美聯(lián)儲上周釋放信號，或?qū)⒁院币娝俣瓤s減資產(chǎn)負債表。此舉不僅會殃及新興市場和發(fā)展中國家，也將進一步疊加俄烏沖突產(chǎn)生的負面影響，令世界經(jīng)濟復(fù)蘇面臨更多新考驗。

4月6日，美聯(lián)儲公布3月貨幣政策會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲高官認為年內(nèi)可能會有數(shù)次50個基點加息，最早于5月開始以每月最多950億美元的規(guī)?？s減資產(chǎn)負債表。紀(jì)要內(nèi)容被市場總結(jié)出三方面重點，即加息提速、縮表時間提前、縮表節(jié)奏更快。這其中，早有傳聞的“未來或數(shù)次加息50個基點”，已被市場討論消化，而縮表時間提前、縮表節(jié)奏加快的消息著實給世界經(jīng)濟復(fù)蘇帶來了較大沖擊。

美聯(lián)儲上一輪緊縮周期從開始加息到縮表間隔了兩年，而此次紀(jì)要顯示，此輪最快可能只間隔2個月。此外，盡管市場已預(yù)見到每月縮減規(guī)模上限會在950億美元左右，但美聯(lián)儲放風(fēng)可能僅用3個月就提升至這一縮減水平還是讓人猝不及防的。紀(jì)要公布后，紐約股市出現(xiàn)大幅下跌。分析認為，美聯(lián)儲釋放出極其強烈的鷹派信號，既反映出美國內(nèi)部對通脹壓力的極度憂慮，也折射出美聯(lián)儲提振美元信用的急切心情。

如果有關(guān)考慮付諸實施，且不說美國股市能否扛住這樣的緊縮力度，僅僅是新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體償還美元債務(wù)成本上升，就足以推高全球債務(wù)違約風(fēng)險。參考過往歷史，美國貨幣政策收緊往往引起融資成本上升、金融環(huán)境緊縮、國際資本外流等問題，有可能在經(jīng)濟缺乏韌性、金融體系抗風(fēng)險能力較弱的經(jīng)濟體推升通脹并引發(fā)嚴(yán)重金融危機。這將是眼下世界經(jīng)濟復(fù)蘇面臨的重大考驗。

不僅如此，俄烏沖突短期內(nèi)迅速沖擊全球能源市場，同時帶動3月全球食品價格創(chuàng)下新高。4月8日，聯(lián)合國糧農(nóng)組織報告顯示，3月糧農(nóng)組織食品價格指數(shù)為159.3點，環(huán)比上漲12.6%，同比上升33.6%，繼2月攀升至1990年該指數(shù)設(shè)立以來最高水平后，再創(chuàng)新高。能源和食品價格上漲進而推升各國通脹——新西蘭民眾加滿一箱90號汽油成本較一年前增加了50%，希臘3月通脹率創(chuàng)下27年來新高，斯里蘭卡央行8日啟動該國央行迄今為止最大幅度加息，以應(yīng)對不斷加劇的通脹壓力。

一面是美國加快收緊貨幣政策，一面是地緣沖突不斷推升包括能源、糧食在內(nèi)的大宗商品價格，兩項因素疊加推升通脹，再加上新冠肺炎疫情依然在全球肆虐，多重考驗之下的世界經(jīng)濟，復(fù)蘇的難度進一步提升。這在多個國際組織近期發(fā)布的預(yù)測報告中均有體現(xiàn)。4月4日，世界銀行在最新發(fā)布的東亞與太平洋地區(qū)經(jīng)濟形勢報告中，將該地區(qū)發(fā)展中經(jīng)濟體經(jīng)濟增速下調(diào)至5%，較去年10月預(yù)測下調(diào)0.4個百分點。4月4日，歐元集團主席多諾霍表示，今年歐元區(qū)經(jīng)濟增長將放緩。

汝之砒霜，彼之蜜糖。就在全球被通脹折磨得寢食難安之際，卻有媒體爆出華爾街某投行通過交易和通脹掛鉤的債券以及衍生品賺取了約3億美元。因循有關(guān)線索，倒是可以抽絲剝繭，看清世界經(jīng)濟復(fù)蘇的真正阻礙在哪里。