2017年上半年，世界經(jīng)濟延續(xù)復(fù)蘇腳步，但與之相伴的新舊風(fēng)險仍不容忽視，各主要經(jīng)濟體需要加強合作，共同應(yīng)對挑戰(zhàn)。

首先，全球貿(mào)易增長依然緩慢、保護主義陰霾仍在。國際貨幣基金組織（IMF）數(shù)據(jù)顯示，2008年金融危機以來，全球貿(mào)易量平均每年只增長3％，大大低于金融危機以前的水平。今年上半年全球貿(mào)易增速盡管有所加快，但仍不如人意。

貿(mào)易大國之中，美國的保護主義傾向最令人擔(dān)憂。美國總統(tǒng)特朗普就任后宣布退出跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定（TPP），重啟北美自貿(mào)協(xié)定談判，威脅征收具有懲罰性的“邊境稅”，公開表示對中國、墨西哥等征收高額關(guān)稅，禁止進口德國汽車等，多次試圖挑戰(zhàn)自由貿(mào)易原則，引起各國警惕。近日美國又在考慮限制鋼鐵進口，再度引發(fā)世界關(guān)注。

分析人士認(rèn)為，鑒于美國的經(jīng)濟實力，特朗普推動“美國優(yōu)先”貿(mào)易政策可能會給貿(mào)易自由化和新一輪經(jīng)濟全球化道路增添波折。雖然其他主要經(jīng)濟體堅持貿(mào)易自由化和投資便利化，全球貿(mào)易自由化趨勢難以逆轉(zhuǎn)，但是摩擦與沖突加劇可能性上升。

其次，美聯(lián)儲加息及縮減資產(chǎn)負債表（“縮表”）動向給世界經(jīng)濟帶來新風(fēng)險。美聯(lián)儲最新公布的6月份貨幣政策例會紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲官員對于何時啟動“縮表”尚未達成一致。從多位美聯(lián)儲官員和美國媒體透露的信號來看，美聯(lián)儲最早可能于9月宣布開始“縮表”。根據(jù)6月發(fā)布的加息預(yù)測，美聯(lián)儲今年內(nèi)還有一次加息，但對下次加息和啟動“縮表”的先后次序，目前尚無定論。經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，“縮表”行動會導(dǎo)致市場美元減少、資產(chǎn)價格下跌，對美元走勢影響大。

分析人士指出，美聯(lián)儲加息及“縮表”將不僅給美國自身帶來重大影響，也會給其他國家?guī)硪绯鲂?yīng)。對新興市場而言，加息與“縮表”造成的美元持續(xù)強勢不但會對其資產(chǎn)估值形成擠壓效應(yīng)，也會對新興市場內(nèi)新一輪資本外流形成不可忽視的壓力。

再次，各國債務(wù)風(fēng)險繼續(xù)上升。目前，美國、歐元區(qū)、日本以及一些新興經(jīng)濟體的主權(quán)債、企業(yè)債及個人債規(guī)模都處于高位。據(jù)世界銀行統(tǒng)計，10年間，半數(shù)以上新興市場和發(fā)達經(jīng)濟體的政府債務(wù)占其國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）比重增長10個百分點以上。截至2017年初，全球非金融機構(gòu)總債務(wù)已達150多萬億美元，約為全球GDP的200％以上，其中私營企業(yè)債務(wù)占三分之二。這些數(shù)字凸顯了降低債務(wù)這一任務(wù)的艱巨。

近兩年來，美元保持強勢客觀上增加了借款人的償債壓力，大宗商品價格雖有回升，但仍處于相對弱勢，削弱了償債能力。世界經(jīng)濟復(fù)蘇水平仍較為脆弱，市場對償債能力和債務(wù)風(fēng)險的可控水平信心不足。在此情況下，各國應(yīng)對債務(wù)風(fēng)險保持高度警惕，積極應(yīng)對。

面對新舊風(fēng)險和挑戰(zhàn)，IMF在提交給二十國集團領(lǐng)導(dǎo)人峰會的一份最新報告中建議，各主要經(jīng)濟體應(yīng)采取積極措施，增加經(jīng)濟增長韌度、平衡度和包容性，并繼續(xù)加強國際合作，確保世界經(jīng)濟復(fù)蘇在正確軌道上。