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注冊制并不意味降低上市標準

隨著注冊制改革穩(wěn)步推進,IPO企業(yè)數(shù)量和募資總額不斷攀升的同時,IPO終止數(shù)量也明顯增多。8月份,A股市場IPO終止數(shù)達到近40家,創(chuàng)今年以來月度新高,引起市場關(guān)注。

無論是主動撤單還是被動終止,IPO終止數(shù)量的上升,透露出一個重要信號,在注冊制改革向全市場推進的過程中,擬上市企業(yè)、中介機構(gòu)和監(jiān)管部門將面臨新挑戰(zhàn)、迎接新考驗,需要重塑新認知。

對擬上市企業(yè)而言,需要警醒的是,“敷衍闖關(guān)”“帶病闖關(guān)”是行不通的。注冊制雖然提升了市場包容性和審核效率,但并不意味著對企業(yè)上市標準的降低,相反更加強調(diào)信息披露的真實、準確和完整,監(jiān)管尺度只能緊不能松。企業(yè)應(yīng)端正上市態(tài)度,認真“備考”,以自身過硬的競爭力獲得A股市場的青睞。切勿抱有僥幸心理,在條件尚不成熟甚至明知自身“帶病”的情況下偏要“硬闖”,一旦因為準備不充分、財務(wù)造假、虛假陳述等原因被終止上市,既損害了自身信譽,也浪費了費用成本,還可能遭遇監(jiān)管懲罰,實屬得不償失。

作為資本市場“看門人”,保薦機構(gòu)、會計師事務(wù)所等中介機構(gòu)應(yīng)盡快跟上與注冊制相匹配的意識、能力與組織。注冊制把篩選、推薦上市企業(yè)的大部分工作交給了中介機構(gòu),這也意味著對中介機構(gòu)的履職盡責提出更高要求。中介機構(gòu)要盡快適應(yīng)從核準制到注冊制的角色轉(zhuǎn)變,由之前注重“可批性”轉(zhuǎn)為保證“可投性”,不斷提升履職質(zhì)量和水平,為投資者提供更有價值的投資標的,切實守好資本市場的“大門”。這既是注冊制賦予中介機構(gòu)的重任,也是全面注冊制改革順利推進的關(guān)鍵。

近年來,監(jiān)管部門強化發(fā)行上市監(jiān)管,常態(tài)化開展現(xiàn)場檢查、隨機督導(dǎo)等工作,嚴把IPO“入口關(guān)”,形成了有效的監(jiān)管威懾,一定程度上抑制了企業(yè)和中介機構(gòu)的“闖關(guān)”沖動,不少問題企業(yè)知難而退。未來如何強化監(jiān)管,杜絕“一督即撤”“一撤了之”現(xiàn)象的發(fā)生,督促發(fā)行人和中介機構(gòu)徹底摒棄“帶病再報”心態(tài),從源頭上提高上市公司質(zhì)量,是監(jiān)管部門需要深入思考的問題。

換個角度看,短期內(nèi)IPO終止數(shù)量上升不失為一件好事,恰恰說明監(jiān)管威懾力正在逐步釋放,有利于倒逼擬上市企業(yè)和中介機構(gòu)守底線、講規(guī)矩。同時也再次給各方提了個醒:在注冊制改革全面推進的過程中,嚴把上市“入口關(guān)”不是說說而已,要實實在在地踐行到發(fā)行上市的每一環(huán)節(jié),真真切切地貫穿到每一步驟,扎扎實實地落實到每一個市場主體。

[責任編輯:潘旺旺]