目前，我國已處于新舊動能轉換的關鍵節(jié)點。在此背景下，充分發(fā)揮科創(chuàng)企業(yè)的引領支撐作用，激活科技創(chuàng)新支持中國式現(xiàn)代化建設的動能，從而完成以經(jīng)濟結構轉型和高新技術自主化為支撐的增長動力轉換攻關，成為當下一項緊迫的改革任務。
由于科創(chuàng)企業(yè)天生具備“三高一輕”（高科技、高風險、高收益、輕資產）特質，與傳統(tǒng)融資供給制度不匹配，融資壓力仍是制約當前我國科創(chuàng)企業(yè)特別是中小微科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的核心問題。盡管隨著一系列改革的推進，我國已經(jīng)建立了較為完整的科創(chuàng)金融服務體系，支持了科技創(chuàng)新的快速發(fā)展，但從客觀上看，我國目前仍是以間接融資為主的金融供給結構，仍呈現(xiàn)出服務科技創(chuàng)新效能不足以及堵點、瓶頸較多等問題，金融服務科技創(chuàng)新的體制機制仍需進一步優(yōu)化完善。從這個意義上來說，“如何建立更加完善的金融體系，支持國家科技創(chuàng)新，使科技和資本要素更高質量結合”，成為當前我國實現(xiàn)科技資本與實體經(jīng)濟緊密結合的關鍵。
對此，近期召開的國務院常務會議強調，引導金融機構根據(jù)不同發(fā)展階段科技型企業(yè)的不同需求，進一步優(yōu)化產品、市場和服務體系，為科技型企業(yè)提供全生命周期的多元化接力式金融服務。具體來看，構建可持續(xù)支持中國式現(xiàn)代化的科創(chuàng)金融體系，需要從提升宏觀政策效能、完善中觀市場機制以及激活科創(chuàng)資本新力量等方面發(fā)力。
首先，從政策供給端營造穩(wěn)定、連續(xù)、精準的投融資生態(tài)。引導對科創(chuàng)企業(yè)特別是中小微企業(yè)的資本支持，提振科創(chuàng)行業(yè)整體信心，進一步激活創(chuàng)新市場活力，營造企業(yè)獲得感更加穩(wěn)固的投資服務環(huán)境，引導長期資金流向小微創(chuàng)新企業(yè)。
其次，繼續(xù)完善多層次市場體系建設。穩(wěn)步推進全面注冊制改革，加強各板塊的互聯(lián)互通，包括區(qū)域性股權市場、新三板與北交所、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等市場做好銜接。充分利用多種資本市場優(yōu)勢，綜合考慮行業(yè)、市值、財務指標等不同特征，在不同市場板塊中進行區(qū)別設計，滿足不同經(jīng)營主體融資需求。穩(wěn)步推動投資者結構轉變，引導各類養(yǎng)老金、保險資金、銀行理財資金流向優(yōu)質科技創(chuàng)新企業(yè)。優(yōu)化退市環(huán)節(jié)，加快轉板機制建設，暢通退市后融資通道，為創(chuàng)新型中小微企業(yè)融資打開多元渠道。
再次，扶持培育更為積極的創(chuàng)投市場。充分發(fā)揮天使投資、風險投資、私募股權等創(chuàng)業(yè)投資力量對基礎研究、應用研究、科技轉化等創(chuàng)新活動的支持，支持創(chuàng)業(yè)投資機構深度參與企業(yè)發(fā)展和治理過程，為優(yōu)質企業(yè)提供發(fā)展所需的知識、人才、專業(yè)技能等，提升企業(yè)經(jīng)營水平。進一步完善相關行政法規(guī)，對不同類別私募投資基金，特別是創(chuàng)業(yè)投資基金實施差異化監(jiān)管，暢通私募股權和創(chuàng)業(yè)投資基金“募投管退”各環(huán)節(jié)，引導創(chuàng)業(yè)投資引導基金、中小企業(yè)發(fā)展基金等規(guī)范化發(fā)展，促進中小企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)創(chuàng)造力的激活、發(fā)揮。
同時，也要優(yōu)化間接融資機制。大力推進社會信用體系建設，加強信用監(jiān)管，建立事前信用承諾、事中信用分級分類監(jiān)管、事后信用懲戒的監(jiān)管機制，從根本上化解銀企信息不對稱、信用機制不健全等導致的中小企業(yè)融資難融資貴問題。同時，商業(yè)銀行應強化自身產品創(chuàng)新，結合新經(jīng)濟企業(yè)發(fā)展特點，根據(jù)科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展階段，在授信、期限、額度、模式上進行分層差異化設計，不斷創(chuàng)新豐富支持新經(jīng)濟企業(yè)的信貸產品體系。
此外，還要加強債券市場化機制改革。提高對中小微企業(yè)增信支持，簡化發(fā)行注冊流程，支持更多科技型企業(yè)通過發(fā)行債券獲得持續(xù)的中長期融資。創(chuàng)新債券融資工具，豐富多樣化的債券融資產品，推動發(fā)展高收益?zhèn)袌?，加快資產證券化發(fā)展，重點支持科技創(chuàng)新型中小微企業(yè)債券融資。
金融為實體經(jīng)濟服務，可以有很多切入點。其中，金融支持科技創(chuàng)新，是當前強化金融服務實體經(jīng)濟的關鍵抓手。以構筑中國特色科創(chuàng)金融新道路為目標，金融業(yè)要加快轉型以適應新發(fā)展格局，以優(yōu)化結構強基、提高市場資源配置能力固本，以強化內外聯(lián)動、產業(yè)聯(lián)動培元，在金融行業(yè)自立自強的同時，為科技創(chuàng)新高質量發(fā)展提供堅實保障。
（作者系清華大學五道口金融學院副院長、教育部“長江學者”特聘教授）
