核心閱讀：央行數(shù)字貨幣是由中央銀行發(fā)行的數(shù)字貨幣，其功能屬性與紙幣相同，可以被視為紙幣的數(shù)字化形態(tài)。新冠肺炎疫情防控期間，無(wú)現(xiàn)金支付趨勢(shì)加快，多國(guó)加速央行數(shù)字貨幣的研發(fā)和測(cè)試。未來(lái)，數(shù)字貨幣將會(huì)深刻改變金融基礎(chǔ)設(shè)施和人們的日常生活。

國(guó)際清算銀行近期發(fā)布報(bào)告指出，2020年是央行數(shù)字貨幣崛起的一年，截至今年7月中旬，全球至少有36家央行發(fā)布了央行數(shù)字貨幣計(jì)劃。其中，厄瓜多爾、烏克蘭和烏拉圭等完成了零售型央行數(shù)字貨幣試點(diǎn)；中國(guó)、巴哈馬、柬埔寨、東加勒比貨幣聯(lián)盟、韓國(guó)和瑞典等正在進(jìn)行試點(diǎn)。

隨著多國(guó)計(jì)劃研發(fā)或開展落地測(cè)試，央行數(shù)字貨幣漸行漸近。它將如何影響經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，給我們的生活帶來(lái)哪些改變？

平衡金融創(chuàng)新過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)和收益

央行數(shù)字貨幣是由中央銀行發(fā)行的數(shù)字貨幣，其功能屬性與紙幣相同，可以被視為紙幣的數(shù)字化形態(tài)。目前，央行數(shù)字貨幣主要分為“批發(fā)型”和“零售型”。批發(fā)型的使用僅限于中央銀行和金融機(jī)構(gòu)之間，不面向公眾。加拿大銀行的Jasper項(xiàng)目、新加坡金管局的Ubin項(xiàng)目、日本銀行和歐洲央行的Stella項(xiàng)目等皆屬此類。零售型則對(duì)公眾開放，多用于零售市場(chǎng)交易，如中國(guó)的DC/EP（數(shù)字貨幣和電子支付工具）、瑞典的“電子克朗”等，將廣泛而深刻地影響人們的日常生活。“目前，大部分國(guó)家正在研發(fā)零售型央行數(shù)字貨幣。”中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所支付清算研究中心主任、研究員楊濤對(duì)記者表示。

早在2014年，厄瓜多爾央行就啟動(dòng)了數(shù)字貨幣項(xiàng)目，允許個(gè)人通過(guò)中央銀行運(yùn)營(yíng)的系統(tǒng)進(jìn)行移動(dòng)支付。2017年，烏拉圭推出了為期6個(gè)月的“電子比索”試點(diǎn)。但由于未能吸引大量用戶，這些央行數(shù)字貨幣沒有成功。

2019年，臉書公司發(fā)布加密數(shù)字貨幣“天秤幣”白皮書，引起全球央行和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的廣泛關(guān)注。“天秤幣”是一種幣值較為穩(wěn)定的加密貨幣，以主權(quán)貨幣為支撐，擁有龐大用戶基礎(chǔ)。輿論普遍認(rèn)為，“天秤幣”等數(shù)字貨幣的發(fā)行對(duì)全球央行貨幣主權(quán)帶來(lái)挑戰(zhàn)，并帶來(lái)更多金融風(fēng)險(xiǎn)，是促使各國(guó)央行加快研發(fā)央行數(shù)字貨幣的重要原因。“目前電子貨幣及支付系統(tǒng)的創(chuàng)新主要由私人機(jī)構(gòu)主導(dǎo)，這將對(duì)金融系統(tǒng)及貨幣主權(quán)帶來(lái)挑戰(zhàn)。”歐洲央行行長(zhǎng)拉加德表示，“央行需要通過(guò)向公眾提供更加安全、可靠的服務(wù)，平衡金融創(chuàng)新過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)和收益。”

非現(xiàn)金支付的興起推動(dòng)了央行數(shù)字貨幣的發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年瑞典現(xiàn)金使用率僅為13%。無(wú)現(xiàn)金化程度較高是瑞典加快試點(diǎn)央行數(shù)字貨幣的主要?jiǎng)恿χ?。新冠肺炎疫情防控期間，無(wú)現(xiàn)金支付趨勢(shì)加速。國(guó)際清算銀行報(bào)告稱，社交隔離政策、公眾對(duì)現(xiàn)金可能傳播病毒的擔(dān)憂以及政府向個(gè)人發(fā)放補(bǔ)貼的計(jì)劃都進(jìn)一步加快了向數(shù)字支付的轉(zhuǎn)變。

中國(guó)具有發(fā)行央行數(shù)字貨幣的良好基礎(chǔ)

央行數(shù)字貨幣的研發(fā)和測(cè)試已在多國(guó)陸續(xù)展開。歐洲央行2019年底宣布設(shè)立央行數(shù)字貨幣專門委員會(huì)，并推出名為“歐洲鏈”的新概念驗(yàn)證項(xiàng)目，探索數(shù)字貨幣的匿名性問題及實(shí)踐。近日，歐洲央行發(fā)布報(bào)告稱，該行計(jì)劃于2021年年中就是否啟動(dòng)數(shù)字歐元項(xiàng)目作出決定。報(bào)告指出，數(shù)字歐元可能給歐洲公民提供一種安全的貨幣形式。今年1月，英國(guó)、瑞士、瑞典、日本、加拿大以及歐洲央行和國(guó)際清算銀行成立工作組，研究央行數(shù)字貨幣的潛在應(yīng)用場(chǎng)景。2月，瑞典開始為期一年的“電子克朗”測(cè)試，在隔離環(huán)境中模擬人們的日常使用，例如通過(guò)數(shù)字錢包進(jìn)行支付、存取款。美國(guó)波士頓聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行正與麻省理工學(xué)院合作研究30多種區(qū)塊鏈技術(shù)，探索可以支持美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)行數(shù)字美元的技術(shù)。

拉美國(guó)家較早試水央行數(shù)字貨幣。烏拉圭央行表示正在研究下一階段行動(dòng)，并計(jì)劃完善支付系統(tǒng)等相關(guān)技術(shù)。巴西央行稱巴西有望在2022年采用央行數(shù)字貨幣。由區(qū)域內(nèi)8個(gè)經(jīng)濟(jì)體組成的東加勒比貨幣聯(lián)盟央行正在測(cè)試基于區(qū)塊鏈的法定數(shù)字貨幣，其央行行長(zhǎng)蒂莫西·安托萬(wàn)表示：“希望此舉能將現(xiàn)金使用減少50%，提高金融部門穩(wěn)定性，并促進(jìn)成員國(guó)的發(fā)展。”

在亞洲，韓國(guó)央行計(jì)劃在2021年進(jìn)行試點(diǎn)，目前已完成研發(fā)工作第一階段審核。日本央行近日宣布，將于2021財(cái)年啟動(dòng)數(shù)字貨幣實(shí)驗(yàn)，測(cè)試數(shù)字貨幣的基礎(chǔ)核心功能。

作為較早啟動(dòng)央行數(shù)字貨幣研究的國(guó)家之一，中國(guó)央行數(shù)字貨幣DC/EP目前已在深圳、蘇州等地進(jìn)行試點(diǎn)。近日，深圳市政府開展數(shù)字人民幣紅包試點(diǎn)，以抽簽形式將一定數(shù)額資金發(fā)放至個(gè)人的數(shù)字錢包中，用戶可在超過(guò)3000家商戶使用數(shù)字人民幣消費(fèi)。國(guó)際清算銀行表示，DC/EP是世界上最先進(jìn)的數(shù)字貨幣之一。“智能手機(jī)普及率高，移動(dòng)支付深入生活的方方面面，這為中國(guó)發(fā)行央行數(shù)字貨幣打下了良好基礎(chǔ)。”北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院副院長(zhǎng)、數(shù)字金融研究中心主任黃益平對(duì)本報(bào)記者表示。

商業(yè)機(jī)構(gòu)也積極進(jìn)行研發(fā)，與央行開展合作。萬(wàn)事達(dá)卡日前推出了央行數(shù)字貨幣測(cè)試平臺(tái)，使中央銀行能夠在該平臺(tái)評(píng)估和探索央行數(shù)字貨幣。據(jù)悉，該平臺(tái)可以用于模擬央行數(shù)字貨幣在銀行、金融服務(wù)提供商和消費(fèi)者之間的發(fā)行、分配和交換。

以國(guó)家信用為支撐，具有可追溯性等特點(diǎn)

加勒比地區(qū)島嶼面積較小且分散，民眾不易獲得實(shí)體金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)。央行數(shù)字貨幣將提高金融普惠性和金融服務(wù)的便捷性，降低使用現(xiàn)金成本，提高金融機(jī)構(gòu)效率，這也是該地區(qū)央行數(shù)字貨幣發(fā)展較快的重要原因。楊濤指出，作為法定貨幣，央行數(shù)字貨幣以國(guó)家信用為支撐，與商業(yè)機(jī)構(gòu)提供的移動(dòng)支付手段相比更安全、穩(wěn)定，可追溯的特點(diǎn)使其從發(fā)行到流通的每一個(gè)環(huán)節(jié)都有跡可循，有利于加強(qiáng)金融監(jiān)管，打擊逃稅、洗錢、恐怖主義融資等非法活動(dòng)，同時(shí)也有助于?？顚Ｓ谩⒕珳?zhǔn)扶貧等。

“央行可以建立更有效率、更具兼容性的金融市場(chǎng)，并使貨幣政策傳導(dǎo)更精準(zhǔn)。”加密貨幣和智能合約倡議組織項(xiàng)目經(jīng)理莎拉·艾倫說(shuō)，“央行數(shù)字貨幣所具有的透明性等特點(diǎn)，將使政策制定者獲得更為宏觀的全球經(jīng)濟(jì)視角。”“現(xiàn)在，人們很難知道貨幣政策是否或何時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生預(yù)期的影響，如果通過(guò)央行數(shù)字貨幣執(zhí)行經(jīng)濟(jì)刺激政策，則可以對(duì)其進(jìn)行精確監(jiān)控，從而為未來(lái)的貨幣政策提供依據(jù)。”印度資訊公司印孚瑟斯金融服務(wù)與保險(xiǎn)部門負(fù)責(zé)人莫希特·喬希表示。

在跨境支付領(lǐng)域，央行數(shù)字貨幣也值得期待。國(guó)際貨幣基金組織研究認(rèn)為，引入央行數(shù)字貨幣將促進(jìn)跨境結(jié)算更快速、安全。英格蘭銀行高級(jí)金融科技專家西蒙·斯科勒指出，盡管現(xiàn)在人們更關(guān)注央行數(shù)字貨幣在國(guó)內(nèi)的使用，但它的潛在優(yōu)勢(shì)之一是為未來(lái)更完善的跨境支付打下基礎(chǔ)。

“金融領(lǐng)域創(chuàng)新的趨勢(shì)之一就是增加經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的無(wú)現(xiàn)金操作。”歐洲央行執(zhí)委會(huì)委員伊夫·默施表示，未來(lái)歐洲央行的數(shù)字貨幣政策重點(diǎn)是關(guān)注零售型數(shù)字貨幣的發(fā)展，其中關(guān)鍵問題包括零售數(shù)字貨幣的法定地位以及對(duì)負(fù)責(zé)推廣數(shù)字貨幣的中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。

央行數(shù)字貨幣發(fā)行后，現(xiàn)金是否還有用武之地？國(guó)際清算銀行的研究顯示，目前各國(guó)設(shè)計(jì)的央行數(shù)字貨幣模式中，沒有一種旨在徹底取代現(xiàn)金，而是希望成為現(xiàn)金的補(bǔ)充。

然而，央行數(shù)字貨幣也給傳統(tǒng)銀行等金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)不小的挑戰(zhàn)。黃益平表示，在單層運(yùn)營(yíng)模式中，央行直接向公眾發(fā)行數(shù)字貨幣，商業(yè)銀行的中介功能將被明顯弱化，面臨結(jié)構(gòu)性脫媒風(fēng)險(xiǎn)。數(shù)字人民幣采用雙層運(yùn)營(yíng)模式，可以充分調(diào)動(dòng)市場(chǎng)各方的積極性和創(chuàng)造性，保持金融體系穩(wěn)定。

“未來(lái)5年，數(shù)字貨幣將會(huì)深刻改變我們的金融基礎(chǔ)設(shè)施。”波士頓咨詢公司多名分析師建議，金融系統(tǒng)參與者應(yīng)該利用這段時(shí)間分析潛在影響，為可能發(fā)生的狀況做好準(zhǔn)備，并積極探索他們想要扮演的角色和需要建立的伙伴關(guān)系，以最大限度發(fā)揮數(shù)字貨幣的價(jià)值并影響其發(fā)展方向。