【摘要】P2P網(wǎng)貸作為互聯(lián)網(wǎng)金融的重要組成部分，體現(xiàn)了無媒介、跨地域、打破空間限制、突破機(jī)制瓶頸的資本融通精神，在中國金融市場(chǎng)上獲得了較快的發(fā)展?？刂芇2P網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)需要加大法律監(jiān)管力度，對(duì)投資者進(jìn)行理性融資習(xí)慣的教育，加強(qiáng)行業(yè)自律，逐步建立網(wǎng)貸金融征信評(píng)價(jià)制度；同時(shí)加快建立第三方支付實(shí)時(shí)監(jiān)控制度，從根本上杜絕網(wǎng)絡(luò)詐騙行為的發(fā)生。

【關(guān)鍵詞】P2P網(wǎng)貸 互聯(lián)網(wǎng)金融 金融風(fēng)險(xiǎn) 控制策略 【中圖分類號(hào)】F724 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

P2P網(wǎng)貸是指?jìng)€(gè)體和個(gè)體之間通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的直接借貸。近年來，伴隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，我國P2P網(wǎng)貸模式迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)的局面，與此同時(shí)，我國的P2P網(wǎng)貸行業(yè)在飛速發(fā)展擴(kuò)張中也出現(xiàn)了諸多不可預(yù)知的風(fēng)險(xiǎn)，包括流動(dòng)性和準(zhǔn)備金風(fēng)險(xiǎn)、信用和道德風(fēng)險(xiǎn)、擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)、中間賬戶監(jiān)管缺失風(fēng)險(xiǎn)等。

我國P2P網(wǎng)貸行業(yè)存在的主要風(fēng)險(xiǎn)

平臺(tái)的流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金問題。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)快速大量涌現(xiàn)，吸引大量的投資者成為了各家平臺(tái)的重要目標(biāo)。為了提高平臺(tái)的成交量，我國眾多的網(wǎng)貸平臺(tái)都對(duì)數(shù)額大、期限長(zhǎng)的借貸進(jìn)行拆分并小額配對(duì)，即“拆標(biāo)”。“拆標(biāo)”對(duì)公司流動(dòng)性的影響極大，并且需要專業(yè)人士的精確設(shè)計(jì)以及后續(xù)投資者的跟進(jìn)，才能保證公司流動(dòng)性不受到威脅。在這一過程中，平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金就顯得尤為重要。如果平臺(tái)運(yùn)營(yíng)中突然出現(xiàn)投資匱乏，難以保證流動(dòng)性的穩(wěn)定進(jìn)行，平臺(tái)就極有可能陷入運(yùn)作癱瘓危機(jī)。

信用和道德風(fēng)險(xiǎn)問題。我國的P2P網(wǎng)貸行業(yè)逐漸被國人接受，進(jìn)入它的快速成長(zhǎng)期之后，也逐漸出現(xiàn)了諸如非法吸收公眾存款、集資詐騙、利用新賬還舊賬的龐氏騙局等性質(zhì)惡劣的事件和被迫停業(yè)、經(jīng)偵介入、提現(xiàn)困難甚至跑路的平臺(tái)問題。尤其是2013年和2014年之后，網(wǎng)貸行業(yè)關(guān)注度迅速提高主要源于頻頻爆發(fā)的信用和道德問題。從借款人這一方來看，在初入平臺(tái)進(jìn)行融資時(shí)，他們所提供的身份信息、融資用途及相關(guān)證明等資料有可能都是虛假的，即借款人各項(xiàng)資料的真實(shí)性是有待考究的，這是在突發(fā)因素、能力不足以及逾期等狀況導(dǎo)致違約的情況之外，存在的另一個(gè)可導(dǎo)致違約的風(fēng)險(xiǎn)。如若失聯(lián)或逾期筆數(shù)及金額較大，平臺(tái)將面臨巨大還款壓力，從而引發(fā)停業(yè)、倒閉甚至跑路的現(xiàn)象。從平臺(tái)自身來說，我國的P2P網(wǎng)貸行業(yè)在發(fā)展中，出現(xiàn)很多問題平臺(tái)。一些平臺(tái)利用行業(yè)優(yōu)勢(shì)非法集資，欺騙投資者，將吸收的投資用在自身其他的運(yùn)作上，也有平臺(tái)對(duì)借款人的信息真實(shí)性不多加考察，不負(fù)責(zé)任，對(duì)信息的披露不夠真實(shí)全面，最終難逃倒閉、跑路的結(jié)果。

平臺(tái)擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)性問題。目前很多P2P網(wǎng)貸公司采取了引入擔(dān)保機(jī)構(gòu)的形式，來保障投資人的安全。但實(shí)際上，很多平臺(tái)所合作的擔(dān)保機(jī)構(gòu)都和平臺(tái)本身是相關(guān)聯(lián)的，即擔(dān)保機(jī)構(gòu)不是真正意義上的擔(dān)保機(jī)構(gòu)。更有一些平臺(tái)實(shí)際上都不能稱為P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，它們是利用網(wǎng)貸平臺(tái)的模式來為自己達(dá)成融資目的。所以更無法期待類似自行擔(dān)保這樣的平臺(tái)為投資者提供真正意義上的投資擔(dān)保了。另外，自行擔(dān)保往往存在兩個(gè)重大問題：超過限定額度擔(dān)保問題和注冊(cè)資本的真實(shí)性問題。資本金和成交量的極不平衡，讓平臺(tái)的資金鏈處于極易斷裂的狀態(tài)，更是增加了擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)性問題。

中間賬戶的監(jiān)管缺失問題。對(duì)于投資者來說，收不回自己的原有資金是他們最擔(dān)心的問題。在我國P2P網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展過程中，確實(shí)出現(xiàn)了各種平臺(tái)停業(yè)倒閉甚至跑路詐騙的情況， 對(duì)中間賬戶的監(jiān)管的不足也是誘發(fā)這一亂象的重要原因。就我國當(dāng)前的網(wǎng)貸平臺(tái)而言，交易的中間賬戶大多數(shù)都是通過銀行和第三方支付平臺(tái)開設(shè)的，問題恰恰就出現(xiàn)在這些中間賬戶實(shí)際只是個(gè)人賬戶，銀行等機(jī)構(gòu)并不對(duì)賬戶的到賬資金進(jìn)行管制。中間賬戶的監(jiān)管缺失，導(dǎo)致平臺(tái)實(shí)際上還是把賬戶里資金的支配權(quán)攥在手里，對(duì)平臺(tái)的道德等問題又是一個(gè)極大的考驗(yàn)。

加大法律監(jiān)管力度，逐步建立有效信息披露制度

2016年4月之后，我國新增停業(yè)及問題平臺(tái)增長(zhǎng)率明顯下降，P2P網(wǎng)貸行業(yè)逐漸朝著規(guī)范化方向發(fā)展。在政府監(jiān)管層面，央行等部門監(jiān)管細(xì)則應(yīng)盡快確認(rèn)，以對(duì)市場(chǎng)加大約束。我國由最初的無監(jiān)管到《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法（征求意見稿）》等監(jiān)管辦法逐步實(shí)行，向網(wǎng)貸規(guī)范健康發(fā)展邁出了具有深遠(yuǎn)意義的步伐。但我國針對(duì)以P2P網(wǎng)貸為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的法律仍舊缺乏，細(xì)則問題仍舊需要完善。因?yàn)榫W(wǎng)貸行業(yè)的亂象問題要想得到有效的治理，在行政監(jiān)管之外必然還需要依靠法律的支撐，需要法律手段對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的非法活動(dòng)進(jìn)行嚴(yán)厲打壓。在法律監(jiān)管下，規(guī)定信息披露的標(biāo)準(zhǔn)是關(guān)鍵。監(jiān)管層為實(shí)現(xiàn)有效監(jiān)管及投資者為保障投資安全，必須要求P2P平臺(tái)實(shí)現(xiàn)充分的信息披露。但我國網(wǎng)貸行業(yè)的信息披露還沒有一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，交易過程中出現(xiàn)的很多問題得不到確切答案，網(wǎng)貸行業(yè)信息的有效披露程度一直有待考量。所以，實(shí)現(xiàn)信息的有效披露尤為重要。

對(duì)投資者進(jìn)行理性投資教育。對(duì)于P2P投資者而言，在追求高收益的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)的防范也要著重考慮，即投資要理性。P2P網(wǎng)貸行業(yè)呈爆發(fā)式發(fā)展，市面上的網(wǎng)貸平臺(tái)類型及數(shù)量繁多，很多投資者因?yàn)榘踩庾R(shí)低下，只顧高收益，最后血本無歸。所以，對(duì)投資者的教育需要加強(qiáng)?？梢岳镁W(wǎng)絡(luò)、報(bào)刊等途徑加大對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)常識(shí)的宣傳教育，使投資者具備一定的分辨能力，提高自身的資金安全意識(shí)，理性投資。此外，加快教育與法規(guī)建設(shè)的結(jié)合，對(duì)投資者利益的保護(hù)加以完善，從而促進(jìn)行業(yè)的公平與和諧。

加強(qiáng)行業(yè)自律，實(shí)現(xiàn)行業(yè)規(guī)范的轉(zhuǎn)型升級(jí)

對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)自身來說，明確自身所承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任極其重要。在行政監(jiān)管和法律要求的同時(shí)，P2P網(wǎng)貸行業(yè)應(yīng)加強(qiáng)自律，制定行業(yè)規(guī)范，監(jiān)督促進(jìn)成員對(duì)規(guī)范的遵守及相互間的交流，達(dá)成嚴(yán)格的內(nèi)部控制。對(duì)于不同的運(yùn)營(yíng)模式，制定針對(duì)性的規(guī)則，提升內(nèi)部人員的道德法律意識(shí)及風(fēng)控能力，促進(jìn)行業(yè)規(guī)范化轉(zhuǎn)型升級(jí)。要調(diào)節(jié)成本構(gòu)成，實(shí)現(xiàn)線上投入、技術(shù)支持和線下交易的協(xié)調(diào)一致，推動(dòng)消費(fèi)金融和產(chǎn)業(yè)金融的密切結(jié)合。還應(yīng)當(dāng)依法建立信息信用共享平臺(tái)建設(shè)，推動(dòng)網(wǎng)貸行業(yè)征信評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)的逐步開展。同時(shí)要加強(qiáng)公司內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度的規(guī)范化建設(shè)，對(duì)于大額提現(xiàn)要經(jīng)過兩個(gè)及以上的不同部門、不同職位的人工審核，只有這樣才能確保資金流動(dòng)的合理性和行業(yè)自律意識(shí)的提高。

建立第三方支付平臺(tái)的數(shù)據(jù)監(jiān)控機(jī)制，從根本上杜絕網(wǎng)絡(luò)詐騙行為的發(fā)生。流程和制度是控制道德風(fēng)險(xiǎn)最有效的方式。在正規(guī)的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)上，網(wǎng)絡(luò)管理層是沒有權(quán)限動(dòng)用投資人資金的。 然而在第三方支付平臺(tái)上，由于投資者所面對(duì)的是遠(yuǎn)離實(shí)體金融的借款者，那些缺乏道德自律和金融誠信的借款人往往利用自身的大數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)和云計(jì)算技術(shù)，巧妙地將投資者的資金非法轉(zhuǎn)入到第四方賬戶，然后再以小額分次還款的承諾迷惑借款人和第三方支付平臺(tái)管理者，當(dāng)借款人以市場(chǎng)信用來收取眾籌收益的時(shí)候，資金已經(jīng)完全蒸發(fā)了?；跀?shù)據(jù)控制的復(fù)雜性原理，國家網(wǎng)絡(luò)管理中心必須借助于政府信用有效建立三方支付平臺(tái)的數(shù)據(jù)監(jiān)控機(jī)制，要利用數(shù)控領(lǐng)域的頂尖人才，實(shí)時(shí)監(jiān)控第三方支付平臺(tái)流動(dòng)的所有數(shù)據(jù)，要對(duì)可能發(fā)生數(shù)據(jù)鏈流失甚至變異的情況采取比特強(qiáng)制的下線技術(shù)，強(qiáng)行將數(shù)據(jù)流通歸正。惟其如此，才能從根本上杜絕網(wǎng)絡(luò)詐騙行為的發(fā)生。

（作者單位：中國社會(huì)科學(xué)院研究生院）

【參考文獻(xiàn)】

①陳海燕、劉懷旭：《微觀博弈視角下網(wǎng)貸平臺(tái)道德風(fēng)險(xiǎn)的隨機(jī)監(jiān)督策略研究》，《甘肅金融》，2016年第3期。

②趙博文：《論我國P2P網(wǎng)貸的整治、自律及監(jiān)管分析》，《時(shí)代金融》，2016年第11期。

責(zé)編/孫垚 美編/楊玲玲