2020年6月30日，中央全面深化改革委員會第十四次會議審議通過了《國企改革三年行動方案（2020-2022年）》，該行動方案指出，全面建設社會主義現(xiàn)代化國家新征程必須充分發(fā)揮改革的突破和先導作用?；旌纤兄聘母锸巧罨瘒衅髽I(yè)改革、激發(fā)企業(yè)活力、激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新力的重要突破口，國有企業(yè)混合所有制改革、重組整合、國資監(jiān)管體制改革等方面都將進入快速推進、實質(zhì)進展的新階段。如何使混合所有制改革發(fā)揮實質(zhì)性作用，實現(xiàn)不同資本在企業(yè)微觀層面的高效互補和有機結合，釋放企業(yè)創(chuàng)新活力呢？筆者認為應從以下三個維度展開。

維度之一：

戰(zhàn)略引領 國企創(chuàng)新力提升的前提

國有企業(yè)混合所有制改革的目標是多維度的，因此，國有企業(yè)混合所有制改革是一項戰(zhàn)略性、系統(tǒng)性的工程，不能一蹴而就，要有戰(zhàn)略性思維。對于國企混改中所涉及的各利益相關者而言，戰(zhàn)略引領均發(fā)揮著不可替代的作用。

從政策層面上來講，《中共中央、國務院關于深化國有企業(yè)改革的指導意見》的頒布以及多個配套政策文件的出臺，形成了相對完整的“1+N”政策體系，這為高質(zhì)量混改奠定了良好的政策基礎。各地政府根據(jù)各自的情況也形成了各具地方特色的政策體系。如2020年10月15日，廣東省頒布的《廣東省省屬企業(yè)混合所有制改革操作指引》，提出了加強黨的領導、突出戰(zhàn)略引領、改革運營機制、依法合規(guī)操作等四個核心原則，將混改的戰(zhàn)略引領提高到了一個全新的高度，提出要戰(zhàn)略性地思考產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈和價值鏈這三鏈，推動技術創(chuàng)新，實現(xiàn)企業(yè)核心競爭能力的提升，促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

對于要進行混合所有制改革的企業(yè)而言，戰(zhàn)略問題是首先要解決的問題，要明晰企業(yè)想要通過混合所有制改革為企業(yè)帶來哪些方面的改變，將混合所有制改革與企業(yè)的戰(zhàn)略需求進行匹配，使其能夠真正關注企業(yè)的長期發(fā)展，激發(fā)企業(yè)的創(chuàng)新活力。由于企業(yè)創(chuàng)新是一項周期長、風險高且不確定性的投資活動，唯有從源頭上、站在戰(zhàn)略的高度上引領才能激發(fā)企業(yè)的創(chuàng)新活力。例如，可以將企業(yè)的混合所有制改革與產(chǎn)業(yè)拓展戰(zhàn)略聯(lián)合起來，使混改企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的核心價值、關鍵技術等方面更好地發(fā)揮作用，打造企業(yè)國際競爭力，衍生企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈之間的協(xié)同效應，提高企業(yè)創(chuàng)新能力及產(chǎn)品附加值。以北京新能源汽車技術創(chuàng)新中心有限公司（以下簡稱北創(chuàng)中心）混合所有制改革過程為例：北創(chuàng)中心在混合所有制改革初期，就對企業(yè)混合所有制改革的發(fā)展作出了詳細的創(chuàng)新戰(zhàn)略思考，通過吸引多方伙伴、容納更多產(chǎn)業(yè)參與者，從產(chǎn)業(yè)鏈條上解決有關混合所有制改革過程中的各個矛盾，力圖使產(chǎn)業(yè)鏈上的各個群體打破分離，最終實現(xiàn)融合的創(chuàng)新形態(tài)。

戰(zhàn)略選擇是企業(yè)創(chuàng)新力提升的前提，是影響改革成敗的根本點與關鍵點，企業(yè)必須積極主動進行戰(zhàn)略性思考，縱觀企業(yè)整體布局，充分發(fā)揮企業(yè)戰(zhàn)略的引領作用，只有將混改與企業(yè)戰(zhàn)略結合起來，讓戰(zhàn)略“落地生長”，才能邁出成功的第一步。

維度之二：

治理發(fā)力 國企創(chuàng)新力提升的根本

“混”是路徑，“改”才是目的，國企要抓住以“混”促“改”這條主線，防止“混而不合”“合而不強”。混合所有制改革的實質(zhì)是通過引入不同形式的非國有股東，發(fā)揮不同性質(zhì)資本的特點，實現(xiàn)國有與非國有股東的資源互補。非國有股東進入后，國企形成多元的股權結構，治理結構將進一步完善，治理機制也會逐步優(yōu)化，國企代理成本降低，為創(chuàng)新活動提供體制支撐，是國企創(chuàng)新力提升的根本?；旌纤兄聘母镞^程中，應選擇合適的混合所有制改革方式，實現(xiàn)最優(yōu)的股權結構，探索出可復制、可推廣的治理與監(jiān)督機制，最終提升企業(yè)創(chuàng)新水平。

從股權的角度來講，混改后的國企要竭力實現(xiàn)“一股領先、相對分散”的股權結構。“一股領先”保證第一大股東具有相對投票權和決策權，“相對分散”保證股權的相對分散，通過引入民營、外資等非國有資本，提高混合所有制企業(yè)主體的多樣性和制衡程度。在非國有股東進入的過程中，引入民資背景、持股相對集中的，并且能夠滿足“能發(fā)揮作用、能發(fā)揮好的作用、會發(fā)生好的作用”以上三個條件的戰(zhàn)略投資者是重要的。具體來說，投資者能發(fā)揮作用，首先要求其具有雄厚的財力基礎，參與入股的規(guī)模較大、意愿較強；其次，投資者要利用自身優(yōu)勢在戰(zhàn)略價值方面對企業(yè)提供支持，從“根”上完善體制改革，“從根及葉”發(fā)揮協(xié)調(diào)作用。非國有資本如戰(zhàn)略投資者引入后能夠促進產(chǎn)業(yè)結構升級，增強企業(yè)核心競爭力和創(chuàng)新能力，拓展企業(yè)產(chǎn)品市場占有率，還會降低股東和經(jīng)理人之間的信息不對稱性，管理層會更加關注創(chuàng)新活動，提升企業(yè)創(chuàng)新水平。參與混合所有制改革后國有企業(yè)擁有了民營企業(yè)家精神、機構投資者的管理經(jīng)驗，員工持股股東的工作積極性等資源，資源融合優(yōu)勢為企業(yè)創(chuàng)新活動的開展奠定了良好的基礎，使企業(yè)更具有市場屬性，打破混而不改的僵局，激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新意愿，優(yōu)化創(chuàng)新產(chǎn)出。

進一步來看，股權結構變化會對董事會治理結構產(chǎn)生影響，而董事會又是公司治理的核心，改革的目標就是要在混合所有制企業(yè)中使董事會真正發(fā)揮作用，成為實質(zhì)性的治理主體。因此，有基礎的企業(yè)要實現(xiàn)董事會“應建盡建、配齊配強”。具體來說，要對非國有股東的董事會權力進行合理配置，保證非國有股東在董事會結構中的話語權，充分發(fā)揮其治理效應。近年來，非國有股東委派董事行為呈現(xiàn)上升趨勢，超額委派董事也占據(jù)著一定的比例，且該現(xiàn)象發(fā)展較快。非國有股東委派董事的比例越高，其參與公司治理的能力越強，提升企業(yè)創(chuàng)新水平的可能性越高，非國有股東超額委派董事，非國有權力得到超額配置，不僅原有董事會表決權杠桿得到顯著提升，更可以提升非國有股東的控制力。相比較于簡單的股權結構變化，董事會結構的改變對國企公司治理結構的影響更加深入。因此，國有企業(yè)在深化混合所有制企業(yè)治理體制的改革中，應以股權結構為突破點，以董事會為核心，實現(xiàn)包括國有股東在內(nèi)的多元化所有者在董事會中的席位，達到有效制衡、協(xié)調(diào)運轉(zhuǎn)的目標，推動企業(yè)創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、可持續(xù)性發(fā)展。

維度之三：

分類分層 國企創(chuàng)新力提升的助推劑

基于國有資本功能特殊性，自身資源稟賦差異性的特點，混合所有制改革不能一刀切，要做到“一企一策”，分類、分層逐步助推國企創(chuàng)新。不同類別、不同層級國企的創(chuàng)新目標有所不同，只有選擇有針對性的、相匹配的混合所有制改革模式，才更有利于企業(yè)創(chuàng)新水平的提高。

國企要圍繞自身主業(yè)發(fā)展，結合資源稟賦優(yōu)勢，堅持“有所為有所不為”，通過混合所有制改革鞏固自身資源稟賦優(yōu)勢，提升資源配置效率，降低運營風險，提升企業(yè)持久競爭力。通過混資本、融資源、改機制提升國有企業(yè)的創(chuàng)新水平，實現(xiàn)企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展及體制機制的轉(zhuǎn)型。

一般商業(yè)類和特定功能類國企自身資源稟賦不同，創(chuàng)新側重點也不一致。一般商業(yè)類的國有企業(yè)對股權多元化程度要求較高，通過增資擴股引入非國有股東的可能性更大，且更可能委派董事，應加大改革力度，實現(xiàn)股權結構多元化，同時要及時根據(jù)市場變化引領企業(yè)創(chuàng)新，提高企業(yè)創(chuàng)新效率。特定功能類國有企業(yè)主要涉及國家安全及重要經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)等領域，創(chuàng)新風險較高而需求較低，要求國有絕對控股或者股權有限多元化，應以特定功能為導向，以債券、經(jīng)營權等吸引投資主體，分拆部分業(yè)務推行混合所有制改革，在完成專項目標的基礎上追求經(jīng)濟效益、開展創(chuàng)新活動。

中央監(jiān)管的國有企業(yè)和地方政府監(jiān)管的國有企業(yè)，在承擔公共服務功能、擁有自身資源稟賦優(yōu)勢等方面存在較大差異，國務院國資委有關部門應因地施策、因業(yè)施策、因企施策，指導具備條件的企業(yè)制定“一企一策”的混合所有制改革方案，更好地發(fā)揮混改對企業(yè)創(chuàng)新的助推作用。中央企業(yè)要避免過度“行政化”與“機關化”管控，適當簡政放權，通過與非國有資本融合，以股權結構多元化為突破口，加快完成從“控制”到“配置”的轉(zhuǎn)變。按照市場化規(guī)則參與企業(yè)決策和經(jīng)營管理，依法保障混合所有制企業(yè)的自主經(jīng)營權，健全管理體制，更好地推進企業(yè)創(chuàng)新。與中央國有企業(yè)相比，地方國有企業(yè)在政策負擔等方面的壓力相對較小，因此在混合所有制改革的過程中，更要擴大混合所有制改革范圍及深度，更好地發(fā)揮對創(chuàng)新的助推劑作用，結合資源稟賦優(yōu)勢發(fā)展自身核心業(yè)務，選擇適合自己的混合所有制改革方式及策略，促進企業(yè)積極開展創(chuàng)新活動，提高企業(yè)創(chuàng)新能力。

國企改革在已經(jīng)形成“1+N”政策體系的基礎上，于2020年又推出國企改革三年行動方案，2020年至2022年是國有企業(yè)混合所有制改革的關鍵時期。國有企業(yè)混合所有制改革、重組整合、國資監(jiān)管體制改革等方面都將進入快速推進、實質(zhì)進展的新階段。面臨疫情后中國經(jīng)濟復蘇與全球產(chǎn)業(yè)鏈重構的大環(huán)境，國有企業(yè)仍然是經(jīng)濟發(fā)展的重點。應進一步擴大國有企業(yè)混合所有制改革的深度和廣度，宏觀上把握方向，微觀上把控質(zhì)量，合理引入投資主體，分類、分層推進混合所有制改革，不僅實現(xiàn)股權層面的“混”，更應該實現(xiàn)治理層面的“合”，激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力，提高我國經(jīng)濟的整體創(chuàng)新水平，為我國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級注入新的動能。

（本文為國家社會科學規(guī)劃一般項目“國企混合所有制改革中公司治理對企業(yè)創(chuàng)新的多維影響機制與效應研究”階段性成果。作者單位：朱磊，山東財經(jīng)大學副教授、碩導；王春燕，山東財經(jīng)大學講師、碩導；亓哲，山東財經(jīng)大學研究生；張志紅，山東財經(jīng)大學教授、博導。）