日前，最高人民法院、中國證券監(jiān)督管理委員會公布《關(guān)于切實審理好上市公司破產(chǎn)重整案件工作座談會紀要》，進一步明晰裁判規(guī)則，拯救具有重整價值和市場前景的上市公司，保護上市公司債權(quán)人和廣大投資者的權(quán)益。

“紀要回應了上市公司重整實務中的熱點問題，更加關(guān)注上市公司重整價值，提供反向甄別標準。”北京大成律師事務所高級合伙人高美麗表示，紀要采取了例舉并兜底的方式，除列明重大違法及因合規(guī)問題等可能導致上市公司退市的情形，還兜底了其他違反證券監(jiān)管，導致上市公司喪失重整價值的情形，這將使得市場實踐方面更加有預期和預判。

在案件審理原則方面，紀要新增促進資本市場健康發(fā)展原則和提高重整質(zhì)效原則。紀要明確，上市公司重整邏輯要回歸到產(chǎn)業(yè)經(jīng)營，要切實通過股權(quán)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營業(yè)務、治理模式等調(diào)整，實質(zhì)性改善公司經(jīng)營能力，優(yōu)化主營業(yè)務和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)上市公司規(guī)范治理、高質(zhì)量發(fā)展。

與2012年《關(guān)于審理上市公司破產(chǎn)重整案件工作座談會紀要》相比，新版紀要刪除了原有關(guān)于行政許可事項會商與執(zhí)行兩部分內(nèi)容，增加了庭外重組與關(guān)聯(lián)方破產(chǎn)、可轉(zhuǎn)債處理、財務顧問引入、退市公司重整等內(nèi)容。

“針對推動上市公司破產(chǎn)重整中出現(xiàn)的新情況新問題，本次紀要鼎新革舊、有增有減。”中國人民大學法學院教授劉俊海說，比如庭外重組，實際上就是發(fā)揮債務人公司和債權(quán)人以及股東等各方積極性，讓當事人更好發(fā)揮商業(yè)智慧；財務顧問的引入，可提高上市公司重整成功的概率等。

最高人民法院民二庭負責人表示，引入中介機構(gòu)既要發(fā)揮其“看門人”的作用，也要對其行為予以規(guī)范，防止“不作為、亂作為”，造成相關(guān)主體利益損失。對于相關(guān)中介機構(gòu)的聘用和報酬等，應當嚴格遵守企業(yè)破產(chǎn)法及司法解釋的有關(guān)規(guī)定，確保程序合法、成本可控。

在信息披露方面，紀要明確上市公司破產(chǎn)重整信息披露的責任主體、信息范圍和具體要求，強調(diào)與上市公司破產(chǎn)重整相關(guān)的重要財務資料、評估報告，以及可能對公司股票交易價格產(chǎn)生重大影響的信息，應當及時、真實、準確、完整予以披露。最高人民法院民二庭負責人表示，通過加大上市公司重整過程中信息披露力度，提升重整程序透明度，有效保障債權(quán)人、投資者等主體的知情權(quán)、參與權(quán)，促使其更好作出決策，推動上市公司重整成功。

“實踐中，還需切實提高上市公司破產(chǎn)重整的成功率，能破產(chǎn)重整的，盡量不破產(chǎn)清算。”劉俊海表示，應尊重和保障公司的生存權(quán)和發(fā)展權(quán)，對困難企業(yè)要盡力挽救，不能一破了之。