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“一帶一路”建設(shè),金融服務(wù)要跟上

【摘要】從“一帶一路”區(qū)域的基礎(chǔ)設(shè)施金融服務(wù)需求和供給的匹配來(lái)看,金融支持“一帶一路”倡議的發(fā)展任重而道遠(yuǎn),需要統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)外兩個(gè)大局,立足國(guó)情,以可持續(xù)發(fā)展為基礎(chǔ),多措并舉,構(gòu)建一個(gè)有利于“一帶一路”倡議發(fā)展的多層次、多元化、綜合性的金融供求匹配體系。

【關(guān)鍵詞】“一帶一路”  金融服務(wù)  基礎(chǔ)設(shè)施    【中圖分類號(hào)】F114.4    【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

“一帶一路”倡議的實(shí)施,包含了資金融通等金融領(lǐng)域融合的內(nèi)在要求,同時(shí)亦需要差異化、多元化和綜合性的金融服務(wù)支撐體系,從金融服務(wù)的資金、機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品、風(fēng)控等都提出了實(shí)質(zhì)性需求。“一帶一路”倡議發(fā)展需要匹配穩(wěn)定、可持續(xù)、風(fēng)險(xiǎn)可控的金融保障體系,需要完善“一帶一路”建設(shè)的金融服務(wù)供求匹配機(jī)制。

“一帶一路”建設(shè)的金融服務(wù)需求與供給

“一帶一路”倡議及其項(xiàng)目的實(shí)施對(duì)金融支持提出了新要求。在金融服務(wù)的機(jī)構(gòu)類別上,“一帶一路”沿線國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目差異性較大,且需求層次多元化,這就使金融服務(wù)機(jī)構(gòu)類別亦是較為多元化的。一方面,由于沿線經(jīng)濟(jì)體大多還是不發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體或貧困經(jīng)濟(jì)體,基礎(chǔ)設(shè)施不發(fā)達(dá),需要較多的政策性金融需求。因此,我國(guó)發(fā)起設(shè)立或參與設(shè)立的絲路基金、亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行等,在一定程度上都是基于政策性金融需求而衍生的,這些政策性金融機(jī)構(gòu)將發(fā)揮先導(dǎo)和引領(lǐng)作用。另一方面,“一帶一路”倡議下基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與維護(hù)更需要商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)的深入?yún)⑴c。第一,商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)資金運(yùn)用能力遠(yuǎn)大于政策性金融機(jī)構(gòu),是真正的主導(dǎo)型資金主體。第二,商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)更多考慮成本收益性,更加注重商業(yè)可持續(xù)和市場(chǎng)化指導(dǎo)原則。第三,商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理、長(zhǎng)期項(xiàng)目運(yùn)作,以及與非金融企業(yè)長(zhǎng)期互動(dòng)等比政策性金融機(jī)構(gòu)更具有優(yōu)勢(shì)。

從全球范圍內(nèi)來(lái)看,基礎(chǔ)設(shè)施投資將是“一帶一路”倡議深入發(fā)展的一個(gè)重要領(lǐng)域,金融服務(wù)的需求是長(zhǎng)期、多元和變化的。在國(guó)內(nèi)外金融資源統(tǒng)籌中,“一帶一路”倡議實(shí)施的金融供給主要涉及供給主體、資金支撐和其他金融服務(wù)等領(lǐng)域。

在金融服務(wù)的資金供給上,短期內(nèi)中國(guó)將成為最主要的資金供給方。新興政策性金融機(jī)構(gòu)在資金供給上將發(fā)揮引領(lǐng)作用,亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行、絲路基金等政策性金融機(jī)構(gòu),為“一帶一路”倡議實(shí)施填補(bǔ)部分資金需求缺口,同時(shí)也為“一帶一路”倡議基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供引導(dǎo)性基金。

在金融服務(wù)供給主體上,中國(guó)將發(fā)揮引領(lǐng)作用。首先,中國(guó)主導(dǎo)或參與的政策性金融機(jī)構(gòu)將成為“一帶一路”倡議實(shí)施的急先鋒。其次,中國(guó)金融機(jī)構(gòu)將成為“一帶一路”倡議實(shí)施的主導(dǎo)性金融機(jī)構(gòu),特別是中國(guó)商業(yè)銀行將為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供貸款、咨詢等綜合服務(wù)。再次,中國(guó)新興金融機(jī)構(gòu)將成為具有補(bǔ)充性的金融機(jī)構(gòu)。最后,中國(guó)將同亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行、絲路基金等政策性金融機(jī)構(gòu),以及其他多邊開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)合作支持“一帶一路”基建項(xiàng)目。

在金融服務(wù)的產(chǎn)品供給上,國(guó)內(nèi)各類金融機(jī)構(gòu)在基礎(chǔ)設(shè)施融資、貿(mào)易結(jié)算、貿(mào)易融資、外匯、融資租賃、銀團(tuán)貸款、產(chǎn)業(yè)基金、兼并重組、風(fēng)險(xiǎn)管理和金融創(chuàng)新等領(lǐng)域?qū)l(fā)揮重大的作用,提供較為有效的金融產(chǎn)品。在基礎(chǔ)設(shè)施投融資上,不管是傳統(tǒng)的銀行信貸,還是項(xiàng)目融資,以及新興的產(chǎn)業(yè)基金模式、夾層投資模式,或是公私伙伴關(guān)系模式(PPP),都讓國(guó)內(nèi)的金融服務(wù)供給往多元化的趨勢(shì)發(fā)展。

“一帶一路”建設(shè)金融服務(wù)供求的匹配

從“一帶一路”倡議的提出及實(shí)施來(lái)看,金融機(jī)構(gòu)、金融產(chǎn)品、綜合金融服務(wù)等的需求是強(qiáng)大的,特別是基礎(chǔ)設(shè)施投融資需求極為關(guān)鍵。但是,“一帶一路”倡議實(shí)施及其金融服務(wù)供求的匹配面臨以下四個(gè)方面的挑戰(zhàn)。

一是資金短缺是金融服務(wù)供給的核心問(wèn)題。“一帶一路”兩個(gè)跨區(qū)域的經(jīng)濟(jì)帶中有較多的發(fā)展中國(guó)家甚至是貧困國(guó)家,這決定了“一帶一路”建設(shè)的金融支持,特別是資金支持的基礎(chǔ)性。這種基礎(chǔ)性表現(xiàn)為資金的需求和資金的供給錯(cuò)配,因此,“缺錢”將有可能成為未來(lái)“一帶一路”經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)最直接的制約因素。

二是金融供給存在成本收益不對(duì)稱性?;A(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目的成本收益在長(zhǎng)期是不匹配的,基礎(chǔ)設(shè)施投資很多是公共產(chǎn)品性質(zhì)的,其社會(huì)的收益可能在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)低于投資成本,這樣造成了基礎(chǔ)設(shè)施投資的成本收益率較低。

三是沿線國(guó)家缺乏順暢的反饋機(jī)制。即使金融服務(wù)供給不存在約束,個(gè)別經(jīng)濟(jì)體對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目落地缺乏實(shí)質(zhì)性的反饋機(jī)制,需要在以下三個(gè)方面繼續(xù)完善:其一,雙方或多方具有絕對(duì)且可持續(xù)的政治安全互信。其二,雙方具有較大的利益交集,且利益分配機(jī)制的分歧較小。其三,雙方對(duì)特定領(lǐng)域的合作具有迫切的現(xiàn)實(shí)需求。

四是金融服務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)管理的匹配問(wèn)題。由于沿線經(jīng)濟(jì)體發(fā)展程度存在較大差異,風(fēng)險(xiǎn)水平亦存在較大的差別,項(xiàng)目運(yùn)作跨境性可能還會(huì)導(dǎo)致不同風(fēng)險(xiǎn)相互交織的狀況。

如何完善“一帶一路”建設(shè)的金融服務(wù)供求

從“一帶一路”區(qū)域的基礎(chǔ)設(shè)施金融服務(wù)需求和供給的匹配來(lái)看,金融支持“一帶一路”倡議的發(fā)展任重而道遠(yuǎn),需要統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)外兩個(gè)大局,立足國(guó)情,以可持續(xù)發(fā)展為基礎(chǔ),多措并舉,構(gòu)建一個(gè)有利于“一帶一路”倡議發(fā)展的多層次、多元化、綜合性的金融供求匹配體系。

注重“頂層設(shè)計(jì)”,定位金融體系在“一帶一路”框架中的作用。在戰(zhàn)略定位中,一是定職能,要明確金融支持體系在“一帶一路”建設(shè)中的地位和作用,建立穩(wěn)定、可持續(xù)、風(fēng)險(xiǎn)可控的金融保障體系。二是定邊界,要明確金融支持體系在“一帶一路”建設(shè)中的邊界。三是定原則,金融支持“一帶一路”倡議的發(fā)展需要有明確的原則,如市場(chǎng)化、政治性、收益性等相關(guān)的原則。四是定需求,要對(duì)“一帶一路”區(qū)域的金融需求總量、類型、產(chǎn)品和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行一個(gè)全面的評(píng)估,實(shí)行區(qū)域國(guó)別和業(yè)務(wù)模式并舉的矩陣式評(píng)估,明確真實(shí)需求、可行模式、成本收益和風(fēng)控環(huán)節(jié)。

注重金融創(chuàng)新,引導(dǎo)金融資源合理配置,完善金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。為了更好地服務(wù)于“一帶一路”倡議的實(shí)施,更好地服務(wù)于國(guó)內(nèi)外兩個(gè)大局的統(tǒng)籌,要致力于搭建包括機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)、資產(chǎn)和信息的綜合金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。第一,需要豐富“一帶一路”倡議金融支持的金融機(jī)構(gòu)體系。第二,需要完善“一帶一路”倡議金融支持的市場(chǎng)體系,特別是建設(shè)多元化融資體系和多層次資本市場(chǎng)。第三,需要建立“一帶一路”倡議金融支持的“資產(chǎn)池”。第四,是構(gòu)建“一帶一路”經(jīng)濟(jì)帶相關(guān)國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施投融資項(xiàng)目信息系統(tǒng)和金融信息系統(tǒng)。

注重區(qū)域統(tǒng)籌協(xié)調(diào),形成自我強(qiáng)化的反饋新機(jī)制。強(qiáng)化雙邊和多邊并舉的區(qū)域協(xié)調(diào)機(jī)制,深化政治互信,形成有效反饋,以及強(qiáng)化利益綁定,實(shí)現(xiàn)共贏共享。在基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投融資的評(píng)估中,需要考慮利益相關(guān)方的利益訴求和基本底線,創(chuàng)新投資和融資模式,推廣政府和社會(huì)資本合作,提升沿線國(guó)家參與“一帶一路”倡議的積極性,提高金融服務(wù)“一帶一路”建設(shè)的針對(duì)性、有效性和創(chuàng)新性水平。

注重風(fēng)險(xiǎn)管控,堅(jiān)持穩(wěn)健性的基本原則。“一帶一路”倡議實(shí)施是一個(gè)復(fù)雜的工程,在風(fēng)險(xiǎn)管控中需要重點(diǎn)考慮三個(gè)風(fēng)險(xiǎn):一是項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn),如基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投融資的可行性、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目成本收益性。二是金融支持體系的風(fēng)險(xiǎn),如政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等。三是金融風(fēng)險(xiǎn)的外溢效應(yīng)。防范內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)共振,堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。

(作者單位:中國(guó)社會(huì)科學(xué)院)

【參考文獻(xiàn)】

①?gòu)執(zhí)N嶺:《“一帶一路”要應(yīng)對(duì)三大挑戰(zhàn)》,《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》,2015年第17期。

②胡濱、鄭聯(lián)盛:《亞洲互聯(lián)互通:中國(guó)的戰(zhàn)略、政策與行動(dòng)》,《人民論壇·學(xué)術(shù)前沿》,2015年第23期。

③金琦:《一帶一路戰(zhàn)略中的金融支持與合作》,《清華金融評(píng)論》,2015年第9期。

責(zé)編/肖晗題    美編/于珊

[責(zé)任編輯:張蕾]
標(biāo)簽: 金融服務(wù)   一帶   建設(shè)