biāo)。

第五，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司是國(guó)有獨(dú)資公司。公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展是我國(guó)的基本經(jīng)濟(jì)制度，在現(xiàn)有產(chǎn)權(quán)制度下，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司是國(guó)有資本的人格化代表，是由國(guó)有資本所有者授權(quán)的國(guó)有資本的微觀經(jīng)營(yíng)主體。為保持國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司作為國(guó)有資本的經(jīng)營(yíng)實(shí)體，必須保持國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司完全由國(guó)有資本所有者（全國(guó)人民）所有，即國(guó)有獨(dú)資，以此來(lái)保證國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司運(yùn)營(yíng)的資本是全國(guó)人民的財(cái)產(chǎn)，以區(qū)別私人資本或其他資本。

國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的主要任務(wù)。國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司必須以政府制定的國(guó)有資本的監(jiān)管政策為指導(dǎo)，優(yōu)化國(guó)有資本配置，實(shí)現(xiàn)保值增值。國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司并不從事具體的商品與勞務(wù)生產(chǎn)業(yè)務(wù)，而是由國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司出資的公司或企業(yè)進(jìn)行。因此，其主要任務(wù)一是經(jīng)營(yíng)國(guó)有股權(quán)，二是優(yōu)化國(guó)有資本配置。

國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的重要任務(wù)之一是管理和經(jīng)營(yíng)國(guó)有股權(quán)。國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司成立之后，原有企業(yè)的國(guó)有股權(quán)將由各國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司持有并進(jìn)行管理。

對(duì)國(guó)有股權(quán)的經(jīng)營(yíng)包括兩方面的含義：一方面，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司持有企業(yè)的國(guó)有股權(quán)，并依據(jù)政府的國(guó)有資本投資政策對(duì)所持有的企業(yè)股權(quán)進(jìn)行增持、減持等操作；另一方面，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司依據(jù)對(duì)企業(yè)的出資比例大小，依法行使股東權(quán)利。依據(jù)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司對(duì)出資公司所持比例的大小，又可以分為絕對(duì)控股、相對(duì)控股以及參股三種類型。不論是哪種控股模式，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司都是該企業(yè)的股東，擁有合法的股東權(quán)利，并履行相應(yīng)的股東義務(wù)。對(duì)于三種不同的類型，資本運(yùn)營(yíng)公司對(duì)出資企業(yè)的股權(quán)權(quán)利大小又略有差異，對(duì)出資企業(yè)的干預(yù)也有所不同。

絕對(duì)控股。依據(jù)《公司法》，絕對(duì)控股是指股東持有的股份占公司股本總額的50%以上。

在絕對(duì)控股的前提下，依據(jù)股東權(quán)利，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司可以完全控制出資企業(yè)。依據(jù)股東權(quán)利，可以占有企業(yè)董事會(huì)的多數(shù)席位。通過(guò)對(duì)出資公司董事會(huì)的控制完全行使公司的重大經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略決策權(quán)、經(jīng)營(yíng)者選擇權(quán)、收益分配權(quán)以及經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)等眾多權(quán)利。董事會(huì)對(duì)公司相關(guān)政策的制定也直接關(guān)系到公司的業(yè)績(jī)好壞與否。當(dāng)采取合理的激勵(lì)，公司經(jīng)營(yíng)管理與國(guó)有股東利益一致時(shí)，通常能保證股東利益的最大化。反之，當(dāng)董事會(huì)決策失誤而又缺乏監(jiān)督時(shí)，易導(dǎo)致公司股東利益受損。

相對(duì)控股。在保證國(guó)有資本控制力不變的前提下，通過(guò)相對(duì)控股的方式能夠有效放大國(guó)有資本的經(jīng)營(yíng)杠桿，引入非國(guó)有資本與國(guó)有資本合資經(jīng)營(yíng)，通過(guò)等量的國(guó)有資本控制更大的資本總量。根據(jù)《公司法》的規(guī)定，相對(duì)控股是指股東持有的公司股份雖然不足50%，但根據(jù)其出資額或者持有的股份所享有的表決權(quán)已經(jīng)能夠?qū)径聲?huì)產(chǎn)生重大的影響。相對(duì)控股雖然持股比例達(dá)不到50%，但其對(duì)公司的控股權(quán)也是相對(duì)較大的，其表決意見(jiàn)對(duì)公司的決策都有重大影響，尤其是股權(quán)相對(duì)分散的上市公司更是如此。相對(duì)控股的情形主要包括涉及支柱產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等行業(yè)的重要國(guó)有企業(yè)。

對(duì)于相對(duì)控股則可以根據(jù)現(xiàn)實(shí)情況具體分析（趙純祥、丁振輝，2005；申心吉、曹曉勇，2004）。假設(shè)某一公司的股東包括國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司以及三個(gè)大股東和一些小股東，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司持股比例為A，三個(gè)大股東持股比例分別為B、C、D。根據(jù)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司持股與大股東持股比例，絕對(duì)控股和相對(duì)控股又可以定義為另外一種情形。第一種情況是大股東股權(quán)之和小于國(guó)有股權(quán)，即A>B+C+D。在這種情況下，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司雖然是相對(duì)控股，但擁有絕對(duì)地位。第二種情況是大股東股權(quán)之和大于國(guó)有股權(quán)，即A<B+C+D。第三種股權(quán)結(jié)構(gòu)是存在眾多分散的小股東以及國(guó)有控股股東。這三種情況基本涵蓋了相對(duì)控股情形下公司不同的股權(quán)結(jié)構(gòu)情況。

在第一種情形下，因國(guó)有股權(quán)比例大于其他大股東的股權(quán)之和，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司完全控制企業(yè)董事會(huì)，其他大股東在公司經(jīng)營(yíng)決策、選擇經(jīng)營(yíng)管理者、監(jiān)督等問(wèn)題上將難以與國(guó)有股東相抗衡，企業(yè)聽(tīng)命于國(guó)有資本代表人。但是由于其他大股東擁有較大的股權(quán)比例，他們也將依據(jù)股東權(quán)利加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的監(jiān)督，避免利益受到損失。

在第二種情形下，由于其他大股東具有合力與國(guó)有股權(quán)相抗衡的股權(quán)比例，國(guó)有股控股股東的地位并不十分穩(wěn)固，內(nèi)部博弈將會(huì)比較激烈，其最終結(jié)果也將是幾方面共同選擇公司的經(jīng)營(yíng)管理人員。只有獲得幾大股東共同認(rèn)可的經(jīng)營(yíng)管理人員才能夠被選中作為公司的管理者，從而也可能最大限度地提高公司的經(jīng)營(yíng)效率。對(duì)于管理者的激勵(lì)，將很大程度上取決于其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。如果取得的業(yè)績(jī)令人滿意，符合或超出大股東預(yù)期，可能給予經(jīng)營(yíng)者較豐厚的報(bào)酬和其他多種形式的激勵(lì)，這也有助于提高管理者自身在職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)的價(jià)格。一般情況下，經(jīng)理人的利益也通常與股東利益趨于一致，年薪以及股票期權(quán)對(duì)經(jīng)理人具有較強(qiáng)的激勵(lì)作用。

參股。對(duì)于國(guó)有資本不需要控制、可以由社會(huì)資本控股的一般行業(yè)中的國(guó)有企業(yè)，可采取國(guó)有參股形式或者全部退出。在參股情況下，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司行使一般的股東權(quán)利，其資本收益根據(jù)公司分配方案獲得。

優(yōu)化國(guó)有資本的配置是國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的重要任務(wù)。對(duì)于國(guó)有資本的優(yōu)化配置，主要分為對(duì)存量國(guó)有資本的優(yōu)化配置與對(duì)增量國(guó)有資本優(yōu)化配置兩種。

對(duì)于存量國(guó)有資本的優(yōu)化配置主要通過(guò)重組、兼并、出售等方式完成。國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司設(shè)立后，將持有大量具有類似業(yè)務(wù)的企業(yè)股權(quán)，在國(guó)有資本投資政策的引導(dǎo)下，整合這些企業(yè)并產(chǎn)生新的規(guī)模效應(yīng)是國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的重要任務(wù)之一。一方面，可以通過(guò)企業(yè)整合而提高企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率，提高規(guī)模效應(yīng)。另一方面，通過(guò)企業(yè)整體能提高資本的配置效率，通過(guò)企業(yè)整合、部分企業(yè)的股權(quán)出售將在提高原有企業(yè)效率的前提下獲得更多的投資資金，為再投資籌集資金。

對(duì)于增量國(guó)有資本的優(yōu)化配置，具體而言包括兩種方式。一是通過(guò)購(gòu)買新公司的股權(quán)，獲取新公司的董事會(huì)席位，參與新公司的決策與經(jīng)營(yíng)管理，擴(kuò)大增量資本。購(gòu)買新公司的股權(quán)是國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司進(jìn)行資本配置的重要方式，隨著經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展，國(guó)有資本所投資的行業(yè)也將不斷變化。對(duì)于需要國(guó)有資本快速進(jìn)入的行業(yè)，可以通過(guò)直接購(gòu)買相關(guān)公司股權(quán)的方式進(jìn)入該行業(yè)。二是通過(guò)與非國(guó)有資本合資向目標(biāo)領(lǐng)域直接投資，成立新的混合所有制公司，購(gòu)買機(jī)器、廠房等設(shè)備建設(shè)新的工廠從事商品或勞務(wù)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的治理結(jié)構(gòu)。國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司治理結(jié)構(gòu)主要是基于國(guó)有資本保值增值的基本目的，有效界定公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)以及經(jīng)營(yíng)管理者之間的相互關(guān)系以及制度性安排。國(guó)家是國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的唯一股東，對(duì)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的控制手段應(yīng)以董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)的成員任免權(quán)為主。因此，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的治理結(jié)構(gòu)必須在國(guó)家所有者代表即政府的主導(dǎo)下，依據(jù)現(xiàn)代企業(yè)制度以及經(jīng)濟(jì)規(guī)律對(duì)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)進(jìn)行合理配置，建立以董事會(huì)為決策核心和以監(jiān)事會(huì)為內(nèi)部監(jiān)督核心的公司治理結(jié)構(gòu)。

1.董事會(huì)。董事會(huì)在國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的治理結(jié)構(gòu)中處于核心地位，是國(guó)有資本的所有者代表，也是銜接國(guó)家利益與公司利益的重要環(huán)節(jié)。董事會(huì)一方面需要接受政府對(duì)公司重大經(jīng)營(yíng)決策的監(jiān)督，確保國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)的安全性，另一方面必須防止政府部門對(duì)公司運(yùn)行進(jìn)行干預(yù)，真正做到國(guó)有資本所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)兩權(quán)分離。

具體而言，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的董事會(huì)代表國(guó)家選擇經(jīng)營(yíng)管理者并對(duì)公司經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行監(jiān)管，其職能應(yīng)包括五個(gè)方面：一是引導(dǎo)、制定、審核和批準(zhǔn)公司的發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、重大方針和管理原則，監(jiān)督公司的戰(zhàn)略制定與執(zhí)行；二是考核、評(píng)價(jià)公司的整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；三是選擇、任免及獎(jiǎng)勵(lì)公司高級(jí)管理人員；四是監(jiān)督公司尤其是管理層日常運(yùn)作的合理性；五是協(xié)調(diào)公司與國(guó)家之間的利益關(guān)系，確定公司需要向股東報(bào)告的重大事項(xiàng)。

為保證董事會(huì)的獨(dú)立性，必須合理分配運(yùn)營(yíng)公司的股東董事、執(zhí)行董事與獨(dú)立董事席位。國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的董事會(huì)成員必須保持專業(yè)性和獨(dú)立性，董事都必須具有較高水平的專業(yè)知識(shí)和能力以及個(gè)人品德。股東董事應(yīng)由政府部門依據(jù)任職條件從政府部門選派，保持著董事會(huì)中一定比例的席位（如30%～50%席位）。股東董事應(yīng)保持政府公務(wù)員的身份，其薪資由政府發(fā)放，薪資水平可以在對(duì)應(yīng)基本公務(wù)員基礎(chǔ)上保持一定的上浮空間（如2～3倍），公司業(yè)績(jī)應(yīng)作為其級(jí)別晉升的重要條件之一，其任期應(yīng)以屆為單位，可連選連任。獨(dú)立董事由董事會(huì)提名推薦，由政府任命。獨(dú)立董事必須是由國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司以外并與公司沒(méi)有業(yè)務(wù)關(guān)系的人員擔(dān)任。對(duì)于獨(dú)立董事的提名應(yīng)主要從學(xué)歷、專業(yè)技術(shù)與知識(shí)、與商業(yè)（廣義的概念，不僅指商貿(mào)）相關(guān)經(jīng)歷、領(lǐng)導(dǎo)能力、道德品行等方面進(jìn)行考察。董事會(huì)采取民主決策體制，一人一票制，有記名投票或表決，并記錄在案。董事長(zhǎng)由主管部門委派，但不是公司“一把手”，他的職責(zé)是召集董事會(huì)，提名總經(jīng)理和罷免總經(jīng)理并付諸董事會(huì)表決，出現(xiàn)雙方票數(shù)相等的情況時(shí)有多投一票的權(quán)力，簽署董事會(huì)通過(guò)的決議，除此之外，不應(yīng)賦予董事長(zhǎng)更多的權(quán)力?？偨?jīng)理應(yīng)作為公司的執(zhí)行董事進(jìn)入董事會(huì)，是運(yùn)營(yíng)公司管理層在董事會(huì)的代表。

董事會(huì)成員應(yīng)建立合理的人員流動(dòng)機(jī)制。對(duì)于董事的任期，一般應(yīng)以屆為單位。首屆任期可設(shè)置為1～2年。主管部門（國(guó)資委）若認(rèn)為其不勝任，到期后可不再重新聘任。對(duì)于首屆以后的任期，一般應(yīng)以2～3年為單位。應(yīng)每年進(jìn)行一定數(shù)量董事的更換。

2.監(jiān)事會(huì)。公司監(jiān)事會(huì)是公司的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)行使公司內(nèi)部監(jiān)督職責(zé)，監(jiān)督公司董事和執(zhí)行人員的職責(zé)履行情況，確保公司有序運(yùn)轉(zhuǎn)，對(duì)發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題直接向政府主管部門報(bào)告。

監(jiān)事會(huì)具體職責(zé)包括：（1）主管公司內(nèi)審部門，負(fù)責(zé)選聘外部審計(jì)機(jī)構(gòu)，監(jiān)督公司會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)狀況；（2）通過(guò)組織開展投資業(yè)務(wù)與經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)，促進(jìn)公司提高投資管理水平、強(qiáng)化投資意識(shí)；（3）通過(guò)組織開展年報(bào)與財(cái)務(wù)專項(xiàng)審計(jì)，促進(jìn)公司加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，通過(guò)對(duì)內(nèi)控、風(fēng)險(xiǎn)管理制度開展評(píng)估審計(jì)，促進(jìn)提高內(nèi)控、風(fēng)險(xiǎn)管理的健全性與有效性；（4）對(duì)董事、執(zhí)行人員執(zhí)行公司決定的行為進(jìn)行監(jiān)督，對(duì)違反法律、行政法規(guī)、公司章程或者董事會(huì)決議的董事、執(zhí)行人員提出整改或者罷免建議；（5）維護(hù)公司的利益，當(dāng)董事、執(zhí)行人員具有損害公司利益的行為時(shí)，及時(shí)督促董事、執(zhí)行人員進(jìn)行糾正。

監(jiān)事會(huì)的成員應(yīng)主要依據(jù)監(jiān)事會(huì)的職責(zé)由政府主管部門委派，可以由國(guó)資監(jiān)管部門、紀(jì)律檢查部門以及審計(jì)部門的相關(guān)人員出任公司監(jiān)事。監(jiān)事應(yīng)保證政府公務(wù)員的身份，其薪資由委派部門發(fā)放，薪資可以略高于同級(jí)別公務(wù)員薪資（如2～3倍），可從公司職工中聘任兼職監(jiān)事。公司財(cái)務(wù)總監(jiān)應(yīng)由政府主管部門派出由派出部門支付薪酬的專職監(jiān)事，賦予法定職能，也要承擔(dān)法定責(zé)任。監(jiān)事的任期期限應(yīng)以屆為單位，每屆任期2～3年，其級(jí)別晉升應(yīng)參考所在公司監(jiān)事會(huì)職能的行使?fàn)顩r。對(duì)于屬于監(jiān)事會(huì)職責(zé)范圍而又未履行的職責(zé)，應(yīng)對(duì)監(jiān)事會(huì)成員予以一定經(jīng)濟(jì)或職級(jí)上的懲罰。公司董事、高級(jí)管理人員不得兼任公司監(jiān)事。

3.運(yùn)行機(jī)制。首先，應(yīng)從法律的高度來(lái)界定政府與國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司之間的職能定位，保證政府既可以作為監(jiān)督者監(jiān)督公司的重大經(jīng)營(yíng)決策，確保國(guó)有資本保值增值的目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)，又不能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理進(jìn)行干預(yù)，做到政府公共管理職能、國(guó)有資本所有權(quán)職能與資本運(yùn)營(yíng)公司自主經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，保證政府對(duì)資本運(yùn)營(yíng)公司職能的不缺位、不越位，保證國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司運(yùn)營(yíng)的獨(dú)立性。

其次，政府對(duì)資本運(yùn)營(yíng)公司的控制主要以董事的任免和監(jiān)事會(huì)對(duì)公司內(nèi)部監(jiān)督作為控制手段，應(yīng)在國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司建立以董事會(huì)為決策核心、以監(jiān)事會(huì)為監(jiān)督核心的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。一是實(shí)行內(nèi)外制衡的董事會(huì)人員結(jié)構(gòu)。作為國(guó)有資本微觀運(yùn)營(yíng)主體代表的董事會(huì)，在運(yùn)營(yíng)不受政府干預(yù)的前提下，必須在人員組成和結(jié)構(gòu)上形成內(nèi)部制衡機(jī)制。股東董事與外部董事應(yīng)保持一定的比例。主管部門在董事提名與任命的過(guò)程中必須考慮董事的資歷、專長(zhǎng)和經(jīng)營(yíng)，保證董事會(huì)的高素質(zhì)和全面性。二是建立董事的流動(dòng)機(jī)制，對(duì)董事每年進(jìn)行一定比例的更換，在一定的時(shí)間內(nèi)董事會(huì)成員可以全部更換。三是通過(guò)專業(yè)委員會(huì)行使董事會(huì)的職能，可以由獨(dú)立董事?lián)螌I(yè)委員會(huì)的主席。四是發(fā)揮好監(jiān)事會(huì)的重要作用。

最后，建立人才選聘、高管薪酬、財(cái)務(wù)信息定期公開等方面的公司制度。在人才選聘制度上，應(yīng)建立高度國(guó)際化、市場(chǎng)化的人才選聘制度。國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的業(yè)務(wù)主要為股權(quán)管理與股權(quán)投資，雖不參與所控股公司的具體經(jīng)營(yíng)管理，但管理資本量龐大，涉及領(lǐng)域極為廣泛。為了盡可能發(fā)揮資本運(yùn)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)，資本運(yùn)營(yíng)公司應(yīng)在注重專業(yè)人才的培養(yǎng)與招募，在全球范圍內(nèi)建立能滿足公司運(yùn)營(yíng)的高層次人才庫(kù)，這些人才分別在不同行業(yè)、不同地區(qū)具有專業(yè)性的優(yōu)勢(shì)，互相之間能夠?qū)I(yè)互補(bǔ)，滿足公司各方面需求，為公司獨(dú)立董事及管理人員提供可選擇余地，確保人員的更替能順暢進(jìn)行，保持人員更替的持續(xù)性。在高管薪酬制度上，應(yīng)建立與公司長(zhǎng)遠(yuǎn)績(jī)效掛鉤的高管薪酬制度。具有競(jìng)爭(zhēng)力的薪酬是公司吸引高端人才的重要手段之一，管理人員的薪酬制度必須與公司長(zhǎng)遠(yuǎn)績(jī)效掛鉤，避免為了個(gè)人利益最大化進(jìn)行短期投機(jī)行為。

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責(zé) 編／馬冰瑩

Several Key Problems on the Set-up of State-Owned Capital Operation Companies

Xiao Jincheng  Li Jun

Abstract: At present, China's SOE management method does not adapt to the socialist market economic system. The government should finish the transition from the management of SOEs to the management of state-owned capital (SOC) as soon as possible, and set up a number of SOC operating companies. The SOC operating company is the micro operation entity of the SOC, and participates in the market competition with the non-SOC on an equal footing. The main tasks of the SOC operating companies are to manage the state-owned shares and constantly optimize the allocation of the SOC. The government should be under the guidance of the national policy on the SOC operation, and constantly optimize the allocation of the SOC and on the basis of this, preserve and increase the value of the SOC through mergers, restructuring, and reinvestment.

Keywords: reform of SOEs, state-owned capital operation company, management system reform, preserve and increase value

肖金成，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院研究員、博導(dǎo)，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)國(guó)土開發(fā)與地區(qū)經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)。研究方向?yàn)橥顿Y理論與區(qū)域管理發(fā)展理論。主要著作有《國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)論》《西方股份制概要》《企業(yè)重組理論與實(shí)務(wù)》等。李軍，渤海人壽互聯(lián)網(wǎng)金融部副研究員。