摘 要:科技強國戰(zhàn)略與民營經(jīng)濟的發(fā)展密切相關，科技創(chuàng)新的核心在于創(chuàng)新，而企業(yè)是這一過程的主體，尤其是民營科技創(chuàng)新企業(yè)。科技創(chuàng)新需要資金支持，現(xiàn)有的融資體系在支持民營科技企業(yè)中發(fā)揮了關鍵作用。然而，相較于一般民營企業(yè)，民營科技創(chuàng)新企業(yè)以輕資產(chǎn)、重人員為特征，盡管具有創(chuàng)新優(yōu)勢，但也擁有明顯劣勢。當前，完善科技金融體系、積極推動數(shù)智科技金融、重點發(fā)展耐心資本、深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，并促進科技創(chuàng)新企業(yè)的國際金融合作，是金融改革促進民營企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要因素。

關鍵詞:科技強國 民營經(jīng)濟 科技創(chuàng)新 融資體系

【中圖分類號】F832.35 【文獻標識碼】A

民營經(jīng)濟和科技創(chuàng)新是國家發(fā)展的重要支柱，對我國經(jīng)濟的長期可持續(xù)增長具有戰(zhàn)略意義。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2023年全國共投入研究與試驗發(fā)展（R&D）經(jīng)費33357.1億元，其中各類企業(yè)R&D經(jīng)費25922.2億元，占77.7%[1]，2024年9月23日，全國工商聯(lián)發(fā)布的《2024研發(fā)投入前1000家民營企業(yè)創(chuàng)新狀況報告》顯示，入圍民企研發(fā)總投入達1.39萬億，近三年復合年均增長率19.79%，占全國研發(fā)經(jīng)費投入比例達到41.88%，較上一年度同比提升4.78%[2]。民營企業(yè)，特別是民營科創(chuàng)企業(yè)，在促進科技突破和創(chuàng)新中發(fā)揮著不可替代的作用。然而，這些企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展離不開強有力的金融支持，要求進一步深化金融改革。

民營科創(chuàng)企業(yè)是推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要力量

民營科創(chuàng)企業(yè)是推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級的重要主體，既擁有民營企業(yè)的普遍優(yōu)勢，又因?qū)Ｗ⒖萍紕?chuàng)新，在推動科技進步和成果轉(zhuǎn)化，培育新質(zhì)生產(chǎn)力等方面，發(fā)揮不可替代的作用，是推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要引擎。

促進科技創(chuàng)新的重要力量

首先，民營科創(chuàng)企業(yè)以富有創(chuàng)造力的業(yè)務模式成為技術(shù)創(chuàng)新的重要驅(qū)動力。在市場競爭的壓力下，民營科創(chuàng)企業(yè)必須不斷進行技術(shù)創(chuàng)新以保持競爭力，從而成為技術(shù)革新的先鋒。其次，民營科創(chuàng)企業(yè)的靈活性和市場導向研發(fā)機制使其能夠快速響應技術(shù)變革。相比大型國有企業(yè)，民營科創(chuàng)企業(yè)因其扁平化的管理結(jié)構(gòu)，能夠迅速對市場需求變動做出相應的創(chuàng)新決策，并將技術(shù)成果快速轉(zhuǎn)化為市場應用。數(shù)據(jù)顯示，2023年民營企業(yè)研發(fā)投入和發(fā)明專利榜單及研發(fā)投入前1000家企業(yè)的研發(fā)費用復合年均增長率比全國高11個百分點[3]。民營企業(yè)的研發(fā)投入、科研組織、成果轉(zhuǎn)化和創(chuàng)新績效進一步強化，呈現(xiàn)良好發(fā)展態(tài)勢。最后，民營科創(chuàng)企業(yè)的崛起增強了國家的自主創(chuàng)新能力和國際競爭力。在全球科技競爭日益激烈的背景下，提升自主創(chuàng)新能力已成為國家戰(zhàn)略的重要組成部分[4]。扶持和鼓勵民營科創(chuàng)企業(yè)，有利于提升國家整體科技水平，擴大國際市場份額。增強發(fā)展后勁，提高國家競爭力。

促進經(jīng)濟增長及產(chǎn)業(yè)升級的重要力量

民營科創(chuàng)企業(yè)是推動經(jīng)濟增長與產(chǎn)業(yè)升級的重要力量，具有高靈活性和創(chuàng)新精神，在發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展中發(fā)揮重要作用。這些企業(yè)能夠快速響應市場變化，通過推出新產(chǎn)品與服務，創(chuàng)造市場需求，釋放經(jīng)濟活力。以科技為驅(qū)動，民營科創(chuàng)企業(yè)不僅實現(xiàn)顛覆性創(chuàng)新，還提高生產(chǎn)效率、降低成本、增強競爭力，從而推動經(jīng)濟體增長。此外，通過引入新技術(shù)與理念幫助傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)智能化和自動化的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，提升產(chǎn)業(yè)價值鏈及國家競爭力，是產(chǎn)業(yè)升級的核心力量。截至2023年12月，全國登記在冊民營企業(yè)數(shù)量超過 5300萬戶，民營企業(yè)在企業(yè)總量中的占比達到 92.3%，貢獻了50%以上的研發(fā)投入和研發(fā)人員、70%以上的技術(shù)創(chuàng)新成果，成為我國科技創(chuàng)新的重要主體，推動我國高水平科技自立自強的重要力量[5]。民營科創(chuàng)企業(yè)還帶動相關產(chǎn)業(yè)鏈增長，形成良性循環(huán)，促進上下游企業(yè)共同發(fā)展，如新能源產(chǎn)業(yè)的聯(lián)動效應促進了電池技術(shù)和電動汽車市場拓展，有助于實現(xiàn)經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。

促進區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展的重要力量

民營科創(chuàng)企業(yè)在促進區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展中具有關鍵作用，通過其創(chuàng)新能力和靈活性，有力推動了區(qū)域經(jīng)濟的協(xié)調(diào)發(fā)展。首先，這些企業(yè)通過創(chuàng)新驅(qū)動，實現(xiàn)區(qū)域內(nèi)資源的優(yōu)化配置，推動高新技術(shù)應用與產(chǎn)業(yè)化，并帶動當?shù)禺a(chǎn)業(yè)鏈協(xié)作發(fā)展。此過程中，地方政府通過政策支持和資源傾斜，提升了企業(yè)競爭力，為區(qū)域經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展奠定基礎。其次，民營科創(chuàng)企業(yè)在縮小區(qū)域經(jīng)濟差距方面發(fā)揮了重要作用，通過創(chuàng)造就業(yè)、推進技術(shù)進步和激發(fā)市場活力，逐漸成為欠發(fā)達地區(qū)的重要支撐力量，促進不同產(chǎn)業(yè)的平衡發(fā)展，縮小了區(qū)域間的經(jīng)濟差距。再者，在全國經(jīng)濟一體化發(fā)展中，民營科創(chuàng)企業(yè)以其創(chuàng)新和市場反應的靈活性，為跨區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈對接和資源共享提供動力，促進區(qū)域經(jīng)濟互動與合作，形成全國范圍內(nèi)的經(jīng)濟一體化格局。不僅提升了各區(qū)域的整體競爭力，也增強了中國經(jīng)濟在全球市場中的綜合實力。

促進高質(zhì)量充分就業(yè)的重要力量

民營科創(chuàng)企業(yè)在提升社會人力資本水平、推動教育與產(chǎn)業(yè)融合方面具有重要意義。隨著創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的深入，新技術(shù)與業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn)，對高素質(zhì)科技人才的需求愈加迫切。民營科創(chuàng)企業(yè)通過多樣化崗位吸納人才，不僅緩解就業(yè)壓力，還優(yōu)化了人力資源配置，為經(jīng)濟注入活力。其靈活的結(jié)構(gòu)和創(chuàng)新文化使其能迅速適應市場變化，引導新興產(chǎn)業(yè)，創(chuàng)造就業(yè)并帶動相關產(chǎn)業(yè)鏈，成為新的經(jīng)濟增長點。在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級中，承擔促進就業(yè)的責任。此外，民營科創(chuàng)企業(yè)通過與高校和科研機構(gòu)合作，在人才培養(yǎng)和科技研發(fā)中發(fā)揮重要作用，促進教育與市場需求對接，推動學術(shù)成果產(chǎn)業(yè)化。產(chǎn)學研合作不僅為學生提供實習機會和項目合作，增強學生實踐技能和就業(yè)競爭力，也使企業(yè)獲取最新科研成果，提升企業(yè)市場競爭力，實現(xiàn)雙贏。

民營科創(chuàng)企業(yè)的特點、優(yōu)勢及融資難題

金融支持民營企業(yè)的發(fā)展，需要深入了解民營科創(chuàng)企業(yè)的特點和優(yōu)勢，同時精準識別其成長過程中在金融方面遇到的困難，制定針對性金融改革措施，以進一步增強其發(fā)展?jié)摿Α?/p>

民營科創(chuàng)企業(yè)的特點。首先，與一般企業(yè)相比，民營科創(chuàng)企業(yè)偏重輕資產(chǎn)、重人員，其核心競爭力在于技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新能力，更多依靠專業(yè)人才和技術(shù)知識支撐運營。運營模式需快速迭代和靈活調(diào)整，以適應市場變化與技術(shù)進步，輕資產(chǎn)特性使其更易于轉(zhuǎn)變方向、降低業(yè)務調(diào)整成本。其次，與其他民營企業(yè)不同，民營科創(chuàng)企業(yè)更加注重創(chuàng)新投入和知識產(chǎn)權(quán)積累，其重心在于汲取和應用新的知識與技能。高風險高收益的行業(yè)特性使創(chuàng)新投入成為可持續(xù)發(fā)展的關鍵，而技術(shù)壁壘和專利保護則是保持市場優(yōu)勢的重要手段。最后，從科創(chuàng)角度看，民營科創(chuàng)企業(yè)展現(xiàn)出更強的活力和適應能力，專注于人工智能、生物科技、清潔能源等新興技術(shù)領域的探索和創(chuàng)新；依賴于科研成果的涌現(xiàn)和市場應用的加快，一旦技術(shù)成熟便可快速占領市場。

民營科創(chuàng)企業(yè)的優(yōu)勢。首先，突出的科技創(chuàng)新能力。與傳統(tǒng)企業(yè)相比，民營科創(chuàng)企業(yè)更重視研發(fā)投入，積極探索新技術(shù)和新產(chǎn)品，匯聚高素質(zhì)科研人才，通過專業(yè)知識推動技術(shù)突破，形成獨特優(yōu)勢，特別是在快速發(fā)展的科技領域，能夠快速適應和應用新技術(shù)以保持領先地位。其次，高度的市場敏感性。由于企業(yè)規(guī)模相對較小，管理層級簡單，這些企業(yè)能迅速應對市場變化，具備靈活的戰(zhàn)略調(diào)整能力，及時捕捉市場需求和消費者偏好，通過快速推出創(chuàng)新產(chǎn)品或調(diào)整市場策略，有效滿足消費者需求，占領市場份額。最后，靈活的管理機制。相比大型國有企業(yè)，民營科創(chuàng)企業(yè)的管理制度通常更加靈活，決策過程簡潔，資源配置效率高，并激發(fā)員工的創(chuàng)新精神與主動性。企業(yè)采用扁平化管理，減少中間環(huán)節(jié)，重視員工意見，從而大大提高創(chuàng)新效率。

民營科創(chuàng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的融資挑戰(zhàn)。民營科創(chuàng)企業(yè)在發(fā)展過程中也面臨一些難題，其中融資難題最為突出。首先，金融供給結(jié)構(gòu)與需求結(jié)構(gòu)不匹配，盡管金融體系對民營科創(chuàng)企業(yè)融資有一定支持，但因結(jié)構(gòu)性矛盾，部分民營科創(chuàng)企業(yè)仍常面臨資金短缺的問題。其次，長期投資資本不足。民營科創(chuàng)企業(yè)因研發(fā)和市場培育周期較長，亟需長期資金支持，然而，無論是風險資本市場還是銀行信貸，都缺乏投資的穩(wěn)定性和持續(xù)性。第三，金融數(shù)智化水平不高。傳統(tǒng)金融機構(gòu)風險偏好低，欠缺數(shù)智化工具影響了風險評估精準度和融資效率，阻礙企業(yè)獲取資金[6]。第四，專業(yè)化服務水平有限，金融服務機構(gòu)難以提供定制化融資方案和專業(yè)財務顧問，導致企業(yè)在資金使用效率上遇困。

深化金融改革助推民營科創(chuàng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

黨的二十屆三中全會指出：“面對紛繁復雜的國際國內(nèi)形勢，面對新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革，面對人民群眾新期待，必須繼續(xù)把改革推向前進。”推動民營科創(chuàng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，應從深化金融改革入手。需根據(jù)企業(yè)特性提供多元靈活的金融解決方案，充分利用金融杠桿效應，多方協(xié)同完善金融支持體系。應采取措施彌補傳統(tǒng)融資渠道的不足，改善融資環(huán)境，為民營科技創(chuàng)新企業(yè)持續(xù)發(fā)展和創(chuàng)新突破提供強有力的金融支持。

完善科技金融體系

首先，建立多層次的金融支持結(jié)構(gòu)至關重要。通過銀行貸款、風險投資和資本市場融資相結(jié)合，在企業(yè)的不同階段提供適宜的資金支持，這種結(jié)構(gòu)不僅分散了資金風險，還顯著提高了資金利用效率。改革資本市場準入制度，降低民營科創(chuàng)企業(yè)的上市門檻，也是關鍵一步。簡化程序和提升市場流動性，能夠更好地支持創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展，鼓勵技術(shù)創(chuàng)新和商業(yè)模式拓展。其次，為了適應科技金融體系的需求，創(chuàng)新金融工具和產(chǎn)品必不可少。金融科技的迅速發(fā)展，為創(chuàng)新提供了諸多手段，開發(fā)如科技保險、供應鏈金融等產(chǎn)品，可以幫助企業(yè)靈活應對市場變化，降低運營風險，同時提高資金配置效率。最后，政策支持與合理監(jiān)管是構(gòu)建完整科技金融體系的基石。應加強對金融創(chuàng)新的政策支持，并提供有利的政策環(huán)境，同時進行合理監(jiān)管以保護投資者利益，促進市場公平競爭。此外，通過稅收優(yōu)惠和補貼政策，可以進一步促進科技創(chuàng)新企業(yè)的快速成長。這一綜合體系將極大地推動民營科技創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展與創(chuàng)新。

推動數(shù)智科技金融

首先，利用大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)進行的數(shù)據(jù)驅(qū)動型精準風險評估，為企業(yè)提供更準確的信用風險評估和市場趨勢洞察，從而提高融資效率和安全性。其次，通過對企業(yè)運營數(shù)據(jù)和市場環(huán)境的分析，為企業(yè)量身定制個性化融資方案最適合的融資產(chǎn)品，提升融資成功率并降低時間和精力成本。第三，運用區(qū)塊鏈、云計算和人工智能等技術(shù)，推動金融服務的智能化轉(zhuǎn)型，優(yōu)化業(yè)務流程并降低服務成本，從而減少企業(yè)的融資成本[7]。最后，通過高效的信息對接，減少傳統(tǒng)金融體系中的信息不對稱和中介費用，直接提升融資效率。這些路徑在未來將繼續(xù)成為推動金融改革的重要引擎，為經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展注入新的活力。

大力發(fā)展耐心資本

耐心資本是一種長期、穩(wěn)定的資金供給模式，支持高風險、高回報且需長周期方能見效的科技創(chuàng)新項目。破解民營科創(chuàng)企業(yè)融資難題，需要大力發(fā)展耐心資本。首先，加強風險投資支持。作為科技創(chuàng)新的重要引擎，風險投資為初創(chuàng)和成長初期的企業(yè)提供關鍵融資。目前，股權(quán)風險投資基金發(fā)展趨勢發(fā)生較大變化，2024年上半年，中國PE/VC市場基金備案通過數(shù)量2041只，同比下降47%，環(huán)比下降43%；備案規(guī)模1274億元，同比下降35%，環(huán)比下降33%。2023年VC基金占備案通過數(shù)量的65%，但PE基金在規(guī)模上占57%。交易總規(guī)模和投資案例數(shù)量均下滑，“投小投早”趨勢明顯，2024年上半年500萬美元以下市場占比44.7%，A輪和B輪投資分別占比7%和20%[8]。此時，應建立引導基金，利用政策和財稅手段吸引社會資本流向科技項目，降低投資風險，提高知識產(chǎn)權(quán)成果轉(zhuǎn)化率。截至2024年6月30日，中國母基金名單共計433支，總管理規(guī)模為55428億元，較2023年底增長6.5%。其中，318支為政府引導基金。管理規(guī)模45186億元，增長7.8%[9]。政府引導基金在引導社會資本中的作用會越來越大。其次，優(yōu)化社會資本配置，針對高風險、高回報領域，推廣市場化資金流動機制，通過信息披露制度和信用評級體系提升投資者對項目風險的認知和信心，并鼓勵保險機構(gòu)介入提供風險保障，形成多層次資本市場體系。第三，提升投資者耐心與容忍度。通過政策指導和教育培訓，提高投資者對長周期科技項目的風險承受能力，并通過稅收優(yōu)惠政策鼓勵長期持有，對耐心資本給予制度傾斜，支持持續(xù)創(chuàng)新。最后，建立長效監(jiān)管和退出機制。完善法律法規(guī)，規(guī)范投資者行為，防止惡意撤資，并設計靈活退出渠道，如股權(quán)轉(zhuǎn)讓和并購，為耐心資本的良性流動提供便利。通過以上措施，民營科創(chuàng)企業(yè)將迎來新的發(fā)展機遇。

深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

金融高質(zhì)量發(fā)展是民營科創(chuàng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的堅實動力。截至2024年6月末，全國高新技術(shù)企業(yè)貸款余額同比增長19.5%，遠超同期8.8%的貸款增速[10]，體現(xiàn)了商業(yè)銀行對高新技術(shù)企業(yè)信貸支持力度顯著提升，但還有較大優(yōu)化空間。結(jié)合民營科創(chuàng)企業(yè)特點，金融機構(gòu)應提供涵蓋企業(yè)全生命周期的服務，滿足初創(chuàng)、成長至成熟階段的多樣化需求，幫助企業(yè)在成長過程中克服挑戰(zhàn)；積極發(fā)展供應鏈金融，優(yōu)化資金流動，降低融資成本，為產(chǎn)業(yè)鏈上下游提供資金支持，增強產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定性和活力；優(yōu)化信貸政策，加大對創(chuàng)新潛力企業(yè)的支持，增強風險容忍度，并實施靈活的信用評估機制，確保創(chuàng)新型企業(yè)獲取必要資金。此外，構(gòu)建多元化的金融供給體系是解決融資難題的關鍵，需鼓勵股權(quán)融資、債券發(fā)行及其他創(chuàng)新融資方式，以滿足各發(fā)展階段的資金需求。發(fā)展科技金融專業(yè)機構(gòu)同樣重要，應通過政策支持推動其健康成長，提供如知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款等服務，幫助企業(yè)利用無形資產(chǎn)融資。還要進一步完善擔保與保險體系，加強政府、金融機構(gòu)與保險公司聯(lián)動，提供多層次保障，分散企業(yè)融資風險[11]。

促進金融國際合作

在全球經(jīng)濟一體化和科技創(chuàng)新蓬勃發(fā)展的大背景下，金融國際合作成為支持科技創(chuàng)新企業(yè)成長的關鍵因素。2023年中國出口國際市場份額14.2%，連續(xù)7年保持貨物貿(mào)易第一大國地位，吸引外資和對外投資均居世界前列，成為140多個國家和地區(qū)的主要貿(mào)易伙伴。更廣泛的對外開放格局為民營企業(yè)發(fā)展開辟了市場。2012年到2023年，民營企業(yè)進出口額年均增長11.1%，占比從30%左右增至50%以上，自2019年起成為我國第一大外貿(mào)主體[12]。金融國際合作能夠拓展多元金融渠道、優(yōu)化資源配置，并建立風險分散機制，為科技創(chuàng)新企業(yè)的成長提供保障。首先，需要利用全球資本流動來促進創(chuàng)新資源的配置。跨國金融合作使投資者能更便捷地將資金注入全球科技創(chuàng)新企業(yè)，從而推動了企業(yè)的資本獲取，也促進了全球科技資源的共享與合作。其次，推動金融產(chǎn)品的創(chuàng)新與多樣化，通過提供靈活的金融工具和服務來應對不確定性。國際金融機構(gòu)可以合作開發(fā)專門針對科技企業(yè)的融資方案與風險管理工具，以滿足其特定需求，增強企業(yè)應對市場變化的能力。第三，不斷優(yōu)化政策與監(jiān)管環(huán)境。通過政策互通、標準協(xié)調(diào)及監(jiān)管機制的優(yōu)化，建立穩(wěn)定透明的全球金融環(huán)境，提高跨國資金流動的安全性和效率，減少科技企業(yè)國際化進程中可能面臨的金融障礙與風險，從而促進企業(yè)的全球化發(fā)展。

總之，民營科創(chuàng)企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展既需要體制機制改革和多方措施的共同推動，也要求具體的金融改革舉措，通過優(yōu)化金融監(jiān)管政策和設計靈活的政策框架來激發(fā)金融市場活力。政府除了要明確政策目標和提供激勵措施，還需完善法律保護、優(yōu)化公共服務以及健全教育體系，以吸引國際科技人才。同時，加大知識產(chǎn)權(quán)保護力度和培養(yǎng)人才資源亦至關重要。唯有金融改革與政府多方面支持相結(jié)合，才能切實提升民營科創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)新能力，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

【上海大學上?？萍冀鹑谘芯克ㄉ虾Ｊ熊浛茖W研究基地）高級研究員、教授，國宏新型城鎮(zhèn)化發(fā)展聯(lián)盟首席經(jīng)濟學家；本文為國家社會科學基金一般項目“互聯(lián)網(wǎng)金融市場跨界風險的協(xié)同監(jiān)管長效機制與政策研究” (21BJY022) 、“基于區(qū)塊鏈技術(shù)的供應鏈金融共生融資模式與協(xié)同決策研究”（20BGL009）的階段性成果】

注釋略

責編：程靜靜／美編：石 玉