【摘要】大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求是2025年我國(guó)經(jīng)濟(jì)工作的首要任務(wù)。我們要全面貫徹落實(shí)新發(fā)展理念，因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破，以更加積極有效的宏觀政策大力提振消費(fèi)、提升投資效益，踐行全面擴(kuò)大內(nèi)需發(fā)展政策，有效統(tǒng)籌內(nèi)需和外需，系統(tǒng)關(guān)聯(lián)國(guó)內(nèi)大循環(huán)和國(guó)際大循環(huán)，以更高的效能扎實(shí)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì) 財(cái)政政策 提振消費(fèi) 擴(kuò)大內(nèi)需 【中圖分類號(hào)】D602 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

近期，中共中央政治局召開會(huì)議分析研究2025年經(jīng)濟(jì)工作形勢(shì)并進(jìn)行工作部署，強(qiáng)調(diào)要以更加積極有為的宏觀政策擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好。在政策取向上，著重強(qiáng)調(diào)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。這是我國(guó)在2011年后再次啟用適度寬松的貨幣政策。隨后召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議延承中共中央政治局會(huì)議的政策要求，著力實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，穩(wěn)定預(yù)期，激發(fā)活力，大力提振消費(fèi)，提高投資效益，全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。

實(shí)施更加積極有為的宏觀政策

2024年，在黨中央的堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，我國(guó)克服內(nèi)外多重困難，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)。近日召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將“大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求”擺在明年九項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)之首。整體地，我國(guó)經(jīng)濟(jì)工作不斷深化規(guī)律性認(rèn)識(shí)，著力在財(cái)政政策、貨幣政策以及政策“合力”等三個(gè)方面下功夫。

實(shí)施更加積極的財(cái)政政策。財(cái)政政策是國(guó)家治理的基礎(chǔ)，是經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的核心支撐，是實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)的基本工具。實(shí)施更加積極的財(cái)政政策將主要體現(xiàn)在提高財(cái)政赤字率、增發(fā)超長(zhǎng)期特別國(guó)債以及增加地方政府債務(wù)發(fā)行使用等環(huán)節(jié)。當(dāng)然，總體上更要提高財(cái)政資金使用效率。

一是提高財(cái)政赤字率。一方面，提高財(cái)政赤字率可為財(cái)政政策提供更多的資金支持，為逆周期調(diào)節(jié)提供更大的支出強(qiáng)度，為重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)建設(shè)提供強(qiáng)有力的資源保障。另一方面，提高赤字率是更加積極有為宏觀政策的重要表現(xiàn)，釋放了宏觀政策進(jìn)一步放松的強(qiáng)烈信號(hào)，能更好提振微觀主體的市場(chǎng)預(yù)期。

二是增加發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債。超長(zhǎng)期特別國(guó)債是集中資源辦大事的重大舉措。當(dāng)前，國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)，新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新，均是我國(guó)實(shí)施一攬子增量政策的重要抓手，亟需大量的資金加以匹配。增加發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債，利用其期限長(zhǎng)、目標(biāo)明確、用途清晰等特征，有利于持續(xù)支持“兩重”和“兩新”政策的長(zhǎng)續(xù)發(fā)展。

三是增加地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用。地方政府債券發(fā)行是黨中央優(yōu)化中央地方財(cái)權(quán)事權(quán)、強(qiáng)化地方債務(wù)管理的重大舉措，對(duì)統(tǒng)籌央地關(guān)系、規(guī)范地方債務(wù)具有重要的意義。截至2024年10月末，我國(guó)地方政府債務(wù)余額為45.32萬(wàn)億元，其中一般債務(wù)為16.6萬(wàn)億元，專項(xiàng)債務(wù)28.71萬(wàn)億元。專項(xiàng)債券為地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供了重大支撐，但是，相對(duì)于地方政府公共服務(wù)和經(jīng)濟(jì)建設(shè)的資金需求而言，地方專項(xiàng)債券仍具有改進(jìn)空間，專項(xiàng)債券的投向領(lǐng)域、使用期限、撥付調(diào)整以及是否可以在較大范圍用作資本金等均存在一些值得優(yōu)化之處。

當(dāng)然，提高赤字率、增發(fā)長(zhǎng)期特別國(guó)債、增加地方債發(fā)行使用、籌集更多財(cái)政資金的同時(shí)，要進(jìn)一步健全財(cái)政資金使用的激勵(lì)約束機(jī)制，著重強(qiáng)化資金使用的硬約束，避免低效投資甚至無(wú)效投資，著力提高財(cái)政資金使用效率，否則再大的資金投入也無(wú)法形成正向反饋的逆周期效應(yīng)，難以形成自我循環(huán)的長(zhǎng)效發(fā)展機(jī)制。

實(shí)施適度寬松的貨幣政策。2011年后，我國(guó)一直實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策。此前，在全球金融危機(jī)沖擊下，我國(guó)在2009年-2010年實(shí)施了適度寬松的貨幣政策，同時(shí)匹配四萬(wàn)億元的刺激計(jì)劃。由于彼時(shí)適度寬松的貨幣政策是一次較全面的強(qiáng)刺激政策舉措，其后為提高宏觀經(jīng)濟(jì)政策穩(wěn)健性、針對(duì)性和結(jié)構(gòu)性，我國(guó)一直實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策。

本次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議再度啟動(dòng)適度寬松的貨幣政策，與上一輪適度寬松的貨幣政策相比，更加注重系統(tǒng)性、針對(duì)性和傳導(dǎo)性。貨幣政策的調(diào)整主要可能有三個(gè)方面的考慮。一是有效延續(xù)2024年9月26日中共中央政治局會(huì)議部署的一攬子增量政策，實(shí)施存量和增量并重的政策框架，提升社會(huì)信心，引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步穩(wěn)中向好。二是有效應(yīng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中面臨的困難和挑戰(zhàn)，特別是國(guó)內(nèi)需求不足、部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難等問(wèn)題，進(jìn)行更大強(qiáng)度和更加針對(duì)性的逆周期調(diào)整，以擴(kuò)大需求。三是有效統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)國(guó)外兩個(gè)市場(chǎng)，在外部主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政策加息周期中，充分利用其中的政策空間，進(jìn)一步提升我國(guó)的政策自主性和積極性。

實(shí)際上，根據(jù)9月26日中共中央政治局會(huì)議部署，我國(guó)已實(shí)施多項(xiàng)相對(duì)寬松的結(jié)構(gòu)性貨幣政策。可以預(yù)見，在未來(lái)適度寬松的貨幣政策實(shí)施中，將會(huì)有更多的政策舉措出臺(tái)，總量擴(kuò)張和結(jié)構(gòu)優(yōu)化并舉的貨幣政策將構(gòu)建有效促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的良好貨幣金融環(huán)境。當(dāng)然，我們應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到，貨幣政策整體是一個(gè)依托政策傳導(dǎo)效率的間接性政策，寬貨幣到寬信用再到擴(kuò)需求需要通暢高效的傳導(dǎo)機(jī)制和傳導(dǎo)過(guò)程，需要充分調(diào)動(dòng)各類經(jīng)濟(jì)主體的主動(dòng)性和積極性，需要著重消除或緩釋信貸市場(chǎng)和消費(fèi)市場(chǎng)中的重要堵點(diǎn)。寬松的貨幣政策可能主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

一是明確適時(shí)降準(zhǔn)降息。降低存款準(zhǔn)備金率、降低利率是數(shù)量型政策工具和價(jià)格型政策工具并舉的政策舉措，有利于更好發(fā)揮貨幣政策總量和結(jié)構(gòu)雙重功能。2024年9月末，我國(guó)存款余額超過(guò)300萬(wàn)億元，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為6.6%。1個(gè)百分點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率下調(diào)，就可釋放出3萬(wàn)億元的流動(dòng)性。利率是資金的價(jià)格，是市場(chǎng)的信號(hào)。在面臨經(jīng)濟(jì)下行壓力時(shí)，利率下調(diào)是逆周期應(yīng)對(duì)的基本方式。降低利率可以考慮7天逆回購(gòu)利率、中期借貸便利利率，還可以考慮存貸款利率。

二是價(jià)格總水平目標(biāo)。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。價(jià)格總水平目標(biāo)的提出更加強(qiáng)調(diào)了貨幣政策的總量功能。此前，我國(guó)設(shè)置了物價(jià)水平目標(biāo)，但該目標(biāo)是作為“軟目標(biāo)”或是“上限”存在的，比如，2024年我國(guó)物價(jià)水平會(huì)顯著低于3%的政策目標(biāo)。在發(fā)揮適度寬松貨幣政策效用時(shí)，物價(jià)水平是重要的，因?yàn)榫用窈推髽I(yè)對(duì)利率的反映是以考慮了物價(jià)水平后的實(shí)際利率水平作為標(biāo)準(zhǔn)的，只有實(shí)際利率顯著下降才能激發(fā)私人部門擴(kuò)張需求。

三是繼續(xù)強(qiáng)調(diào)人民幣基本穩(wěn)定。近期，人民幣匯率在合理均衡水平上雙向波動(dòng)，成為緩釋內(nèi)外不均衡和重大外部沖擊的重要市場(chǎng)機(jī)制，同時(shí)人民幣匯率形成機(jī)制更加成熟穩(wěn)健。2025年外部沖擊是我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展的重大變量，進(jìn)一步發(fā)揮人民幣匯率市場(chǎng)功能，是提升我國(guó)應(yīng)對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)彈性韌性的必然選擇。

四是宏觀審慎管理。貨幣政策和宏觀審慎曾是我國(guó)非常重要的“雙支柱”政策框架，在新歷史條件下，貨幣政策、金融市場(chǎng)與金融穩(wěn)定更加緊密關(guān)聯(lián)在一起。探索宏觀審慎和金融穩(wěn)定功能，是完善現(xiàn)代中央銀行制度的必要舉措，是寬松貨幣政策有效實(shí)施的必要保障。2023年3-5月美歐銀行業(yè)的一系列動(dòng)蕩事件表明，貨幣政策需考慮金融機(jī)構(gòu)微觀行為特別是資產(chǎn)配置行為對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)的影響，同時(shí)，也需要考慮貨幣政策調(diào)整對(duì)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債、期限關(guān)聯(lián)以及金融系統(tǒng)穩(wěn)定的影響。

打好政策“組合拳”。為了充分發(fā)揮我國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢(shì)多、韌性強(qiáng)和潛力大的優(yōu)勢(shì)，我國(guó)各個(gè)部門均出臺(tái)了一系列重要的政策舉措，但是，系統(tǒng)集成、協(xié)同配合等程度有待進(jìn)一步提升。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議為此強(qiáng)調(diào)財(cái)政、貨幣、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、貿(mào)易、環(huán)保、監(jiān)管等政策要有效協(xié)同配合，增強(qiáng)政策合力。打好政策“組合拳”，重要工作是要提升政策一致性水平，將經(jīng)濟(jì)政策和非經(jīng)濟(jì)政策統(tǒng)一納入宏觀政策一致性評(píng)估。比如，經(jīng)濟(jì)發(fā)展建設(shè)項(xiàng)目需要考慮到國(guó)土空間規(guī)劃、生態(tài)環(huán)境分區(qū)管控、能耗評(píng)估、安全評(píng)估、消防規(guī)范等要求，將非經(jīng)濟(jì)政策要求作為前置條件納入到經(jīng)濟(jì)政策制定的必要條件之中；非經(jīng)濟(jì)政策在制定和實(shí)施過(guò)程中，要充分考慮其對(duì)經(jīng)濟(jì)政策傳導(dǎo)的影響，盡量避免出現(xiàn)阻礙經(jīng)濟(jì)政策傳導(dǎo)的情形，尤其需要避免對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)主體產(chǎn)生負(fù)面沖擊。經(jīng)濟(jì)政策和非經(jīng)濟(jì)政策在制定、執(zhí)行、反饋過(guò)程中相互統(tǒng)籌，減少相互之間的掣肘甚至沖突，才能更好支持微觀經(jīng)濟(jì)主體的擴(kuò)張性行為，更好提高宏觀政策效能。

全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求

全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求是適應(yīng)內(nèi)外形勢(shì)的基本政策目標(biāo)。當(dāng)前及未來(lái)一段時(shí)間，外部環(huán)境變化帶來(lái)的不利影響加深，亟待提升我國(guó)內(nèi)部需求水平，要加快形成具有合理回報(bào)的投資體系，加快形成有收入支撐的消費(fèi)需求，加快補(bǔ)齊約束投資和消費(fèi)增長(zhǎng)的短板，全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，有效形成自我循環(huán)的經(jīng)濟(jì)體系。

大力提振消費(fèi)。消費(fèi)是一個(gè)經(jīng)濟(jì)體長(zhǎng)續(xù)發(fā)展的基本支撐，是構(gòu)建新發(fā)展格局的核心領(lǐng)域。2024年前三季度，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)性作用較為顯著，最終消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率達(dá)到49.9%，拉動(dòng)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)為2.4個(gè)百分點(diǎn)。但是，相對(duì)于消費(fèi)要成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)核心支撐、相對(duì)于消費(fèi)在國(guó)內(nèi)大循環(huán)應(yīng)有的地位和作用，我國(guó)消費(fèi)整體仍然相對(duì)不足。為此，大力提振消費(fèi)是全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求的重中之重。

大力提振消費(fèi)需要遵循基本的經(jīng)濟(jì)邏輯。國(guó)內(nèi)需求不足，特別是消費(fèi)不足，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的主要困難和挑戰(zhàn)之一。消費(fèi)的擴(kuò)大取決于消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿，消費(fèi)能力受制于收入增長(zhǎng)和財(cái)富價(jià)值，消費(fèi)意愿取決于邊際消費(fèi)傾向，這與儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)或社會(huì)保障等直接相關(guān)，可見收入增長(zhǎng)、財(cái)富價(jià)值和社會(huì)保障等是影響消費(fèi)的核心變量。

穩(wěn)就業(yè)、促增收是大力提振消費(fèi)的根本之策。多措并舉穩(wěn)就業(yè)，實(shí)施重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)行業(yè)、城鄉(xiāng)基層和中小微企業(yè)就業(yè)支持計(jì)劃，大力拓展社區(qū)服務(wù)業(yè)，促進(jìn)重點(diǎn)群體就業(yè)，著力提升大學(xué)畢業(yè)生就業(yè)水平，構(gòu)建有收入支撐的消費(fèi)需求。營(yíng)造法治、公平、有序的市場(chǎng)環(huán)境，更好支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，著重發(fā)展就業(yè)吸納能力較強(qiáng)的服務(wù)業(yè)，推動(dòng)中低收入群體增收減負(fù)。在財(cái)富價(jià)值保障上，要進(jìn)一步穩(wěn)定樓市股市，修復(fù)居民資產(chǎn)負(fù)債表，提升居民財(cái)產(chǎn)性收入水平。我國(guó)居民財(cái)富約六成配置在房地產(chǎn)上，近期房地產(chǎn)價(jià)格下跌幅度較大，居民財(cái)富不同程度有所縮水，同期居民收入可能有所降低，而居民負(fù)債水平及債務(wù)支出并未實(shí)質(zhì)性年年降，居民資產(chǎn)負(fù)債表有所弱化，財(cái)富效應(yīng)有所淡化。持續(xù)用力推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回升，充分釋放剛性和改善性住房需求潛力，妥善處置存量商品房，均有助于穩(wěn)定預(yù)期和價(jià)格、提升房地產(chǎn)市場(chǎng)流動(dòng)性并逐步修復(fù)居民資產(chǎn)負(fù)債表。另外，股票市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展對(duì)于老百姓財(cái)產(chǎn)性收入提升也具有積極作用，要深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革，提升資本市場(chǎng)內(nèi)生穩(wěn)定性，將資本市場(chǎng)建設(shè)成為融資和投資功能兼?zhèn)涞亩鄬哟钨Y本市場(chǎng)，為居民財(cái)富增長(zhǎng)提供有力支撐。

加大保障和改善民生力度，提升公共服務(wù)和社會(huì)保障質(zhì)效，減少消費(fèi)后顧之憂。2023年，我國(guó)儲(chǔ)蓄率高達(dá)44.2%，位列全球首位。2024年9月末，我國(guó)存款余額高達(dá)300.9萬(wàn)億元，其中，住戶存款148.8萬(wàn)億元，相當(dāng)于人均儲(chǔ)蓄逾10萬(wàn)元。從存款余額和儲(chǔ)蓄率看，我國(guó)是具有擴(kuò)大消費(fèi)的資金支撐。但是，國(guó)家出臺(tái)一系列促進(jìn)消費(fèi)的政策后，消費(fèi)水平整體仍然偏低，這其中可能與居民預(yù)防性儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)較強(qiáng)相關(guān)。即部分居民可能存在不敢花、不愿花的消費(fèi)傾向。預(yù)防性儲(chǔ)蓄強(qiáng)可能與我國(guó)在住房、教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等領(lǐng)域公共服務(wù)不夠充分直接相關(guān)。實(shí)際上，我國(guó)在住房、教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等已經(jīng)實(shí)施一系列支持政策，但是，各地區(qū)各領(lǐng)域可能存在一定差異或大小不一的缺口。為此，加大保障和改善民生力度，是緩釋預(yù)防性儲(chǔ)蓄、有效擴(kuò)大消費(fèi)需求的長(zhǎng)期保障政策。

提高投資效益。固定資產(chǎn)投資整體面臨轉(zhuǎn)型升級(jí)壓力。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)的是投資驅(qū)動(dòng)的模式，投資一度是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要發(fā)動(dòng)機(jī)。但是，隨著我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善、工業(yè)化進(jìn)程深化和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整加快，特別是房地產(chǎn)市場(chǎng)面臨較大調(diào)整壓力，我國(guó)固定投資呈現(xiàn)低增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。與此同時(shí)，以地方政府作為主導(dǎo)力量的基礎(chǔ)設(shè)施和部分產(chǎn)業(yè)投資，總體效能相對(duì)較低，部分投資成本收益不匹配，難以形成可持續(xù)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展能力。

未來(lái)要有效提高投資效益，加快形成有合理回報(bào)的投資體系。在全方位擴(kuò)大內(nèi)需的過(guò)程中，要以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，加快形成具有合理回報(bào)的投資體系。一是堅(jiān)持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)并行發(fā)展的思路。二是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施穩(wěn)存量、提質(zhì)效，客觀評(píng)估各地各行業(yè)各領(lǐng)域及其基礎(chǔ)設(shè)施“充裕度”，在必要情況下才能擴(kuò)大傳統(tǒng)產(chǎn)能及傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施的投資，防止個(gè)別地區(qū)個(gè)別領(lǐng)域供給過(guò)?；蚶貌蛔?。三是適度加大新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度，著重提升新型基礎(chǔ)設(shè)施統(tǒng)一化水平。著重考慮新型基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展情況、內(nèi)在需求和供給短板，減少碎片化、重復(fù)性和低端化供給，著力提升新型基礎(chǔ)設(shè)施和新興產(chǎn)業(yè)建設(shè)全國(guó)統(tǒng)籌水平和區(qū)域共享能力，為全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)提供新的支撐。四是多舉措提振現(xiàn)代制造業(yè)。在全面加快建設(shè)現(xiàn)代制造業(yè)的同時(shí)，要考慮我國(guó)制造業(yè)的結(jié)構(gòu)性，有效支持中小制造企業(yè)的發(fā)展，有效吸納就業(yè)人口。

抓住房地產(chǎn)市場(chǎng)這個(gè)牛鼻子，穩(wěn)定整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈投資水平。房地產(chǎn)市場(chǎng)是我國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈最長(zhǎng)、關(guān)聯(lián)程度最高的產(chǎn)業(yè)，是穩(wěn)定固定資產(chǎn)投資的重要領(lǐng)域。實(shí)施具有政策引導(dǎo)性的貨幣金融政策，為房地產(chǎn)市場(chǎng)、開發(fā)商和抵押貸款住戶提供定向低息資金，以盤活存量市場(chǎng)、提振市場(chǎng)流動(dòng)性并適度引導(dǎo)增量需求。在具體運(yùn)作中，建議采用市場(chǎng)化原則，以短期流動(dòng)性支持、降低增量和存量貸款利率、穩(wěn)定抵押品價(jià)值等為支撐，著重修復(fù)市場(chǎng)信心、開發(fā)商流動(dòng)性和居民資產(chǎn)負(fù)債表。

在國(guó)家經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，提高投資效益不僅要關(guān)注短期的項(xiàng)目投資及其效益提升，而且要關(guān)注長(zhǎng)期的投資特別是對(duì)人的投資。一方面，加大對(duì)人的投資要較快地補(bǔ)齊公共服務(wù)的短板，在教育、醫(yī)療、住房、養(yǎng)老等領(lǐng)域加大投入，提高人民的獲得感、幸福感和安全感。另一方面，加大對(duì)微觀主體的能力培訓(xùn)和相應(yīng)資源投入。注重專業(yè)技術(shù)能力、人力資源發(fā)展、社會(huì)心理引導(dǎo)、再就業(yè)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)適應(yīng)等領(lǐng)域的教育、培訓(xùn)和資源匹配。積極吸納失業(yè)人群投入社區(qū)服務(wù)，提供長(zhǎng)期或臨時(shí)就業(yè)機(jī)會(huì)。以擴(kuò)大公共服務(wù)和兜底社會(huì)民生保障作為支撐，對(duì)失業(yè)人群或相關(guān)社會(huì)群體提供應(yīng)急性的公共服務(wù)和民生事項(xiàng)支持。

擴(kuò)大高水平對(duì)外開放

有效促進(jìn)消費(fèi)，著力提高投資效益，全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，加快構(gòu)建國(guó)內(nèi)大循環(huán)，是當(dāng)前重大的經(jīng)濟(jì)任務(wù)。國(guó)內(nèi)大市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)大循環(huán)的建設(shè)，不是自我封閉，而是在做好“家庭作業(yè)”同時(shí)要著力擴(kuò)大高水平開放，著重深化制度型開放，更好構(gòu)建國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。

一方面要正視困難，充分認(rèn)識(shí)外部沖擊。2023年我國(guó)出口保持良好態(tài)勢(shì)，前11個(gè)月我國(guó)貨幣貿(mào)易總額高達(dá)39.79萬(wàn)億元，比上年同期增長(zhǎng)4.9%。在全球經(jīng)濟(jì)相對(duì)偏弱的條件下，我國(guó)進(jìn)出口取得如此進(jìn)展，充分體現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易體系的彈性與韌性。2025年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍將呈現(xiàn)相對(duì)疲弱態(tài)勢(shì)，且增長(zhǎng)、通脹和政策分化將較顯著。國(guó)際貨幣基金組織2024年10月預(yù)測(cè)，2025年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將與2023年持平，約為3.2%，繼續(xù)維持較低增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。這決定了全球總需求水平相對(duì)較低，同時(shí)各個(gè)經(jīng)濟(jì)體的進(jìn)口需求差異較大，對(duì)仍以出口作為重要經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)支撐的中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)較大的不確定性。這是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出全面擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求的重大政策根源。

另一方面要堅(jiān)定信心，擴(kuò)大高水平對(duì)外開放。未來(lái)面對(duì)外部可能的更多不確定性，我國(guó)更要加大高水平開放的力度，通過(guò)雙邊和多邊舉措，穩(wěn)外資、穩(wěn)外貿(mào)，全力維系外部需求穩(wěn)定性，著力提升國(guó)際循環(huán)質(zhì)量和水平，有效形成內(nèi)需和外需有效互動(dòng)的良好格局。特別是在個(gè)別國(guó)家可能出臺(tái)極端單邊主義和逆全球化行徑中，我國(guó)要堅(jiān)定信心，毫不畏懼，開放大門應(yīng)該越開越大，有序擴(kuò)大自主開放和單邊開放，穩(wěn)步擴(kuò)大制度型開放，向國(guó)際社會(huì)傳遞我國(guó)改革開放的堅(jiān)定決心。

(作者為中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所研究員）

【注：本文系中國(guó)社會(huì)科學(xué)院創(chuàng)新工程項(xiàng)目“健全金融監(jiān)管體制，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)”（項(xiàng)目編號(hào)：2018JRSA01）與中國(guó)社會(huì)科學(xué)院登峰戰(zhàn)略計(jì)劃重點(diǎn)學(xué)科項(xiàng)目（金融監(jiān)管學(xué)）（項(xiàng)目編號(hào)：DF2023ZD23）和中國(guó)社會(huì)科學(xué)院馬克思主義理論研究和建設(shè)工程重大課題“防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)”（項(xiàng)目編號(hào)：2022MGCZD011）的階段性研究成果】

責(zé)編/李一丹 美編/李祥峰

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