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市場信心更足 經濟運行平穩(wěn)

中國人民銀行日前公布了一季度及3月份金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示,3月份,新增人民幣貸款16900億元,社融規(guī)模增量28600億元,較前值均有明顯回升;廣義貨幣(M2)供應比8.6%,創(chuàng)13個月新高。分析人士指出,3月份主要金融數(shù)據(jù)均超出預期,表明前期“寬信用”的效果正在顯現(xiàn),下一階段經濟平穩(wěn)運行可期。

信貸數(shù)量和結構雙雙改善

一季度信貸數(shù)量、結構均有所改善。

1—3月份,人民幣貸款增加5.81萬億元,同比多增9526億元。分部門看,住戶部門貸款增加1.81萬億元,其中,短期貸款增加4292億元,中長期貸款增加1.38萬億元;非金融企業(yè)及機關團體貸款增加4.48萬億元,其中,短期貸款增加1.05萬億元,中長期貸款增加2.57萬億元,票據(jù)融資增加7833億元;非銀行業(yè)金融機構貸款減少4879億元。3月份,人民幣貸款增加1.69萬億元,同比多增5777億元。到3月末,本外幣貸款余額147.77萬億元,同比增長13.3%。月末人民幣貸款余額142.11萬億元,同比增長13.7%,分別比上月末和上年同期高0.3個和0.9個百分點。

如何看待一季度特別是3月份信貸超預期?

交通銀行首席經濟學家連平分析,3月份沒有了2月春節(jié)假期的季節(jié)性因素影響,企業(yè)節(jié)后復工,貸款需求增加;3月又通常為財政存款下放月,再加上之前多次定向降準使得銀行體系流動性相對寬裕,為信貸超預期反彈提供了肥沃土壤。

中國銀行國際金融研究所副所長宗良對本報記者分析,3月信貸的超預期增加體現(xiàn)出流動性保持了合理充裕。“在外需面臨一定不確定性的背景下,適當增加投資,信貸總量保持平穩(wěn)增長,是必然發(fā)展趨勢,有利于支撐經濟平穩(wěn)運行。”

M1和M2反彈,交易需求活躍

3月末,廣義貨幣(M2)余額188.94萬億元,同比增長8.6%,增速分別比上月末和上年同期高0.6個和0.4個百分點;狹義貨幣(M1)余額54.76萬億元,同比增長4.6%,增速比上月末高2.6個百分點,比上年同期低2.5個百分點;流通中貨幣(M0)余額7.49萬億元,同比增長3.1%。一季度凈投放現(xiàn)金1733億元。

M2的增速回升,顯示出“寬信用”正在逐步見效。中國民生銀行首席研究員溫彬表示,3月外匯儲備規(guī)模繼續(xù)“五連升”,有利于流動性投放;財政存款同比多減少2126億元,間接支撐M2增速反彈;信貸增長的加快,導致派生能力增強。因此,3月M2增速創(chuàng)下自2018年3月以來的新高。

M1方面,3月份增速延續(xù)了2月的回升態(tài)勢,反映出企業(yè)活期存款和個人持有現(xiàn)金開始回升,整體交易需求活躍。

專家指出,M2與M1的反彈,顯示出實體經濟的流動性正在逐步恢復,有利于提振企業(yè)信心、穩(wěn)預期。此外,3月M0同比增速3.1%,未超預期,證明貨幣政策未超預期寬松。

社融增速回升,對實體經濟支持大

3月末,社會融資規(guī)模存量208.41萬億元,同比增長10.7%。其中,對實體經濟發(fā)放的人民幣貸款余額為140.98萬億元,同比增長13.8%。一季度社會融資規(guī)模增量累計為8.18萬億元,比上年同期多2.34萬億元。

從結構看,人民幣貸款和地方專項債券占比提高。3月末對實體經濟發(fā)放的人民幣貸款余額占同期社會融資規(guī)模存量的67.6%,同比高1.8個百分點;地方政府專項債券余額占比3.7%,同比高0.7個百分點。此外,企業(yè)債券融資平穩(wěn)增長,信托貸款和票據(jù)融資反彈,表外融資由負轉正。

社融增速企穩(wěn)回升趨勢明顯,表明實體經濟融資環(huán)境正在改善。

宗良分析,無論是信貸的增長,還是社融的增長,都顯示出前期相關政策效果顯著。“如果只是信貸增長,則說明融資結構存在不合理性。信貸和社融都在增長,顯示了當前融資結構日趨合理,資金正在流向有需要的地方,即支持實體經濟發(fā)展。”

宗良認為,在政策的不斷發(fā)力下,企業(yè)的合理融資需求將得到更好地滿足,未來信貸數(shù)量、結構有望進一步優(yōu)化,而這也將對經濟的平穩(wěn)發(fā)展提供良好的支撐。

[責任編輯:潘旺旺]

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