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別把“保殼續(xù)命”當成救命稻草

閃電并購重組、便宜變賣資產(chǎn)、豁免巨額債務……2023年即將結束,一些徘徊在退市邊緣的上市公司使出渾身解數(shù),頻出“保殼”大招,試圖通過美化資產(chǎn)負債表來規(guī)避退市風險。

上市公司想方設法保住“上市”身份,并非不能理解。如能通過資產(chǎn)重組等拓展業(yè)務,開辟新的業(yè)績增長點,實現(xiàn)“絕處求生”也是好事。但如果把“保殼續(xù)命”當成救命稻草,鉆漏洞、耍“財技”,則絕非正道。

即使僥幸成功“保殼”,帶一副“空殼”在資本市場勉強續(xù)命,公司治理結構、經(jīng)營狀況并沒有發(fā)生實質性改善,前景仍然堪憂,更大可能還是繼續(xù)被“*ST”。過往經(jīng)驗看,不乏有上市公司為延續(xù)A股生命而“慌不擇路”,選擇質量不佳、產(chǎn)業(yè)難以協(xié)同的標的匆忙并購,這些不良資產(chǎn)置入后,反而加速將企業(yè)推向退市甚至破產(chǎn)的深淵。

上市公司“花式保殼”,不利于A股市場長遠健康發(fā)展。一些企業(yè)之所以到退市邊緣,主要是因為公司治理水平低下、業(yè)績羸弱,通過突擊交易等短期手段來美化財務狀況,并沒有真正改變公司的實際狀態(tài)。如果A股市場都充斥著這樣的“僵尸公司”,那么資本市場的投融資功能就難以得到有效發(fā)揮,優(yōu)秀企業(yè)價值也無法得到真正彰顯,整個證券市場的健康有序運行也就無從談起。

并購重組、債務豁免等本應是上市公司做大做強的手段,而非規(guī)避退市的“續(xù)命丹”。未來監(jiān)管部門應在堵住退市漏洞、疏通退市堵點、加大退市力度上下功夫。一方面要繼續(xù)完善細化退市指標,增加財務操作“保殼”難度,維護并購重組的嚴肅性。另一方面應強化日常監(jiān)管,對于“走不動、跟不上”的上市公司嚴格執(zhí)行“應退盡退”,一旦發(fā)現(xiàn)違規(guī)“保殼”行為,則要嚴懲不貸,加速市場新陳代謝。

上市公司若不想被資本市場淘汰出局,應少打歪主意,多做真生意。只有從自身實際需要出發(fā),吸納優(yōu)質資產(chǎn),恢復造血能力,真正搞好經(jīng)營業(yè)績,才能實現(xiàn)脫胎換骨,實現(xiàn)良性健康發(fā)展。反之,如確實因經(jīng)營不善觸及退市紅線,與其冒著被嚴懲重罰的風險去違規(guī)“保殼”,不如大方告別,倒也能贏得尊重和體面。

[責任編輯:潘旺旺]