原標(biāo)題:與美元呈現(xiàn)“雙強(qiáng)”格局——人民幣匯率走勢平穩(wěn)有支撐
近日,人民幣匯率與美元指數(shù)呈現(xiàn)“雙強(qiáng)”格局。11月16日,在岸人民幣升破6.37關(guān)口,創(chuàng)6月1日以來新高。與此同時(shí),美元指數(shù)也站上95點(diǎn)。在近期美元持續(xù)走強(qiáng)的背景下,三大人民幣匯率指數(shù)不降反升,表現(xiàn)強(qiáng)勁。
專家預(yù)計(jì),短期美元指數(shù)有望繼續(xù)保持強(qiáng)勢,而臨近年末,在強(qiáng)勁出口的支撐下,人民幣結(jié)匯需求旺盛,人民幣匯率也有望維持強(qiáng)勢表現(xiàn)。
人民幣與美元出現(xiàn)同漲局面
受美國10月CPI同比增幅顯著超預(yù)期的影響,美元指數(shù)連續(xù)走強(qiáng),創(chuàng)下2020年7月以來的最高水平。
人民幣也表現(xiàn)強(qiáng)勢。中國外匯交易中心發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,截至11月12日,CFETS人民幣匯率指數(shù)為101.08,創(chuàng)2015年12月以來新高,按周漲0.25;BIS貨幣籃子人民幣匯率指數(shù)報(bào)105.25,按周漲0.1;SDR貨幣籃子人民幣匯率指數(shù)報(bào)99.49,按周漲0.28。今年以來,CFETS人民幣匯率指數(shù)累計(jì)漲幅超過6%。
“近期美國通脹大幅沖高,貨幣政策收緊預(yù)期升溫。與此同時(shí),11月英國央行推遲加息,歐洲央行行長重申明年不會(huì)加息,市場對英國和歐元區(qū)收緊貨幣政策的預(yù)期在降溫。”東方金誠首席宏觀分析師王青表示,大西洋兩岸貨幣政策的最新動(dòng)向,是牽動(dòng)近期美元指數(shù)走高的主要原因。
在美元指數(shù)上揚(yáng)的背景下,人民幣兌美元匯價(jià)未現(xiàn)同步貶值,反而有所升值,這直接推動(dòng)三大人民幣匯率指數(shù)更大幅度上行。王青認(rèn)為,近期人民幣強(qiáng)勢運(yùn)行背后有兩個(gè)支撐因素:一是進(jìn)入四季度,我國出口保持強(qiáng)勁,出口企業(yè)換匯需求推高人民幣匯價(jià),市場情緒也更加傾向做多人民幣;二是11月16日中美元首舉行視頻會(huì)晤。本次會(huì)晤增加了國際社會(huì)對中美關(guān)系的正面預(yù)期,也成為推動(dòng)人民幣匯價(jià)在美元沖高期間出現(xiàn)一波強(qiáng)勁走勢的重要原因。
中國郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬則認(rèn)為,美國經(jīng)濟(jì)基本面總體好于歐洲和日本,且貨幣政策收緊早于歐洲、日本,從經(jīng)濟(jì)基本面和政策面支撐美元指數(shù)走高。中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù),出口同比持續(xù)較高,從經(jīng)濟(jì)基本面為人民幣匯率提供支持;貨幣政策保持連續(xù)穩(wěn)定,從政策面為人民幣匯率提供支持。
人民幣匯率雙向波動(dòng)是常態(tài)
人民幣與美元同漲的局面是否會(huì)持續(xù)?業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,這取決于兩者背后的支撐因素。人民幣強(qiáng)勢背后的關(guān)鍵因素是出口。在全球疫情下,極具韌性的中國供應(yīng)鏈支撐了出口。此外,源源不斷的資金流入中國,且中國企業(yè)的境內(nèi)美元存款突破1萬億美元大關(guān),也平抑了人民幣的波動(dòng),一旦人民幣有所貶值,企業(yè)就會(huì)趁機(jī)結(jié)匯,又會(huì)推升人民幣。
近期美元強(qiáng)勢,主要源于美國通脹超預(yù)期并帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)名義增長和加息預(yù)期強(qiáng)化。在加息預(yù)期提前的情緒影響下,短期美元指數(shù)有望繼續(xù)保持強(qiáng)勢。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華預(yù)計(jì),未來美元指數(shù)中樞將繼續(xù)抬升,這主要是因?yàn)槊涝鲃?dòng)性環(huán)境或美國金融環(huán)境中期趨向“收”的方向,也就是美聯(lián)儲(chǔ)政策正?;芷趩?dòng),相當(dāng)于在回收全球經(jīng)濟(jì)體系中的美元流動(dòng)性;同時(shí),美國相對于歐洲等其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇相對提前,基本面與政策面也將利好美元。
對于未來走勢,王青判斷,在年底前甚至到明年上半年,我國出口勢頭不會(huì)明顯減弱,出口企業(yè)換匯需求將繼續(xù)對人民幣匯價(jià)形成支撐;中美元首視頻會(huì)晤后,系列具體安排逐步落地也會(huì)對人民幣匯率形成上行牽引。因此,短期內(nèi)人民幣匯率將大概率延續(xù)強(qiáng)勢勢頭。
“展望2022年,中美經(jīng)濟(jì)增速差有可能階段性收窄,美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策的方向比較確定,而國內(nèi)貨幣政策將繼續(xù)堅(jiān)持靈活精準(zhǔn)、合理適度基調(diào),不排除邊際向?qū)挼目赡?。由此,未來人民幣持續(xù)走出單邊升值行情的可能性不大,將大概率回歸雙向波動(dòng)格局。”王青說。
周茂華也認(rèn)為,人民幣將繼續(xù)在合理均衡水平附近運(yùn)行,雙向波動(dòng)常態(tài)化。首先,經(jīng)濟(jì)基本面與政策面穩(wěn)字當(dāng)頭。經(jīng)濟(jì)有望運(yùn)行在合理區(qū)間,貨幣政策延續(xù)穩(wěn)健基調(diào);其次,國際收支基本平衡,跨境資本雙向流動(dòng)理性有序;再次,美元未來動(dòng)能溫和。美國仍有超過400萬就業(yè)崗位尚未回補(bǔ),疫情未得到完全控制,美國政策正?;M(jìn)程偏緩慢。值得關(guān)注的是,目前全球防疫、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和通脹前景不夠清晰,各國復(fù)蘇不平衡,政策分化引發(fā)投資者分歧,市場波動(dòng)較為劇烈。
更多市場主體傾向使用人民幣
為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn),更多市場主體傾向在跨境貿(mào)易投資中選擇使用人民幣。中國人民銀行近期發(fā)布的《2021年人民幣國際化報(bào)告》顯示,經(jīng)常項(xiàng)目和直接投資等與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相關(guān)的跨境人民幣結(jié)算量較快增長,大宗商品等重要領(lǐng)域及東盟等地區(qū)使用人民幣進(jìn)一步增加。
據(jù)統(tǒng)計(jì),今年上半年,銀行代客人民幣跨境收付金額合計(jì)為17.57萬億元,同比增長38.7%。據(jù)環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,今年6月,在主要國際支付貨幣中人民幣排在第五位。
“通常來說,出口企業(yè)都會(huì)更多使用強(qiáng)勢貨幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算。今年人民幣對一籃子貨幣指數(shù)上漲,意味著人民幣對大多數(shù)貨幣升值。海外企業(yè)對華出口過程中收取人民幣,不但規(guī)避了匯兌損失風(fēng)險(xiǎn),兌換成本國貨幣后,還會(huì)產(chǎn)生一定幅度的匯兌收益,增厚利潤。”王青認(rèn)為。
在周茂華看來,這反映出全球投資者對中國經(jīng)濟(jì)長期看好,人民幣成為全球最穩(wěn)定貨幣之一。越來越多外貿(mào)企業(yè)在簽訂明年外貿(mào)合同時(shí),都加大了人民幣結(jié)算比重。
境內(nèi)外企業(yè)使用人民幣積極性提高,也是人民幣國際化扎實(shí)邁進(jìn)的重要體現(xiàn)。央行表示,下一階段,將堅(jiān)持市場驅(qū)動(dòng)和企業(yè)自主選擇,進(jìn)一步完善人民幣跨境使用的政策支持體系和基礎(chǔ)設(shè)施安排,推動(dòng)金融市場雙向開放,發(fā)展離岸人民幣市場,為市場主體使用人民幣營造更加便利的環(huán)境,同時(shí)進(jìn)一步健全跨境資金流動(dòng)的審慎管理框架,守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。