Niamh Moloney認(rèn)為英國(guó)股票交易所的SETS股票電子報(bào)價(jià)系統(tǒng)及SEAQ交易商債券平臺(tái)等另類(lèi)交易平臺(tái)實(shí)際上是原場(chǎng)外電子化交易系統(tǒng)的制度化。22美國(guó)2014年實(shí)施的《系統(tǒng)合規(guī)與完備性規(guī)則》既是SEC面對(duì)證券市場(chǎng)顯著變化而啟動(dòng)的證券互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管工程，也引起了美歐學(xué)者的廣泛討論。在起步較晚的歐洲，如何鼓勵(lì)及監(jiān)督互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)時(shí)代的證券市場(chǎng)及金融市場(chǎng)，是各國(guó)努力的目標(biāo)及學(xué)者討論的重要方向。如英國(guó)科技部認(rèn)為金融與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的結(jié)合改變了資本及賬戶(hù)系統(tǒng)等傳統(tǒng)金融模式，政府須適應(yīng)這一發(fā)展，并積極謀劃應(yīng)對(duì)全球競(jìng)爭(zhēng)。

在新技術(shù)沖擊下誕生的中國(guó)金融創(chuàng)新是與西方發(fā)達(dá)國(guó)家不同的。中國(guó)金融創(chuàng)新發(fā)展及其監(jiān)管是地地道道的中國(guó)問(wèn)題，在吸收借鑒西方先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，更多需要依靠中國(guó)業(yè)界、學(xué)界及政府共同努力，探索一條具有中國(guó)特色、適合中國(guó)發(fā)展的道路，并力爭(zhēng)在以新技術(shù)＋金融為基礎(chǔ)的新一輪全球創(chuàng)新競(jìng)爭(zhēng)中成為領(lǐng)導(dǎo)者。

（本文系司法部法治建設(shè)與法學(xué)理論研究部級(jí)科研項(xiàng)目“我國(guó)股權(quán)眾籌模式的法律問(wèn)題研究”的成果，項(xiàng)目編號(hào)：14SFB4006）  

注釋

①楊東、文誠(chéng)公：《互聯(lián)網(wǎng)＋眾籌＝眾籌金融：眾籌改變金融》，北京：人民出版社，2015年，第23頁(yè)。

②正規(guī)金融機(jī)構(gòu)難以有效克服信息不對(duì)稱(chēng)造成的逆向選擇問(wèn)題，而非正規(guī)金融則在完善信息對(duì)稱(chēng)領(lǐng)域具有優(yōu)勢(shì)。參見(jiàn)林毅夫、孫希芳：《信息、非正規(guī)金融與中小企業(yè)融資》，《經(jīng)濟(jì)研究》，2005年第7期。

③信息作為可統(tǒng)計(jì)概率、可呈現(xiàn)價(jià)格形成之邏輯過(guò)程的客觀知識(shí)，對(duì)金融制度構(gòu)建非常重要。參見(jiàn)Fama, Eugene, "Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work," The Journal of Finance, 1970, 25(11)。