【摘要】當前我國正處在經(jīng)濟結(jié)構調(diào)整的關鍵時期，中等收入群體在總?cè)丝谥械谋戎厝找鏀U大，在經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮著日益重要的作用。然而近年來，中等收入群體的儲蓄率卻因消費觀念轉(zhuǎn)變、家庭負擔加重等因素的影響不斷下降，對社會總儲蓄率的提升、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級、金融體系的穩(wěn)定等產(chǎn)生了制約作用。充分激發(fā)中等收入群體活力，推進我國“橄欖型”社會的構建，對提振儲蓄率進而刺激投資、平穩(wěn)跨越“中等收入陷阱”、促進經(jīng)濟社會的持續(xù)健康發(fā)展具有重要意義。

【關鍵詞】中等收入群體 儲蓄率 經(jīng)濟風險 【中圖分類號】F014 【文獻標識碼】A

黨的十九大報告明確提出擴大中等收入群體，并將“中等收入群體比例明顯提高”納入兩步走發(fā)展戰(zhàn)略第一階段目標中。作為世界人口最多的中等收入群體，中國中等收入群體在促進中國經(jīng)濟增長的內(nèi)生驅(qū)動力逐步從投資拉動為主轉(zhuǎn)向更多依靠消費拉動中發(fā)揮了重要作用。不過，近年來我國居民消費態(tài)度的轉(zhuǎn)變帶來了信貸消費的比重不斷上升，與此相對應的是，儲蓄率也出現(xiàn)了明顯下降。

我國中等收入群體儲蓄率下降的原因分析

當前我國正處于由“金字塔型”社會向“橄欖型”社會的過渡階段，與歐美等發(fā)達國家60%以上比重的中等收入群體相比，我國的中等收入群體相對比重較低，其特征在具有廣泛共性的同時也具有典型的中國特性。在社會層次方面，中等收入群體大多都具有較高的受教育水平與文化修養(yǎng)，有較為體面及相對穩(wěn)定的工作，多處于社會中層；在消費方面，中等收入群體已經(jīng)由基本的生存型消費向發(fā)展型消費靠攏，漸趨享受型消費，更多地偏向于文化娛樂消費，在高檔耐用品上也顯現(xiàn)了較大的消費傾向；在收入方面，中等收入群體保持著較為穩(wěn)定的收入，以工資性收入為主要收入來源；在固定資產(chǎn)方面，中等收入群體有著購車、買房的能力，基本上在貨幣、汽車、房屋、金融產(chǎn)品等方面有一定的資產(chǎn)或者財產(chǎn)積累。

筆者通過對北京大學中國家庭追蹤調(diào)查（CFPS）數(shù)據(jù)分析后發(fā)現(xiàn)，2014年占據(jù)總?cè)丝?7.4%的中等收入群體（將中低收入群體與中高收入群體合并計算）的儲蓄率約為34.6%，同年居民儲蓄率為48.02%，而在2018年占據(jù)總?cè)丝?0%的該群體（三口之家年收入在10萬元—50萬元）儲蓄率下降到25.9%左右，同年居民儲蓄率為44.91%，中等收入群體儲蓄率的下降幅度約為居民儲蓄率下降幅度的3.8倍。2020年，受新冠肺炎疫情的影響，我國的儲蓄率略有上升，但也基本維持在45%左右，而中等收入群體儲蓄率下降的趨勢性并未發(fā)生根本性變化。由此可見，中等收入群體的儲蓄率顯著下降確實已經(jīng)成為影響經(jīng)濟社會發(fā)展的一個重要因素。

導致我國中等收入群體儲蓄率下降的原因有很多。伴隨著經(jīng)濟社會的持續(xù)發(fā)展，中等收入群體的生活方式與消費結(jié)構呈現(xiàn)出新的特點，國家社會保障制度不斷健全與企業(yè)保障員工權利制度日益完善，多重因素的混合效應成為了拉動中等收入群體儲蓄下降的主要原因。

一方面，消費觀念轉(zhuǎn)變是促使中等收入群體儲蓄下降的首要原因。我國中等收入群體具備一定的社會地位與物質(zhì)資本基礎，消費選擇更加注重個性化與多樣化。千篇一律的商品已經(jīng)不能滿足這一群體的排他性需要，更高質(zhì)量、更具時尚魅力的產(chǎn)品成為這一群體消費的主要產(chǎn)品。中等收入群體不僅追求消費的個性化，消費結(jié)構升級化特征也明顯加強。在高質(zhì)量的飲食與生活方面，中等收入群體展現(xiàn)了更高的消費傾向，逐漸從衣食為主的物質(zhì)性消費模式，轉(zhuǎn)向注重科教文衛(wèi)等服務性消費為主的消費模式。中等收入群體中存在大量崇尚消費主義的“布波族”（Bourgeois Bohemia，指較高學歷、收入豐厚、追求生活享受的人），他們追求著更加品質(zhì)化的生活。中等群體的消費方式也朝著更加多樣化的方向發(fā)展。消費金融的興起使得中等收入群體的負債消費更加容易，社會整體環(huán)境的變化使得中等收入群體負債消費的承受能力加強，根據(jù)尼爾森在2019年11月發(fā)布的《中國消費年輕人負債狀況報告》中指出，在當下的中國青年消費群體中，總體信貸產(chǎn)品的滲透率已經(jīng)達到86.8%。

另一方面，家庭負擔的加重也是中等收入群體儲蓄下降的重要原因。伴隨著住房體制的改革、醫(yī)療體制的改革、養(yǎng)老制度社會化的持續(xù)推進與教育負擔的加重，中等收入群體面臨的上有老下有小的家庭負擔不斷增加。隨著年齡的增長，醫(yī)療、養(yǎng)老以及子女的教育費用等支出成為這部分群體不小的剛性消費。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2010年我國人口總撫養(yǎng)比、少兒撫養(yǎng)比和老年撫養(yǎng)比分別為34.2%、22.3%和11.9%，但到了2019年，已經(jīng)分別上升到43.7%、25.6%和18.1%。中產(chǎn)階級作為社會結(jié)構中的中堅力量，家庭的負擔日漸沉重，使得可以用來儲蓄的可支配收入逐漸減少。

中等收入群體儲蓄率下降可能帶來的影響

改革開放以來，儲蓄在穩(wěn)定國計民生、促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型等方面發(fā)揮了關鍵作用，而中等收入群體短期內(nèi)儲蓄率下降、債務率提高將會對家庭、社會、國家?guī)硪贿B串的沖擊。

一是拉低投資量與經(jīng)濟增速、阻礙經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。根據(jù)國民收入恒等式可以得知，儲蓄是投資的資金來源，儲蓄量的過快下降將會導致投資額的迅速減少。國家統(tǒng)計局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從2014年與2019年對比發(fā)現(xiàn)，資本形成總額對于GDP增長拉動率分別為48.5%與31.2%。隨著中等收入群體儲蓄率持續(xù)下降，六年間資本形成總額對GDP增長拉動率下降了17.3個百分點。儲蓄率的下降將制約投資增長速度的進一步提升，不利于支持實體經(jīng)濟的持續(xù)健康快速增長。當前我國正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的關鍵時期，投資對于促進轉(zhuǎn)型升級依舊存在不可替代的作用，占中國總?cè)丝诔^30%的中等收入群體儲蓄率的下降，將會對經(jīng)濟社會發(fā)展產(chǎn)生系列“多米諾骨牌”效應，阻礙我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

二是提高社會金融風險、增加金融體系脆弱性。中等收入群體儲蓄率下降、債務率的提升將會提高我國當前宏觀經(jīng)濟中的高杠桿率對經(jīng)濟增長和波動的不利影響，儲蓄率的過快下滑將會帶來融資成本的上升，影響社會金融市場的穩(wěn)定性，對貨幣政策傳導效應產(chǎn)生不利影響。以住房貸款為例，購房支出作為家庭中最大的開支，房價的持續(xù)攀升促使中等收入群體拿出更多的儲蓄投入到房屋的購置中。事實上，導致我國居民特別是中等收入群體出現(xiàn)負儲蓄的一個最主要原因，就是巨大的購房支出迫使他們變成了“房奴”。西南財經(jīng)大學中國家庭金融調(diào)查與研究中心與螞蟻金服集團研究院聯(lián)合發(fā)布的《中國家庭金融調(diào)查專題——中國居民杠桿率和家庭消費信貸問題研究》顯示，在全部居民負債當中，住房貸款占比接近60%。而隨著改善型住房需求的上升，住房貸款在家庭金融結(jié)構中的比重進一步上升。中等收入階層家庭債務的持續(xù)上升，不但對他們的家庭形成巨大壓力，也是懸在經(jīng)濟社會發(fā)展頭上的一把“達摩克利斯之劍”，對我國的經(jīng)濟金融安全形成威脅。

三是降低社會整體儲蓄率、增加家庭風險。占總?cè)丝诒戎厝找嬖黾拥闹械仁杖肴后w的儲蓄率對社會整體儲蓄率具有重要的影響作用，其儲蓄率的下降將會阻礙整體社會儲蓄率的上升，債務率的提高導致社會整體債務負擔的加重；同時中等收入群體的儲蓄率下降債務率的提高意味著當家庭需要應對突然意外的花銷時抗風險能力下降，抵抗未知的能力削弱。

擴大中等收入群體提振儲蓄率的對策

我國雖然擁有世界上最多人口的中等收入群體，但與歐美等發(fā)達國家基本超過60%的中等收入群體比重相比仍有較大差距。伴隨著中等收入群體在社會中的積極效應越來越顯著，采取多種途徑擴大我國中等收入群體，提高其債務風險防范能力，具有十分重要的現(xiàn)實意義。

第一，擴大中等收入群體關鍵是要“提低”。收入是居民儲蓄的前提與基礎，提高居民收入是擴大中等收入群體的首要環(huán)節(jié)，相較中等收入群體，低收入群體具有更好的儲蓄傾向，提高低收入群體的收入，在一定程度上能有助于居民儲蓄率的提升，促進低收入群體向中等收入群體的轉(zhuǎn)化。這就要求我國提升經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量，加快推進經(jīng)濟體制改革，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構調(diào)整升級，提升低收入群體收入，穩(wěn)定現(xiàn)有中等收入群體收入。作為城鎮(zhèn)與農(nóng)村人口結(jié)合帶的特殊群體，農(nóng)民工是中等收入群體的主要來源。當前我國的中等收入群體中80%屬于城鎮(zhèn)人口，20%屬于農(nóng)村人口，應積極推進戶籍改革，充分發(fā)揮農(nóng)民工優(yōu)勢，完善居住證制度，加快推進土地制度改革，保障農(nóng)民工群體的城鎮(zhèn)教育、醫(yī)療權利，完善農(nóng)民工薪酬管理制度實現(xiàn)穩(wěn)定農(nóng)民工收入，增加農(nóng)民工財產(chǎn)收益對于充分挖掘農(nóng)民工群體發(fā)展?jié)摿哂兄匾饔谩?/p>

第二，加強稅收調(diào)節(jié)，再分配更加注重公平。中等收入群體收入的60%來源于工資性收入，應重點關注工資薪金個人所得稅稅制設計，根據(jù)不同收入群體的特征，針對性實施減稅政策，減少中低收入者的稅收負擔。當前我國的基尼系數(shù)在0.45—0.5之間，這就要求我們充分考慮再分配在提升中低收入群體收入方面的作用，利用中等收入群體在分配中的“晴雨表”效應，增強中低收入群體的有效支付能力。

第三，調(diào)整收入結(jié)構，完善社會保障體系，穩(wěn)定收入預期。當前我國中等收入群體，財產(chǎn)性收入的比重在10%左右，遠低于美國的20%、日本的24%。中等收入群體財產(chǎn)性收入不足制約著低收入群體向中等收入群體的轉(zhuǎn)化以及中等收入群體收入來源多元化的平衡，這迫切要求進一步完善投資理財渠道、進一步合理拓展資本與房地產(chǎn)市場等相應措施增加財產(chǎn)性收入的來源。社會保障制度的不斷完善，合理引導不同收入群體的消費觀念與儲蓄傾向，也在一定程度上使居民預防性儲蓄降低。黨的十九大報告中明確指出：“全面建成覆蓋全民、城鄉(xiāng)統(tǒng)籌、權責清晰、保障適度、可持續(xù)的多層次社會保障體系。”據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)表明，從2014—2019年，國家財政中醫(yī)療與社會保障相關支出占比分別為17.22%、17.61%、18.51%、19.23%、19.3%、19.5%。不斷完善的社會保障制度與不斷增加的企業(yè)支付勞動報酬和紅利支出，使得我國中等收入群體預防未來不確定性所產(chǎn)生的預防性儲蓄不斷下降。醫(yī)療保健的支出降低了居民的儲蓄率，重大疾病的出現(xiàn)還會導致家庭負債率的提升，因病致貧的現(xiàn)象屢見不鮮，建立廣泛全面的醫(yī)療保障制度，有利于維護居民的收入穩(wěn)定，降低居民的預防性支出。

第四，健全金融監(jiān)管機制，完善信貸市場。提高債務風險能力需要社會的廣泛參與，其中金融機構應發(fā)揮關鍵作用，不斷完善居民借貸消費市場，并且讓資管業(yè)務回歸本源，讓規(guī)范約束金融行為，讓資產(chǎn)證券化進程持續(xù)推進。有效降低流動性約束，促進低收入群體向中等收入群體的轉(zhuǎn)化，努力提高中等收入群體比例。

（作者為對外經(jīng)濟貿(mào)易大學政府管理學院教授、博導；對外經(jīng)濟貿(mào)易大學政府管理學院碩士研究生張黎對本文亦有貢獻）

【注：本文系國家社科基金重點項目“就業(yè)扶貧的機制、效應與政策研究”（項目編號：18AJL014）的階段性成果】

【參考文獻】

①翁杰、王菁：《中等收入群體的測度方法和應用——基于CHIP數(shù)據(jù)的分析》，《中國人口科學》，2019年第10期。

責編/賈娜 美編/李祥峰

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