作為國民經(jīng)濟的重要支柱，央企再度交出靚麗成績單。在10月12日的國新辦新聞發(fā)布會上，國資委總會計師沈瑩表示，今年前三季度央企創(chuàng)造了十八大以來的最佳業(yè)績，收入利潤增速創(chuàng)2012年以來同期最好水平，供給側(cè)改革多項工作取得階段性成果，特別是鋼鐵、煤炭去產(chǎn)能遠超目標進度，其中前者任務已提前完成。

據(jù)透露，下一步供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革重點是降杠桿，國資委正在研究工作對策，涉及推動企業(yè)強化內(nèi)部管理、推動優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、充實企業(yè)資本規(guī)模、管控好企業(yè)債務風險等四方面措施，將通過各種方式提高央企直接融資比例，探索市場化債轉(zhuǎn)股。

動能 收入增速利潤創(chuàng)五年新高

數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度中央企業(yè)累計實現(xiàn)營業(yè)收入19.1萬億元，同比增長15.4%，其中，9月份的營業(yè)收入比8月份環(huán)比增長8.3%，月度收入達到了歷史同期最好水平;實現(xiàn)利潤總額11104.8億元，同比增長18.4%，延續(xù)了去年四季度以來持續(xù)增長態(tài)勢，效益創(chuàng)歷史最好水平。其中，三季度中央企業(yè)效益增速逐月加快，分別為16.4%、17.3%、18.4%。中央企業(yè)收入利潤雙快增長，增速比前五年平均水平分別提升12.5和18.3個百分點。凈利潤也是比較好的增長態(tài)勢，1至9月凈利潤增速20.9%，高于利潤增速。

“中央企業(yè)前三季度的效益增幅高于營業(yè)收入增幅3個百分點，這一點是中央企業(yè)從規(guī)模速度向質(zhì)量效益轉(zhuǎn)變的一個很好體現(xiàn)。凈利潤增幅高于同期利潤增幅，這是今年一個非常明顯的特征，這說明集團內(nèi)部的子公司，包括獨資子公司的效益都普遍得到了提升。”沈瑩稱。

值得注意的是，在盈利基礎鞏固方面，盈利大戶效益貢獻增加。前三季度，中央企業(yè)實現(xiàn)利潤過百億的企業(yè)有35家，35家實現(xiàn)利潤占央企全部1至9月實現(xiàn)利潤的比重達到85.2%，這個占比同比提高了15.2個百分點。“從這些數(shù)字來看，實體企業(yè)盈利能力進一步增強，特別是工業(yè)企業(yè)、大型企業(yè)發(fā)揮了較好的支撐作用。”沈瑩分析稱。

“進的動能”則在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)更新改造方面力度比較大，石油石化、建筑、鋼鐵等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)通過技術工藝創(chuàng)新提高附加值、打造高品質(zhì)、煥發(fā)新活力，中央企業(yè)研發(fā)經(jīng)費累計投入1.7萬億元，約占全國的四分之一，高端制造、科研、現(xiàn)代服務業(yè)等行業(yè)收入增長24.1%，高于中央企業(yè)平均水平。同時，現(xiàn)代服務業(yè)包括交通運輸、通信等方面，還有先進制造的效益貢獻不斷提升，而且新業(yè)態(tài)逐步培育，特別是數(shù)字經(jīng)濟、綠色經(jīng)濟、人工智能、新能源汽車等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)不斷地得到加強。

整合 供給側(cè)改革超進度成效明顯

在沈瑩看來，央企能取得這些成績的原因之一，就是堅決落實了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革任務，特別是鋼鐵、煤炭去產(chǎn)能遠超目標進度，中央企業(yè)煤炭資源整合取得很好成效。

據(jù)國資委統(tǒng)計，今年央企鋼鐵去產(chǎn)能595萬噸目標已提前完成，煤炭已完成去產(chǎn)能2388萬噸，累計重組煤炭產(chǎn)能達1億噸。同時，“壓減”工作成效明顯，央企目前已累計減少法人單位6395戶，減少比例達12.3%。此外，國企“三供一業(yè)”分離移交任務總體也已過半，企業(yè)剝離辦社會職能工作取得初步成效。通過對重點困難企業(yè)集團改革脫困，同比減虧增利達到122.3億元。

“有效處置‘僵尸企業(yè)’對于推動中央企業(yè)改革，特別是提質(zhì)增效有重要的作用，也是我們解決企業(yè)面臨的一些結(jié)構(gòu)性矛盾的重要舉措。”沈瑩表示，國資委把“僵尸企業(yè)”處置工作作為化解過剩產(chǎn)能的“牛鼻子”進行部署，篩選了2041戶長期虧損的困難企業(yè)，按照困難程度分成“僵尸企業(yè)”和“特困企業(yè)”兩大類，進行分類處置。

據(jù)介紹，從工作啟動到現(xiàn)在一年左右的時間，已完成了571戶“僵尸企業(yè)”和特困企業(yè)處置和治理主體任務，其中通過市場出清退出的218戶，其他的都是通過兼并重組、管理提升來完成治理。今年上半年，81家中央企業(yè)所屬2041戶“僵尸”子企業(yè)和特困子企業(yè)整體效益狀況明顯好轉(zhuǎn)，虧損額較2015年同期相比減少885億元。

企業(yè)內(nèi)部層面，國資委將降成本作為瘦身健體、提質(zhì)增效工作的重要內(nèi)容。今年前三季度，央企成本費用的增幅始終低于收入的增幅，成本費用利潤率同比提高了0.2個百分點。沈瑩表示，目前企業(yè)不僅僅是簡單的壓降費用，更多是通過完善機制、優(yōu)化流程、組織結(jié)構(gòu)變革來實現(xiàn)降成本的目的，在企業(yè)之間則增加業(yè)務協(xié)同，加強資源的共享共建共用。

中國企業(yè)研究院首席研究員李錦告訴記者，近年來的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革在很大程度上改善了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、發(fā)展方式，提高了要素利用效率，并改善了環(huán)境破壞嚴重等局面，隨著改革的落實和深入，改革紅利也逐漸釋放。

防控 降杠桿醞釀四方面對策

李錦認為，下一步國企供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革重點是去杠桿。非金融企業(yè)債務將近70%來自國有企業(yè)，尤其是產(chǎn)能過剩的行業(yè)，鋼鐵、煤炭、造船、地產(chǎn)、有色、化工這些周期性行業(yè)對資金成本上升的敏感性較大，利息支出負擔最為顯著。

據(jù)了解，2009年國資委探索建立了中央企業(yè)的債務風險管控機制，實行“五控制”，即控行業(yè)標準、控財務杠桿、控投資規(guī)模、控風險業(yè)務、控財務風險。在此之下，9月末，中央企業(yè)平均資產(chǎn)負債率穩(wěn)定在66.5%，比年初下降0.2個百分點，石油石化、冶金、航空、商貿(mào)、軍工等行業(yè)帶息負債規(guī)模同比下降。

“總的判斷是，中央企業(yè)債務風險總體可控，多數(shù)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是穩(wěn)健狀態(tài)。” 沈瑩透露，黨中央、國務院對國有企業(yè)的降杠桿工作非常重視，做了系統(tǒng)部署，特別強調(diào)要把國有企業(yè)降杠桿作為去杠桿的重中之重，國資委正在研究下一步的工作對策。首先是推動企業(yè)強化內(nèi)部管理，將通過持續(xù)開展瘦身健體、提質(zhì)增效工作，使企業(yè)經(jīng)營效益進一步提升，增強企業(yè)資本積累能力。同時，積極盤活存量資源，提高企業(yè)存量資源的使用效率，特別是通過加快資金周轉(zhuǎn)、減少低效占用，提高資金使用效率。

同時，優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。“優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)就要增加直接融資，直接融資就要通過上市的增發(fā)、混合所有制的改革、引進投資者、加大企業(yè)之間的資本合作等方式開展多渠道的股權(quán)融資。”沈瑩解釋稱，總的來說，要用好資本市場、用好存量資金，通過各種方式來組合現(xiàn)有資源，增加企業(yè)直接融資的比例。

此外，充實企業(yè)資本規(guī)模，一方面積極開展國有資本投資運營試點工作，探索多渠道的補充國有資本的機制。另一方面積極開展市場化債轉(zhuǎn)股，探索創(chuàng)新市場化債轉(zhuǎn)股的模式。據(jù)國資委統(tǒng)計，目前有36家有意向而且條件較好的央企正在開展債轉(zhuǎn)股工作，14家已經(jīng)簽訂了相關協(xié)議，達到4400多億的規(guī)模。

最后，完善債務風險的管控機制，對企業(yè)的債券風險要進行摸底清查，同時做好去產(chǎn)能和“僵尸企業(yè)”的債務處置工作。李錦認為，國企營業(yè)收入和利潤都有較大幅度增長，現(xiàn)金流的改善對國企去杠桿和債務償還形成有力支撐，同時隨著國企改革尤其是公司制改制工作的推進，混改的推行，重組的加快，現(xiàn)代企業(yè)制度逐步建立，也對國企降低資產(chǎn)負債率形成利好。