【摘要】2015年，巴西經(jīng)濟困難重重，創(chuàng)下了近年來多項最差紀(jì)錄。過去五年內(nèi)，巴西經(jīng)濟經(jīng)歷了繁榮、減速和停滯，而后陷入衰退，未來還面臨著墮入蕭條的風(fēng)險。這一轉(zhuǎn)變的觸發(fā)因素是外部環(huán)境的逆轉(zhuǎn)，根本原因卻在于巴西政治經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的內(nèi)部缺陷。

【關(guān)鍵詞】巴西經(jīng)濟 通脹 失業(yè) 蕭條 【中圖分類號】F13/17 【文獻標(biāo)識碼】A

21世紀(jì)初期，憑借大宗商品“超級周期”帶來的有利機遇，巴西成為全球經(jīng)濟“模范生”，作為金磚國家成員和全球第七大經(jīng)濟體，引領(lǐng)發(fā)展中國家和新興市場快速增長。然而，2011年下半年以來，巴西經(jīng)濟困難開始逐步顯現(xiàn)，2015年更是出現(xiàn)了明顯的衰退。那么，巴西當(dāng)前的衰退程度究竟如何，原因何在？

回望2015：巴西經(jīng)濟深陷五大困境

2015年，全球經(jīng)濟步入“新平庸+大分化”時期。巴西更是創(chuàng)下了近年來多項最差記錄，經(jīng)濟基本面不佳，深陷五大困境之中。

一是衰退困境。巴西經(jīng)濟停滯始于2013年第三季度，進入2015年以來，其GDP增長率連續(xù)三個季度為負，全年增長率為-3.5%，在拉美和加勒比地區(qū)僅好于委內(nèi)瑞拉（-7.1%）。同時，巴西國家地理統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，巴西第三季度的GDP總值為1.481萬億雷亞爾（約合3838.75億美元），較2014年同期萎縮4.5%，是自1996年有該項統(tǒng)計以來的最差表現(xiàn)。據(jù)此，巴西經(jīng)濟的“負增長”跡象相對顯著，已步入較為明顯的衰退周期。

二是通脹困境。由于經(jīng)濟衰退和資本流出加劇，加之美元啟動加息進程，巴西步入快速貶值通道，本年度雷亞爾對美元年度累計貶值70%，為新興市場貨幣之最。通過金融市場和消費市場傳導(dǎo)，貶值又轉(zhuǎn)化為國內(nèi)通脹壓力。盡管自2014年11月以來，巴西央行已連續(xù)7次加息，使得基準(zhǔn)利率達到14.25%，創(chuàng)下了2006年以來的新高，但巴西2015年的通脹率仍達到了10.67%，超出政府通脹管理目標(biāo)4.5%的一倍多。

三是失業(yè)困境。一方面，經(jīng)濟下滑抑制了勞動需求，巴西就業(yè)率延續(xù)了2013年以來的下降趨勢，2015年前10個月內(nèi)，城市就業(yè)率下降1.2%；另一方面，巴西勞動參與率在持續(xù)近兩年的下降后止跌返升，全年平均達到61.2%，大體與2014年一致。在這雙重因素的聯(lián)合作用下，巴西城市失業(yè)率平均上升1.9%，達到6.9%，為近六年來的峰值。失業(yè)率的加大對勞動力市場結(jié)構(gòu)也產(chǎn)生反向沖擊，使得非正規(guī)就業(yè)現(xiàn)象更加突出，有薪就業(yè)相應(yīng)下降，薪酬水平同比降低7%，實際工資更是由于通脹高企而大幅收縮10.3%，為2003年以來同比最差。

四是債務(wù)困境。2015年，由于貨幣貶值及經(jīng)濟降速，巴西經(jīng)常項目赤字占GDP的比重為4.1%，而財政赤字的比重則大幅增加到9.7%。雙赤字加大了政府的債務(wù)負擔(dān)，使得巴西公共債務(wù)的GDP占比接近70%，超出60%的國際警戒線標(biāo)準(zhǔn)，加大了經(jīng)濟運行的風(fēng)險。同時，雙赤字還使得巴西主權(quán)債務(wù)評級一再下滑，年內(nèi)先后被標(biāo)普和惠譽下調(diào)為“垃圾級”，并被穆迪列入“垃圾級”觀察名單，而這不僅會加大巴西國際融資成本，還會促使國際資本加速流出，從而加大債務(wù)危機風(fēng)險。

五是產(chǎn)業(yè)困境。據(jù)拉美經(jīng)委會統(tǒng)計，2015年，巴西所有經(jīng)濟部門都存在程度不一的減速，其中第二產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)連續(xù)兩年的萎縮，尤其是制造業(yè)下滑明顯。2015年前10個月，巴西工業(yè)產(chǎn)值累計下降7.8%。11月，巴西制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）創(chuàng)80個月新低，降至43.8，連續(xù)10個月低于50榮枯線，這表明當(dāng)?shù)刂圃鞓I(yè)衰退仍在持續(xù)惡化。這又抑制了經(jīng)濟的未來復(fù)蘇節(jié)奏和力度。