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退市新規(guī)威力彰顯“應(yīng)退盡退”信號強(qiáng)烈

百億造假案主角康得新強(qiáng)制退市靴子落地,成為暢通“出口”、掃清“害群之馬”的又一典型案例。除此以外,上周監(jiān)管部門對*ST鵬起、*ST富控、*ST信威、*ST歐浦等多家公司作出終止上市決定。截至目前,今年被強(qiáng)制退市的上市公司已達(dá)17家,超過去年全年總和。退市新規(guī)威力持續(xù)彰顯,“應(yīng)退盡退”勢不可擋,A股市場優(yōu)勝劣汰的良性局面加速形成。

良好的退市制度是股市的“凈化器”,是形成優(yōu)勝劣汰、有進(jìn)有出良性市場生態(tài)的客觀需要,也是建立多層次資本市場的內(nèi)在要求。然而,由于退市制度不盡合理、退出渠道較為單一、市場約束機(jī)制尚未形成、各方認(rèn)識不夠統(tǒng)一、退市阻力大等原因掣肘,A股市場退市難問題曾比較突出。今年初,新一輪退市制度改革正式落地,為退市難問題開出一劑良方,配合強(qiáng)監(jiān)管、投資者權(quán)益保護(hù)、建立市場約束機(jī)制等配套措施,常態(tài)化退市擲地有聲,“應(yīng)退盡退”信號強(qiáng)烈。

一方面,監(jiān)管部門雷厲風(fēng)行,市場“出口”高效暢通。今年以來已有17家上市公司退市,5家上市公司進(jìn)入退市程序,嚴(yán)重財務(wù)造假的“害群之馬”、喪失持續(xù)經(jīng)營能力的“空殼僵尸”陸續(xù)出清,彰顯“應(yīng)退盡退”的堅決態(tài)度。與此同時,多元化退市渠道更加暢通,22家退市或進(jìn)入退市程序公司中,8家觸及財務(wù)類退市指標(biāo),7家觸及面值退市指標(biāo),1家主動退市,2家同時觸及重大違法強(qiáng)制退市和其它退市指標(biāo),4家重組退市。不難看出,從嚴(yán)監(jiān)管形勢下,“久拖不退”“剛性”不足等退市難題正逐漸得到有效解決。

另一方面,“應(yīng)退盡退”之后的“應(yīng)保盡保”,讓投資者看到了索賠希望。退市是一項系統(tǒng)性工程,暢通市場“出口”,離不開對違法違規(guī)行為追責(zé)、投資者權(quán)益救濟(jì)等立體體系的落地生根。監(jiān)管部門公開表態(tài),積極支持康得新投資者通過單獨(dú)訴訟、共同訴訟、申請適用示范判決機(jī)制、普通代表人訴訟及特別代表人訴訟等司法途徑維護(hù)自身合法權(quán)益。在監(jiān)管部門加快推進(jìn)先行賠付、責(zé)令回購、證券糾紛特別代表人訴訟制度落地實(shí)施,不斷完善示范判決、多元糾紛化解機(jī)制,推動修改證券期貨犯罪案件刑事立案追訴標(biāo)準(zhǔn),持續(xù)優(yōu)化重新上市制度等一系列舉措的支持下,退市公司數(shù)量將繼續(xù)增多。

通過市場化法治化手段促使“看門人”歸位盡責(zé),則強(qiáng)化了常態(tài)化退市的市場約束機(jī)制。新證券法將審計機(jī)構(gòu)由“資格審批”改為“備案管理”的同時,進(jìn)一步壓實(shí)了審計機(jī)構(gòu)的責(zé)任。在被業(yè)界稱為“史上最嚴(yán)年報審計”的2020年年報審計過程中,被實(shí)施退市風(fēng)險警示的上市公司增加了約30家,審計機(jī)構(gòu)功能得到了較好發(fā)揮。與此同時,新證券法、刑法修正案(十一)相繼落地施行,進(jìn)一步壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任。由于涉嫌康得新財務(wù)造假,被證監(jiān)會立案調(diào)查的昔日內(nèi)資第一大會計師事務(wù)所——瑞華會計師事務(wù)所余震不斷,旗下公司的IPO項目全部被終止。事實(shí)證明,試圖以虛假材料蒙混過關(guān),與不良發(fā)行人沆瀣一氣的中介機(jī)構(gòu)終究會遭到市場拋棄。

潮平兩岸闊,風(fēng)正一帆懸。當(dāng)下,“應(yīng)退盡退”已成市場共識,“退得下”“退得穩(wěn)”的新局面正在形成,A股市場優(yōu)勝劣汰的良性市場生態(tài)加速形成。投資者應(yīng)強(qiáng)化“買者自負(fù)”的風(fēng)險意識。同時,應(yīng)理性看待退市現(xiàn)象,依法理性維權(quán),共同維護(hù)市場新生態(tài)。

[責(zé)任編輯:潘旺旺]