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中國經(jīng)濟(jì)不會“硬著陸” 的邏輯支撐

核心提示: 中國經(jīng)濟(jì)增長的下行現(xiàn)象是由于需求不足、特別是投資的有效需求不足引起的,與治理通貨膨脹根本不相干。中國經(jīng)濟(jì)不可能永遠(yuǎn)保持8%以上的高速度,就象汽車不可能總是掛在高檔上運(yùn)行一樣。經(jīng)濟(jì)增長減速雖然是新常態(tài)的一個必然邏輯,但并不是經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的所有現(xiàn)象和發(fā)展的全部內(nèi)容。

【摘要】中國經(jīng)濟(jì)增長的下行現(xiàn)象是由于需求不足、特別是投資的有效需求不足引起的,與治理通貨膨脹根本不相干。中國經(jīng)濟(jì)不可能永遠(yuǎn)保持8%以上的高速度,就象汽車不可能總是掛在高檔上運(yùn)行一樣。經(jīng)濟(jì)增長減速雖然是新常態(tài)的一個必然邏輯,但并不是經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的所有現(xiàn)象和發(fā)展的全部內(nèi)容。

【關(guān)鍵詞】新常態(tài) 中國經(jīng)濟(jì) 硬著陸

【中圖分類號】F120 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】A

2015年中國經(jīng)濟(jì)增長有所減速,但仍然達(dá)到6.9%的增長率。對這個數(shù)字有不同的看法和解讀,一些境外媒體和分析人士認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)生了“硬著陸”,中國大陸大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,這個增長速度仍然屬于中高速增長,是中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”的必然邏輯,速度降低并不意味著經(jīng)濟(jì)形勢不好,關(guān)鍵要對經(jīng)濟(jì)質(zhì)量、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和未來發(fā)展動力做出分析和判斷才能下結(jié)論。

中國經(jīng)濟(jì)增速放緩與治理通貨膨脹毫不相干

一般經(jīng)濟(jì)學(xué)家討論一個經(jīng)濟(jì)體是否發(fā)生“硬著陸”或者“軟著陸”,都有一個明確的背景和前提,那就是針對治理通貨膨脹后的經(jīng)濟(jì)結(jié)果和表象。“硬著陸”是指通過收縮銀根(即金融市場上的資金供應(yīng)),停止政府投資等貨幣和財(cái)政方式,再輔以行政和法律手段,將通貨膨脹消除掉,但同時經(jīng)濟(jì)增長也被破壞,出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的停滯不前甚至衰退。“軟著陸”是指在通貨膨脹被解決的同時,經(jīng)濟(jì)仍然保持著適當(dāng)?shù)脑鲩L速度,各方面都未受到破壞,國民經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行。

那么現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)速度降低現(xiàn)象,是不是與治理通貨膨脹有關(guān)呢?在經(jīng)濟(jì)降速之前,中國經(jīng)濟(jì)發(fā)生過通貨膨脹嗎?顯然都不是。為了應(yīng)對國際金融危機(jī)的沖擊,中國政府在2008年-2010年三年間曾經(jīng)采取過刺激需求的“4萬億元投資計(jì)劃”,2011年出現(xiàn)過短暫的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI)增長略為偏高的現(xiàn)象,2012年之后,消費(fèi)物價(jià)上漲較快的現(xiàn)象不僅消失,而且一直偏低,生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)陷入長期低迷。

2011年之后,貨幣政策仍然是較為靈活和寬松的,廣義貨幣供應(yīng)量絕對值不僅繼續(xù)增加,而且保持兩位數(shù)增長,只在2014年略有減速,其他年份都保持正常增長,社會融資增量也只在2011年有下降,2012年后仍然連年增長。因此看不出2011年之后政府采取的宏觀政策是應(yīng)對通貨膨脹的措施。相反,從2012年生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)回落和偏低現(xiàn)象后,中央政府實(shí)際上每年都有針對性地采取了短期的、結(jié)構(gòu)性的以及區(qū)間性的小規(guī)模的需求刺激措施。所以2014年和2015年中國經(jīng)濟(jì)增長的下行現(xiàn)象是由于需求不足、特別是投資的有效需求不足引起的,與治理通貨膨脹根本不相干。

從財(cái)政政策來看,從2008年應(yīng)對國際金融危機(jī)后,中國就一直實(shí)行積極的財(cái)政政策,2010年是“4萬億投資計(jì)劃”的第三年,財(cái)政赤字預(yù)算安排8500億元人民幣,占GDP的2.5%,2011年預(yù)算赤字安排仍然達(dá)到7000億元,占GDP的2%,2012年預(yù)算赤字上升到8000億元;2013年財(cái)政赤字再上升到12000億元,2014年再攀升到13500億元,2015年達(dá)到16200億元,2016年再到21800億元,而且財(cái)政開支的增長都保持兩位數(shù)字增長并超過預(yù)算收入增長速度。

尤其重要的是,在經(jīng)濟(jì)下行期間,中國的就業(yè)形勢穩(wěn)定,2015年新增就業(yè)人數(shù)超過1300萬,失業(yè)率依然保持較低水平。根據(jù)中國國家統(tǒng)計(jì)局的調(diào)查,2015年12月我國調(diào)查失業(yè)率僅為5.4%,世界上能夠達(dá)到這個水平的,基本只有中國、美國、日本和韓國這幾個屈指可數(shù)的國家。而且雖然在經(jīng)濟(jì)下行壓力下,商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)控制的難度增加,但商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)比例仍然較低,2015年底為1.67%,中國最大的商業(yè)銀行中國工商銀行的不良資產(chǎn)率才1.5%,這與歐洲發(fā)達(dá)國家商業(yè)銀行平均6%的不良資產(chǎn)率相比,形成很大反差。

可見,這些現(xiàn)象都不可能用所謂“硬著陸”可以解釋的。把當(dāng)下中國經(jīng)濟(jì)增長下行說成是“硬著陸” ,說明持這種看法的人太不了解中國的實(shí)際情況。

減速是中國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的特征,但不是全部特征

雖然中國經(jīng)濟(jì)不存在發(fā)生“硬/軟著陸”的前提,但中國經(jīng)濟(jì)確實(shí)減速了,那又怎么解釋呢?

從經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上分析,判斷6.9%這個速度是高是低,并不是看它的數(shù)學(xué)意義上的絕對值,就好象說一個商品的價(jià)格貴不貴,并不是看價(jià)格絕對數(shù)字的高低,而主要是看它是否偏離價(jià)值以及偏離程度與市場供需的關(guān)系。經(jīng)濟(jì)中的實(shí)際增長率高低,也主要是看它是否偏離經(jīng)濟(jì)的潛在增長率,偏離的程度與宏觀調(diào)控的關(guān)系。那么什么是潛在的經(jīng)濟(jì)增長率呢?簡單說就是在可持續(xù)發(fā)展的前提下,資源要素的利用強(qiáng)度及其效率。過去增長速度高主要是因?yàn)闈撛谠鲩L率高,現(xiàn)在,資源要素利用的強(qiáng)度不可能那么高了,利用效率也弱化了,新的要素正在培育,還沒有完全形成新的增長動能,經(jīng)濟(jì)的潛在增長率從過去的8%以上降低到6%-7%左右,這是經(jīng)濟(jì)的客觀規(guī)律。2015年我國經(jīng)濟(jì)增長達(dá)到6.9%,不僅與潛在增長率相適應(yīng),而且處于其高端。因此我們要按照客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律辦事,不需要再追求過去的高速度增長。中國經(jīng)濟(jì)潛在增長率的下降,其經(jīng)濟(jì)學(xué)的機(jī)理是:

首先,要素和資源供給的增長速度發(fā)生了減速性變化。中國經(jīng)濟(jì)過去長期依靠的廉價(jià)的勞動力充分供給已經(jīng)并繼續(xù)發(fā)生變化。從2012年開始,中國16至59歲的勞動年齡人口的絕對數(shù)量開始下降。同時,城鎮(zhèn)化增速減緩,呈現(xiàn)出減速的趨勢。

其次,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化。工業(yè)化使資源和勞動力從農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)向第二產(chǎn)業(yè),現(xiàn)在中國工業(yè)化已經(jīng)進(jìn)入中后期階段,資源和勞動力開始向第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。第三產(chǎn)業(yè)的投資增長速度開始超過第二產(chǎn)業(yè)。但是,當(dāng)下中國第三產(chǎn)業(yè)中現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)并存的現(xiàn)象十分突出,當(dāng)資源和勞動力轉(zhuǎn)向第三產(chǎn)業(yè)時,雖然可以增加就業(yè),但未必能夠提高經(jīng)濟(jì)效率,因?yàn)閭鹘y(tǒng)服務(wù)業(yè)的勞動生產(chǎn)率并不比制造業(yè)高,因此這幾年在中國出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增長下行,但就業(yè)穩(wěn)定和工資水平上漲的現(xiàn)象,原因就是因?yàn)榇罅總鹘y(tǒng)服務(wù)業(yè)吸引了勞動力,解決了就業(yè)和工資,但并沒有使經(jīng)濟(jì)效率和經(jīng)濟(jì)效益提高很多的結(jié)果。這種趨勢性的變化是客觀必然的,并不值得我們恐慌,我們也不可能再依靠過去那種短期刺激需求的措施使經(jīng)濟(jì)再恢復(fù)到舊常態(tài)去。經(jīng)濟(jì)增長減速雖然是新常態(tài)的一個必然邏輯,但并不是經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的所有現(xiàn)象和發(fā)展的全部內(nèi)容。

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[責(zé)任編輯:趙光菊]
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